Hanya beberapa hari setelah mengeluarkan peringatan terbaru kepada komunitas Bitcoin (BTC), Michael Burry — investor Wall Street yang terkenal karena aksinya melawan pasar perumahan AS sebelum krisis keuangan 2008 — tampaknya, setidaknya sejauh ini, terbukti benar.
Per Kamis, Bitcoin diperdagangkan di sekitar $65.850, memperpanjang kerugian yang telah menyeret cryptocurrency ini turun hampir 50% dari rekor tertinggi sepanjang masa di $126.000 yang dicapai pada Oktober tahun lalu.
Bitcoin Bisa Masuk ke 'Death Spiral' (Lingkaran Kematian)
Dalam sebuah postingan Substack, Burry memperingatkan bahwa penurunan ini bisa berkembang menjadi apa yang dia gambarkan sebagai "death spiral" (lingkaran kematian) yang saling menguatkan, dengan konsekuensi serius dan berkepanjangan bagi perusahaan-perusahaan yang telah menghabiskan tahun lalu dengan agresif mengakumulasi Bitcoin di neraca keuangan mereka.
Burry memperingatkan bahwa penurunan harga tambahan dapat dengan cepat membebani keuangan pemegang korporat besar, memaksa penjualan aset di seluruh ekosistem kripto dan memicu kehancuran nilai yang meluas. Dia melukiskan apa yang dia sebut "skenario yang memualkan," dengan argumen bahwa skenario tersebut tidak lagi hipotetis.
Menurut Burry, penurunan harga Bitcoin lebih lanjut sebesar 10% akan membuat MicroStrategy (sekarang Strategy) — pemegang korporat Bitcoin terbesar — rugi "miliaran dolar" dan secara efektif tersingkir dari pasar modal.
"Tidak ada alasan kasus penggunaan organik bagi Bitcoin untuk memperlambat atau menghentikan penurunannya," tulis Burry, menekankan keyakinannya bahwa pendorong permintaan saat ini tidak cukup untuk menstabilkan harga.
Dia berargumen bahwa adopsi oleh bendahara perusahaan dan pertumbuhan reksa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) spot yang terkait dengan kripto mungkin telah memperluas partisipasi, tetapi mereka tidak memberikan dasar permanen untuk valuasi atau melindungi pasar dari risiko penurunan yang parah.
Harga $50.000 Bisa Mendorong Penambang Menuju Kebangkrutan
Burry juga memperingatkan bahwa penurunan berkelanjutan di bawah level harga kunci masih bisa meluap ke pasar lain. Dia menghubungkan kelemahan Bitcoin baru-baru ini dengan pergerakan tajam emas dan perak, menyiratkan bahwa bendahara perusahaan telah dipaksa untuk mengurangi risiko dengan menjual posisi yang menguntungkan dalam futures emas dan perak yang ditokenisasi.
Produk-produk ini, catatnya, tidak didukung oleh logam fisik dan dapat membanjiri perdagangan dalam komoditas yang mendasarinya. Burry menggambarkan dinamika ini sebagai potensi 'collateral death spiral' (lingkaran kematian agunan), dengan argumen bahwa likuidasi di pasar kripto dapat meluap ke logam yang ditokenisasi dan kemudian mendistorsi pasar fisik.
Veteran Wall Street itu memperkirakan bahwa hingga $1 miliar logam mulia dilikuidasi pada akhir bulan karena jatuhnya harga kripto memaksa investor untuk melikuidasi posisi mereka.
Ke depan, Burry memperingatkan bahwa penurunan Bitcoin ke $50.000 dapat memiliki konsekuensi serius. Dalam skenario itu, katanya, penambang Bitcoin kemungkinan besar akan didorong ke kebangkrutan, sementara futures logam yang ditokenisasi bisa "runtuh ke dalam lubang hitam tanpa pembeli".
Gambar unggulan dari OpenArt, grafik dari TradingView.com
