Menurut dokumen terbaru yang diajukan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), hedge fund Situational Awareness AI milik Leopold Aschenbrenner, sebelum likuidasi yang terjadi pada Juli dan menghancurkan 67% nilai dana hanya dalam satu bulan, hampir lima puluh persen portofolio saham AS-nya diinvestasikan di SanDisk dan Micron.
Bagi seluruh sektor AI, data ini menunjukkan ke mana investasi dialihkan. Saham perusahaan, yang harganya turun drastis, khususnya perusahaan-perusahaan yang bergerak di bidang kesadaran situasional, juga termasuk yang diuntungkan dari booming pusat data yang berfokus pada AI, yang menjadi peringatan tentang betapa terbatasnya bisnis ini.
Di Mana Uang Berada Sebelum Keruntuhan
Perusahaan Situational Awareness LP mengajukan laporan 13F-HR ke SEC pada 14 Agustus, yang mencantumkan aset per 30 Juni, sebelum likuidasi pada Juli. SanDisk dan Micron menyumbang sekitar 50% dari aset saham yang dilaporkan, membuat dana sangat rentan terhadap salah satu aspek rantai pasokan AI.
Ini bukan satu-satunya investasi signifikan dana ini. Dalam laporan 13F lain untuk kuartal yang berakhir 31 Maret, yang dipublikasikan oleh Cryptopolitan pada 30 Juli, dicantumkan portofolio saham AS senilai $5,52 miliar dan opsi put senilai $8,7 miliar yang terkait dengan perusahaan produsen chip. Posisi long terbesar adalah di Bloom Energy, dengan investasi $879 juta, diikuti oleh SanDisk dan CoreWeave.
Laporan Situational Awareness per 31 Maret menunjukkan $13,68 miliar dalam sekuritas Form 13F, namun angka ini tidak boleh disamakan dengan total aset dana atau eksposur ekonomi keseluruhannya.
Mengapa Chip Memori Menjadi Tulang Punggung Perdagangan Kecerdasan Buatan
Dorongan permintaan dari SanDisk dan Micron diikuti oleh perubahan nyata dalam permintaan. Analis Counterpoint Research mencatat, dengan transisi dari pelatihan ke inferensi dalam tugas-tugas AI, pangsa SSD perusahaan di pasar pada kuartal kedua 2026 meningkat menjadi 48% dari total pasokan memori NAND.
Harga diperkirakan akan mengikuti tren ini. Menurut TrendForce, pendapatan penjualan NAND Flash akan meningkat 10-15% secara kuartalan pada kuartal ketiga 2026, sementara harga DRAM akan naik 13-18% karena tingginya permintaan pemrosesan data untuk AI dan pembelian untuk pusat data besar. Micron juga melaporkan laba rekor untuk kuartal ketiga tahun fiskal sebesar $41,46 miliar, jauh melebihi laba $9,30 miliar pada periode yang sama tahun lalu.
Pelajaran dari Pelatihan di Bulan Juli
Memahami tren yang tepat tidak melindungi dana dari kerugian. Situational Awareness menginformasikan kepada investornya bahwa dana mencatat kerugian yang belum diaudit sebesar 67% pada Juli, sementara imbal hasil sejak awal tahun mendekati 80%. Aschenbrenner mencatat bahwa setelah likuiditas habis, dana menjual sebagian portofolio publiknya untuk mengurangi tingkat leverage. Reuters mengkonfirmasi kerugian 67% pada Juli dan penjualan sebagian besar aset publik.
Aschenbrenner secara terbuka mengakui adanya risiko dalam suratnya kepada investor:
"Kami menyambut volatilitas. Tetapi hal itu sama sekali tidak boleh membahayakan dana."
Dia juga menulis bahwa dana telah mengambil langkah-langkah untuk "melanjutkan perjuangan"
Pada 28 Juli, pengguna anonim Trac memposting perkiraan kerugian portofolio Aschenbrenner sebesar $600 juta karena penurunan saham Bloom Energy dan SanDisk. Namun, Cryptopolitan tidak dapat mengkonfirmasi informasi ini; selain itu, laporan Form 13F tidak mencantumkan kas, posisi short, dan investasi pribadi.
Aschenbrenner tetap berkomitmen kuat pada AI. Perusahaan investasinya menginvestasikan $400 juta di Source Foundry, startup peralatan semikonduktor yang bernilai hampir $5 miliar dan mengkhususkan diri dalam litografi – bottleneck dalam produksi chip yang didominasi oleh ASML.
Apa yang Membutuhkan Pembangunan Senilai $7 Triliun?
Ini terjadi di tengah ramalan yang menunjukkan investasi kolosal dalam AI. Goldman Sachs memperkirakan bahwa antara 2026 dan 2031, hampir $7,6 triliun akan dihabiskan untuk daya komputasi, pusat data, dan energi.
Asosiasi Industri Semikonduktor dan Deloitte menyatakan bahwa lebih dari 95% nilai rak server untuk AI adalah semikonduktor, dan investasi dalam infrastruktur pusat data berpotensi mencapai $4 triliun pada tahun 2028.
Karena skala seperti inilah kegagalan dana ini penting tidak hanya bagi satu manajer. Keyakinan pada pertumbuhan AI tidak menjamin bahwa semua mata rantai dalam rantai pasokannya akan berkembang bersamaan, atau bahwa posisi terkonsentrasi yang menggunakan leverage akan bertahan dari kekurangan likuiditas. Dokumen-dokumen menunjukkan seorang investor yang menilai kebutuhan dengan benar, namun tetap terjebak karena cara dia mendanai taruhannya.
end-content
