Penulis: William M. Peaster, Penulis Senior Bankless
Diterjemahkan oleh: Jiahuan, ChainCatcher
Fake World Assets (FWA) adalah protokol perolehan NFT acak on-chain yang diluncurkan oleh TokenWorks. Penyimpan memasukkan NFT bersama sejumlah ETH ke dalam pool likuiditas, pembeli memperoleh posisi NFT secara acak sesuai harga dalam pool, lalu memilih untuk mempertahankan NFT atau menerima penawaran pembelian kembali dari penyimpan awal. Penulis mengungkapkan dirinya adalah pengguna FWA dan pemegang $FWA, sehingga kesimpulan dalam artikel ini memiliki posisi pendukung yang jelas.
Para skeptis pernah menganggap Fake World Assets dari TokenWorks sebagai produk yang hanya akan ramai sesaat: aplikasi on-chain lain yang menarik pengguna dengan undian acak dan imbalan token, dan kepopulerannya akan hilang begitu periode imbalan awal $FWA berakhir.
Izinkan saya mengungkap hubungan kepentingan terlebih dahulu: Saya adalah pengguna FWA dan juga memegang $FWA, oleh karena itu pembahasan berikut mungkin mengandung bias pendukung. Namun, saya percaya bulan lalu telah memberikan cukup banyak bukti bahwa proyek ini bukan hanya sekedar hype jangka pendek.
Seperti yang saya katakan dalam panduan memulai FWA bulan lalu, pertanyaan terbesar saat peluncuran proyek adalah apakah mekanisme gacha on-chain ini dapat terus berjalan setelah periode distribusi imbalan awal $FWA selama 15 hari berakhir.
Sekarang, FWA telah beroperasi penuh satu bulan di Ethereum, dan periode imbalan awal juga telah berakhir. Namun, flywheel ekonomi tokennya tidak berhenti, malah terus berputar dan menyesuaikan. Sementara itu, platform mulai mengumpulkan data bisnis nyata yang dapat diamati, dan ekosistem ekstensi yang dibangun di sekitar protokol inti juga mulai tumbuh.
Berikut adalah alasan utama saya saat ini optimis terhadap FWA, dan juga beberapa petunjuk yang paling layak untuk diperhatikan ke depannya.
1. Volume Tidak Besar, Namun Pendapatan Masuk Peringkat Atas
Menurut dasbor data FWA Pulse, volume kumulatif FWA telah melebihi 17.239 ETH, dengan lebih dari 162.000 penyelesaian pembelian; saat ini masih ada lebih dari 5.400 posisi aktif, dengan nilai terkunci sekitar 1.108 ETH.
Biaya yang telah dikumpulkan protokol melebihi 1.777 ETH, di mana sekitar 406 ETH telah digunakan untuk pembelian kembali $FWA, dan sekitar 138 ETH lainnya disimpan dalam cadangan. Untuk protokol yang baru diluncurkan satu bulan, angka-angka ini tidak kecil.
FWA juga telah menjadi sumber konsumsi Gas yang tidak dapat diabaikan di jaringan utama Ethereum. Pada 25 Juli, saat aktivitas paling ramai, ia pernah menjadi konsumen Gas tunggal terbesar di seluruh jaringan, secara singkat melampaui Tether dan Circle. Komunitas kemudian bercanda bahwa FWA harus "menyelamatkan Ethereum" dengan menciptakan aktivitas on-chain. Terlepas dari suka atau tidak terhadap pengundian acak NFT, ini setidaknya membuktikan bahwa jaringan utama Ethereum masih mampu menangani puncak aktivitas yang dibawa oleh aplikasi baru.
Analis anonim Purposeful kemudian mengumpulkan data awal FWA dari sudut pandang pendapatan dan valuasi. Dihitung berdasarkan pendapatan pemegang token, FWA beberapa kali masuk dalam daftar protokol dengan pendapatan tertinggi di Ethereum; di beberapa tanggal, pendapatannya bahkan melebihi gabungan Pendle, Sky dan Uniswap, serta masuk dalam sepuluh besar pendapatan protokol di seluruh industri crypto.
