Investor sedang berbondong-bondong masuk ke emas dan Bitcoin, menggunakan keduanya sebagai lindung nilai terhadap risiko fiskal. Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang melacak kedua kelas aset ini mencatat rekor aliran masuk bersih dana dalam lima sesi perdagangan terakhir.
Pada 26 Agustus, menurut data yang dikompilasi Bloomberg, ETF terkait secara bersama-sama menyerap $7 miliar dalam lima sesi perdagangan terakhir, menempatkan ETF emas dan Bitcoin terbesar ke dalam daftar teratas aliran masuk dana ETF di AS, setara dengan produk unggulan pasar saham.
Gelombang dana ini didorong oleh kekhawatiran yang muncul kembali mengenai beban utang AS, pergerakan dolar, dan upaya pengendalian imbal hasil jangka panjang.
Pemicu langsung berasal dari rencana yang diajukan oleh Menteri Keuangan AS Bessent - untuk setidaknya menggandakan skala pembelian kembali obligasi jangka panjang. Setelah pengumuman itu, imbal hasil obligasi AS dan dolar melemah, diikuti oleh lonjakan harga emas dan Bitcoin.
Menurut data Bloomberg, SPDR Gold Shares (GLD) milik State Street mengalami aliran masuk bersih hampir $3,4 miliar minggu ini, sementara iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) milik BlackRock menyerap $1,5 miliar masuk bersih. Kedua dana tersebut masuk dalam sepuluh besar aliran masuk dana ETF di AS minggu ini.
GLD hanya kalah dari sedikit produk seperti Vanguard S&P 500 ETF (VOO).
Apa yang diinginkan investor adalah aset yang pasokannya tidak dapat diintervensi pemerintah. Cadangan emas dibatasi oleh kondisi alam, sementara total persediaan Bitcoin dikunci secara ketat oleh kode.
Di tengah ekspektasi yang memanas akan ekspansi fiskal dan pelonggaran moneter, keduanya berbagi logika penentuan harga yang sama. Rencana pembelian kembali obligasi jangka panjang Bessent ditafsirkan pasar sebagai sinyal bahwa otoritas berusaha menekan imbal hasil jangka panjang, yang langsung memicu pembelian terpusat ini.
Bagi investor yang mencari alat lindung nilai fiskal, batas antara emas dan Bitcoin semakin kabur. Gautam Chhugani, Analis Aset Digital Senior Global di Bernstein, menulis dalam laporannya:
Era penurunan suku bunga selama 40 tahun tampaknya telah berakhir. Seiring tingkat utang pemerintah yang meroket ke rekor tertinggi, berbagai negara menghadapi tekanan pembayaran utang yang semakin berat. Investor yang memegang aset langka seperti Bitcoin, yang tidak dapat dengan mudah dicetak atau diencerkan, mungkin akan mendapat manfaat.
