Evaluasi terkini pasar Bitcoin telah muncul, menunjukkan bahwa cryptocurrency utama mengalami kurangnya kekuatan struktural. Khususnya, penyebab kelemahan ini adalah kombinasi dari faktor-faktor mendasar yang saling terkait.
Volatilitas Pasar Meningkat Seiring Likuiditas yang Tersedia Menyusut
Dalam sebuah pos CryptoQuant melalui QuickTake, XWIN Research Japan menyoroti bahwa pasar Bitcoin sedang melalui fase kritis, di mana aktivitas institusional yang sedikit dapat mengimbangi perubahan besar dalam harganya. Kelompok penelitian tersebut menunjukkan alasan untuk hipotesis ini, menyatakan pertama bahwa telah terjadi penurunan volume perdagangan yang signifikan.
Menurut XWIN Research, penurunan volume perdagangan ini telah terjadi selama beberapa bulan, mengakibatkan likuiditas pasar yang kecil. Dalam kondisi ini, pasar sangat sensitif terhadap berita dan bahkan aliran jangka pendek, menciptakan efek eksponensial pada pasar.
Situasi saat ini semakin diperkuat oleh metrik Bitcoin: Alamat Aktif, yang melacak jumlah alamat dompet unik yang aktif mengirim atau menerima Bitcoin dalam periode tertentu. Ketika alamat aktif menurun bersamaan dengan harga, ini menunjukkan bahwa permintaan yang lemah hadir, dan bahwa pasar Bitcoin kemungkinan akan kesulitan dengan pemulihan.
Khususnya, XWIN Research Japan menyatakan bahwa “meskipun beberapa metrik on-chain baru-baru ini membaik, mereka tidak cukup kuat untuk mengonfirmasi pembalikan tren.” Dengan demikian, pembalikan apa pun yang terlihat dalam kondisi pasar saat ini bisa saja bersifat sementara.
Tekanan Makroekonomi yang Meningkat Memperluas Ruang untuk Ketakutan
Selain dinamika internal pasar Bitcoin, kekuatan makroekonomi yang lebih luas juga memainkan peran signifikan dalam kelemahan harga Bitcoin. Kelompok penelitian tersebut menjelaskan bahwa kenaikan harga minyak yang disebabkan oleh konflik AS-Israel-Iran telah mendorong ekspektasi inflasi lebih tinggi dari biasanya. Untuk alasan ini, pasar makroekonomi menyaksikan kenaikan ekspektasi untuk kenaikan suku bunga dan pengencangan kondisi keuangan.
Secara bersamaan, kekhawatiran inflasi telah menyebabkan penjualan obligasi yang signifikan, menyebabkan penurunan simultan di seluruh ekuitas, emas, dan cryptocurrency. Khususnya, perilaku ini bertolak belakang dengan yang diharapkan selama skenario risk-off tradisional, di mana modal biasanya berputar ke aset yang lebih aman (obligasi, misalnya).
Pada akhirnya, XWIN Research Japan melihat harga Bitcoin turun lebih jauh dalam jangka pendek, kecuali jika kondisi likuiditas saat ini dan aktivitas on-chain keduanya melihat pemulihan yang pasti. Dalam hal ini, faktor sentral yang akan menentukan kondisi pasar adalah konflik AS-Israel-Iran, karena ini mempengaruhi tingkat inflasi dan suku bunga, yang pada gilirannya akan mempengaruhi arah keseluruhan pasar.
Pada saat penulisan, harga Bitcoin berada di sekitar $65,981. Menurut data dari CoinMarketCap, cryptocurrency terkemuka dunia telah terdevaluasi sekitar 4,01% sejak sehari yang lalu.