Purposeful mencatat, jika diukur berdasarkan rasio valuasi terdilusi penuh terhadap pendapatan tahunan pemegang token, kelipatan valuasi $FWA setelah diluncurkan berdasarkan data 24 jam, 7 hari, dan 30 hari masing-masing sekitar 1.3x, 1.3x, dan 2.3x; sementara beberapa protokol sebanding berada dalam kisaran 29 hingga 237x. Menurut logika ini, bahkan jika pendapatan FWA tidak lagi tumbuh signifikan, selama pasar memberikannya tingkat valuasi yang lebih mendekati protokol sejenis, hal ini tetap dapat membawa ruang apresiasi nilai yang jelas.
2. Pengembang Secara Spontan Membangun Ekosistem
Salah satu perubahan FWA yang paling layak diperhatikan bulan lalu adalah semakin banyak pengembang pihak ketiga yang mulai membangun produk di atas protokol inti. Proyek-proyek ini tidak dipimpin oleh TokenWorks, melainkan tumbuh secara spontan dengan memanfaatkan kemampuan komposabilitas tanpa izin dari protokol.
Proyek perwakilan yang telah muncul hingga saat ini meliputi:
- FWAAH: Frontend alternatif yang dikembangkan oleh Austin Griffith.
- Pull Pool: Alat pembelian bersama yang diluncurkan oleh seniman on-chain ripe. Peserta dapat mengumpulkan ETH untuk mempercepat perolehan posisi FWA, dan mendistribusikan hasil penyelesaian serta imbalan $FWA sesuai proporsi kontribusi.
- LFWA: Vault FWA likuiditas yang diluncurkan oleh madame/acc, memperoleh $FWA dan biaya tiket melalui posisi bersama berskala besar, sekaligus menyisipkan permainan kecil "raja bukit": membeli tiket dapat menjadi "raja" sementara, jika tidak ada yang menantang dalam waktu yang ditentukan, hadiah vault dapat diperoleh.
- FWAP: Fake World Asset Pools, dikembangkan oleh Quit dan Jameson. Pool bersama ini memasangkan NFT dan ETH yang disediakan penyimpan berdasarkan jumlah dukungan minimum kemudian dimasukkan ke FWA, selanjutnya dieksekusi oleh pelaksana yang secara berkelanjutan mengelola posisi-posisi ini, dan mendistribusikan keuntungan/kerugian serta imbalan $FWA di antara peserta.
- Gacha Battles: Permainan winner-takes-all multiplayer yang dikembangkan oleh Eric Conner. Pemain secara langsung mengundi NFT dari pool likuiditas real-time FWA, pemain yang memperoleh posisi dengan jumlah dukungan ETH tertinggi dalam putaran tersebut memenangkan seluruh prize pool.
- FWA.gg: Lapisan aplikasi permainan lain yang dikembangkan oleh hov, menambahkan pertarungan paket kartu satu lawan satu dan prize pool yang terus berkembang di atas mekanisme pengundian FWA, diklaim akan menambahkan pasar prediksi on-chain di masa depan.
Proyek-proyek ini bukan dikembangkan oleh TokenWorks, juga bukan hasil perekrutan aktif tim. Untuk protokol yang masih dalam tahap awal, aktivitas pengembangan yang spontan, terdesentralisasi, dan kreatif seperti ini adalah sinyal penting apakah ia dapat membangun daya hidup jangka panjang.
3. FWAIR Membuka Jalur Penerbitan dan Distribusi Baru untuk NFT
Mekanisme terbaru yang diluncurkan FWA, FWAIR Launches, memungkinkan seri NFT baru langsung masuk ke dalam pool pengundian acak bersama FWA, tanpa harus menyelesaikan peluncuran minting tradisional secara terpisah.
Logika dasarnya adalah: Pendukung pertama-tama menyediakan dukungan dengan ETH untuk posisi dalam seri yang akan diluncurkan, setelah semua posisi mendapatkan dukungan penuh, seri tersebut akan masuk ke dalam pool likuiditas FWA. Selanjutnya, seniman tidak lagi hanya mengandalkan pendapatan penjualan satu kali saat peluncuran, melainkan dapat terus memperoleh biaya dari aktivitas pool likuiditas.
