Binance kembali menjadi pusat perhatian pasar menyusul crash 10 Oktober, peristiwa yang menandai salah satu episode deleveraging paling keras dalam siklus saat ini. Pada hari itu, gelombang likuidasi tajam menyapu pasar derivatif, menghapus miliaran dalam open interest dan mengungkapkan besarnya leverage berlebihan di berbagai bursa.
Binance menonjol selama gejolak bukan karena memicu penjualan, tetapi karena jejak likuidasinya secara signifikan lebih kecil dibandingkan pangsa pasarnya, menyoroti perbedaan dalam konsentrasi leverage dan manajemen risiko dibandingkan platform pesaing.
Melompat ke hari ini, latar belakang pasar yang lebih luas tetap rapuh. Bitcoin diperdagangkan di bawah level $80.000, sementara Ethereum merosot di bawah $2.300, memperkuat persepsi bahwa pasar telah memasuki fase korektif, jika tidak sepenuhnya bearish. Ketidakpastian makro, likuiditas yang menyusut, dan permintaan spot yang melemah telah membuat banyak analis mengantisipasi penurunan lebih lanjut sebelum stabilisasi berkelanjutan dapat terjadi.
Di tengah kondisi ini, data baru dari Arkham menambah twist yang tak terduga. Arkham melaporkan bahwa dana SAFU Binance telah mulai mengakumulasi Bitcoin, membeli 1.315 BTC—senilai sekitar $100 juta—dalam satu jam terakhir. Langkah ini sangat kontras dengan sentimen risk-off yang berlaku dan menunjukkan bahwa, bahkan saat harga cenderung turun, Binance mungkin memposisikan diri secara defensif atau oportunis di tengah tekanan pasar.
Banyak analis dengan cepat menyalahkan Binance dan pendirinya, Changpeng Zhao, menyusul gelombang pelemahan pasar terbaru. Kritik ini sebagian besar bersumber dari posisi dominan Binance dalam perdagangan derivatif global, pool likuiditasnya yang dalam, dan pengaruhnya yang sangat besar terhadap funding rate, open interest, dan dinamika likuidasi.
Dalam periode stres, setiap pergerakan tajam yang berasal dari Binance cenderung menyebar ke seluruh ekosistem kripto, memperkuat persepsi bahwa bursa tersebut bertindak sebagai titik transmisi sentral untuk volatilitas.
Namun, terlepas dari intensitas klaim ini, saat ini tidak ada bukti on-chain atau pasar yang konkret yang menunjukkan bahwa bursa atau CZ secara aktif memicu atau merekayasa penjualan baru-baru ini. Data likuidasi menunjukkan bahwa leverage didistribusikan secara luas di berbagai platform, dan dalam beberapa kasus, Binance mencatat porsi likuidasi paksa yang lebih kecil relatif terhadap pangsa pasarnya. Hal ini melemahkan argumen bahwa Binance adalah sumber utama tekanan sistemik.
Yang tampaknya lebih mungkin adalah Binance disamakan dengan masalah struktural yang lebih luas: leverage berlebihan, likuiditas yang menipis, dan sentimen investor yang rapuh. Kondisi ini dapat memperkuat pergerakan terlepas dari di mana itu dimulai. Hari-hari mendatang akan sangat kritis. Bagaimana harga bereaksi, bagaimana leverage reset, dan apakah permintaan spot kembali akan menentukan apakah pasar stabil—atau mengonfirmasi bahwa fase bearish yang lebih dalam sedang berlangsung.
Grafik mingguan Bitcoin mencerminkan pergeseran yang jelas dalam struktur pasar menyusul hilangnya level psikologis $80.000. Setelah gagal mereklaim moving average 50-minggu (garis biru), BTC telah melanjutkan trajectory turunnya, mengonfirmasi zona ini sebagai resistance aktif alih-alih konsolidasi sementara. Penolakan di dekat area $90K-an pertengahan menandai lower high relatif terhadap puncak 2025, memperkuat tren bearish yang lebih luas pada timeframe yang lebih tinggi.
Harga sekarang diperdagangkan di bawah moving average 50-minggu dan 100-minggu, sementara moving average 200-minggu (garis merah) terus naik jauh di bawah level saat ini. Konfigurasi ini secara historis menandakan fase transisi, di mana momentum telah berubah negatif tetapi support struktural jangka panjang belum diuji. Breakdown baru-baru ini ke arah kisaran $74.000–$78.000 menempatkan Bitcoin kembali di dekat area volume tinggi sebelumnya dari awal 2025, yang mungkin menawarkan stabilisasi jangka pendek tetapi belum memenuhi syarat sebagai bottom yang terkonfirmasi.
Dinamika volume menambah outlook kehati-hatian. Tekanan jual telah meningkat pada minggu turun, sementara upaya rebound disertai dengan volume yang lebih lemah, menunjukkan keyakinan yang terbatas dari pembeli. Pola ini selaras dengan distribusi alih-alih akumulasi.
Kecuali Bitcoin dapat mereklaim dan bertahan di atas moving average 50-minggu, jalur dengan resistance terendah tetap mengarah ke bawah. Dalam konteks ini, pasar tampaknya memasuki fase korektif atau bear awal, dengan risiko penurunan lebih lanjut menuju zona demand yang lebih dalam masih belum terselesaikan.
Gambar unggulan dari ChatGPT, grafik dari TradingView.com
