Balancer mengusulkan restrukturisasi besar-besaran terhadap protokol dan operasinya. Proposal ini menandakan pergeseran dari pertumbuhan berbasis insentif menuju model yang lebih ramping dan berfokus pada pendapatan, menyusul eksploitasi baru-baru ini dan penurunan kinerja ekonomi.
Dua proposal governance diterbitkan pada 23 Maret. Proposal tersebut merencanakan strategi terkoordinasi untuk merombak tokenomics protokol dan mengurangi biaya operasional, dengan tujuan mencapai keberlanjutan jangka panjang.
Emisi Dihentikan, veBAL Dihapus Bertahap
Inti dari proposal ini adalah perombakan total terhadap tokenomics BAL.
Balancer berencana untuk:
- Menghentikan semua emisi BAL segera, mengakhiri model insentif likuiditasnya
- Menghapus veBAL secara bertahap, menghilangkan imbalan fee dan manfaat ekonomi yang terkait dengan token yang dikunci
- Mengalirkan 100% fee protokol ke DAO Treasury, menggantikan pembagian yang saat ini berlaku untuk insentif, mitra, dan pemegang veBAL
Proposal ini berargumen bahwa sistem saat ini menciptakan "ekonomi sirkular," di mana biaya insentif lebih besar daripada pendapatan yang dihasilkannya, sementara emisi yang berkelanjutan mengencerkan (dilusi) nilai pemegang token yang ada.
Di bawah model baru, pendapatan tahunan DAO diproyeksikan naik dari sekitar $290K menjadi $1,22 juta, karena semua fee protokol disimpan secara terpusat.
Target Buyback dan Burn Hingga 35% dari Pasokan
Untuk mengatasi pengenceran jangka panjang, DAO juga mengusulkan program buyback dan burn yang danainya berasal dari treasury.
Rencananya akan mengalokasikan hingga 35% dari aset treasury [~$3,6 juta] untuk membeli kembali BAL pada nilai aset bersihnya [NAV]. Hal ini berpotensi menghilangkan sekitar 35% dari pasokan yang beredar jika dieksekusi sepenuhnya.
Selain itu, inisiatif ini dirancang untuk menyediakan likuiditas keluar bagi para pemegang token sekaligus mengurangi kelebihan pasokan dari emisi selama bertahun-tahun.
Fokus Beralih ke Produk Penghasil Pendapatan
Di bawah struktur baru, Balancer akan mempersempit fokus produknya pada area dengan potensi pendapatan yang terbukti atau tinggi, termasuk boosted pools dan sistem reCLAMM-nya.
Protokol ini juga akan meninjau deployment-nya di lebih dari sembilan chain. Dukungan berkelanjutan akan dibatasi pada jaringan yang menghasilkan pendapatan signifikan, seperti Ethereum, Arbitrum, Base, dan Gnosis.
Selain itu, deployment yang tidak performatif mungkin akan dihentikan untuk mengurangi overhead operasional.
Risiko Tetap Ada Saat Insentif Dihapus
Balancer mengakui bahwa menghapus emisi dan insentif dapat menyebabkan penurunan total nilai terkunci [TVL], karena penyedia likuiditas yang mengandalkan imbalan mungkin akan keluar.
Pergeseran ini juga mengurangi peran governance veBAL. Ini memusatkan pengambilan keputusan operasional dalam tim inti yang lebih kecil, memunculkan kekhawatiran tentang sentralisasi.
Pergeseran Strategi DeFi yang Lebih Luas
Proposal ini mencerminkan tren yang lebih luas di seluruh keuangan terdesentralisasi (DeFi), di mana protokol-protokol mengevaluasi kembali model pertumbuhan berbasis insentif berat yang mengandalkan emisi token.
Pendekatan Balancer menandai transisi menuju model yang berbasis pada pendapatan organik, disiplin biaya, dan pelestarian modal.
Ringkasan Akhir
- Balancer mengusulkan reset penuh terhadap tokenomics dan operasinya, mengakhiri emisi dan memotong biaya untuk beralih ke model yang digerakkan oleh pendapatan.
- Perombakan ini menyoroti pergeseran yang lebih luas di DeFi, karena protokol-protokol beralih dari pertumbuhan berbasis insentif menuju keberlanjutan jangka panjang.