Proyek uji coba pertama, FWAIR PFPs, dibuat oleh TokenWorks, berisi total 111 PFP, setiap posisi didukung oleh 0.25 ETH. Menurut laporan retrospektif yang dirilis Adam, totalnya 591 wallet melakukan 17.735 upaya pembelian untuk mendapatkan seri ini. Menurut perhitungan penulis, hal ini menjadikan hari tersebut sebagai hari dengan jumlah pembelian dan pengeluaran ETH tertinggi kedua sejak FWA diluncurkan.
Ini berarti, lebih banyak peluncuran serupa berpeluang menjadi katalis pertumbuhan FWA, dan bukan hanya sekadar sensasi jangka pendek.
Proyek FWAIR kedua adalah Save ETH oleh seniman Sterling Crispin. Seri ini berisi 1.000 NFT on-chain penuh dengan tema menyimpan sejarah awal Ethereum, dilengkapi dengan permainan kartu, setiap posisi memerlukan dukungan 0.05 ETH. Pada saat artikel asli diterbitkan, seri ini direncanakan diluncurkan pada tengah hari waktu AS Timur tanggal 27 Agustus; TokenWorks kemudian mengonfirmasi bahwa proyek telah membuka dukungan ETH untuk wallet whitelist.
4. Pool Kustom Akan Membuka Ruang Tahap Selanjutnya
Prestasi FWA saat ini terutama dibangun di atas infrastruktur versi pertama. Dua pengembang TokenWorks masih dapat terus memperluas protokol dasar, di mana fungsi yang paling dekat dengan peluncuran adalah, dimulai dari "pool dana milik pengguna", menyediakan opsi kustomisasi yang lebih fleksibel untuk pool likuiditas.
Permintaan yang sebelumnya dikumpulkan tim termasuk: tidak lagi mewajibkan penyediaan ETH saat menyimpan NFT, membangun pool independen berdasarkan kategori tertentu, misalnya pool Pokémon, pool NFT blue-chip dan pool peluncuran baru, serta menetapkan batas waktu penarikan yang jelas, dll. Begitu pool dana milik pengguna dibuka, bahkan dapat melahirkan lebih banyak gameplay dan produk.
Selain itu, FWAIR PFPs dapat memperoleh kualifikasi untuk penerapan awal pool kustom melalui staking. Ini juga menunjukkan bahwa protokol FWA dan produk di sekitarnya sedang membentuk hubungan sinergi yang lebih kompleks: pengundian acak mengarahkan permintaan ke NFT yang ada, peluncuran seri baru menarik permintaan koleksi, sementara NFT dengan hak fungsional tambahan menciptakan permintaan penahanan jangka panjang.
5. FWA Telah Melewati Tahap "Hype Sekali Pakai"
Bisakah FWA berkembang dari aplikasi gacha on-chain menjadi pasar koleksi digital utama? Bisakah pool inti terus memasukkan aset yang lebih beragam? Dan bisakah flywheel ekonomi token beroperasi dalam jangka panjang? Pertanyaan-pertanyaan ini masih belum terjawab dan perlu terus diamati.
Namun setidaknya saat ini dapat dikonfirmasi: Meskipun periode imbalan awal telah berakhir, FWA tetap mengumpulkan data bisnis yang cukup signifikan; ekosistem pihak ketiga sedang terbentuk, fungsi baru juga berturut-turut ditambahkan. Sementara itu, melalui konsumsi Gas yang berkelanjutan, ia membawa aktivitas nyata bagi jaringan utama Ethereum, dan tidak hanya melayani pengguna yang menyukai pengundian acak NFT.
Menggabungkan faktor-faktor di atas, penilaian saya terhadap FWA jelas condong ke optimis. Setelah satu bulan diluncurkan, ia tidak sekadar bunga yang mekar sesaat, malah membawa tingkat aktivitas yang jarang terlihat dalam beberapa tahun terakhir ke pasar NFT yang telah lama sepi.
Selanjutnya, yang paling saya perhatikan adalah apakah FWAIR Launches dapat menjadi saluran distribusi NFT yang penting, dan mekanisme baru apa lagi yang akan muncul di atas protokol inti—baik dari TokenWorks, maupun dari pengembang komunitas.
Jika sebelumnya Anda menganggap FWA sebagai produk yang menarik namun singkat, atau belum memahaminya secara serius, maka setidaknya ia layak untuk diamati kembali.
