Ini adalah kali ke-40, Trump mengatakan kesepakatan Amerika-Iran akan tercapai.
Meskipun kita hampir kebal dengan apa yang dikatakan Trump, namun kali ini perkembangannya lebih pasti daripada sebelumnya.
Pada 14 Juni, Perdana Menteri Pakistan Shehbaz Sharif mengumumkan tercapainya kesepakatan damai AS-Iran. Trump kemudian mengkonfirmasi, menyatakan akan mencabut blokade laut, mengizinkan "lalu lintas bebas" di Hormuz. Wakil Menteri Luar Negeri Iran juga mengatakan naskah kesepakatan telah selesai, perang dan operasi militer segera diakhiri, termasuk di arah Lebanon.
Pasar Asia pada Senin membuka dengan langsung memberikan jawaban. Indeks utama Tokyo dan Seoul sempat naik lebih dari 5%, harga minyak mentah turun $3 per barel, Brent turun ke sekitar $84. Logikanya sederhana, premi risiko geopolitik yang menekan harga energi selama tiga setengah bulan terakhir, pasar sedang bergegas menekannya keluar.
Meskipun ini belum merupakan kesepakatan damai yang benar-benar terealisasi. Penandatanganan kunci akan menunggu hingga 19 Juni di Swiss, dan pemahaman kedua belah pihak AS dan Iran terhadap kesepakatan juga berbeda, AS mengatakan selat dibuka bebas, media Iran mengatakan lalu lintas laut akan dikelola dikoordinasikan oleh Iran dan Oman, dipulihkan dalam 30 hari sesuai "pengaturan Iran". Israel masih menyerang Beirut sebelum dan sesudah pengumuman kesepakatan. Masalah nuklir, pengayaan uranium, keringanan sanksi, semua tulang keras ini, dipindahkan ke jendela negosiasi 60 hari ke depan.
Tapi kita bisa lebih akurat mengatakan, konflik perang telah hampir sepenuhnya beralih dari tingkat militer ke tingkat perundingan.
Pentingnya Selat Hormuz tidak perlu dijelaskan panjang lebar. Sebelum perang, sekitar seperlima minyak global dan sejumlah besar LNG melewati jalur air ini. Setelah serangan AS-Israel terhadap Iran pada 28 Februari, Iran membalas dengan rudal, drone, dan pembatasan laut, selat secara bertahap berubah dari "jalur berisiko" menjadi "jalur terhambat faktual". Selama lebih dari tiga bulan terakhir, pasar takut pada tiga kunci mati: Iran menggunakan selat sebagai alat tawar, AS memblokir pelabuhan Iran, dan garis pertempuran Israel dan Hezbollah membuat Iran sulit bersikap lunak dalam politik domestik. Tiga garis ini terpelintir bersama, tidak ada yang bisa bergerak.
Sekarang selat secara resmi memasuki prosedur pembukaan kembali. AP mengutip penilaian ahli energi bahwa, bahkan jika kesepakatan berlaku, pemulihan pasokan minyak dan gas mungkin memerlukan beberapa bulan, kapal, asuransi, kilang, pembersihan ranjau, dan keamanan semua memerlukan waktu. Kapal tanker yang tertahan di Teluk Persia sebelumnya tidak akan berangkat hanya karena sebuah pernyataan, perusahaan asuransi dan pemilik kapal juga tidak akan mengembalikan asumsi risiko ke pra-perang dalam semalam.
Bagi kita para investor, yang terpenting adalah, produk keuangan apa yang bisa kita perdagangkan sekarang?
Setelah Selat Dibuka Kembali, Apa yang Diperdagangkan Pasar?
Beberapa bulan terakhir, minyak mentah, gas alam, asuransi pengapalan, bahan bakar pesawat, pupuk, ekspektasi inflasi, semuanya telah ditambahkan lapisan premi risiko Timur Tengah. Sekarang jika kesepakatan ditandatangani sesuai rencana pada 19 Juni, lalu lintas kapal secara bertahap pulih, aset-aset ini yang akan pertama kali terdampak.
Beberapa data harga saat ini mencerminkan reaksi yang sangat cepat. MarketWatch melaporkan, setelah berita kesepakatan keluar, futures Dow naik lebih dari 350 poin, futures S&P 500 naik sekitar 1%, futures Nasdaq 100 naik sekitar 1,6%. WTI turun di bawah $81, Brent turun ke sekitar $83,5. Angka dari Axios adalah Brent sekitar $84,21, harga bensin AS juga turun dari sekitar $4,56/galon pada Mei menjadi sekitar $4,07.
Lebih spesifik lagi, aset apa lagi yang bisa kita perdagangkan?
Pertama, short premi risiko minyak mentah. Analis komoditas CBA Vivek Dhar dalam laporan yang dikutip WSJ memberikan penilaian: jika Hormuz tidak ditutup lagi, Brent mungkin turun kembali ke sekitar $80 pada akhir tahun. Asumsi kuncinya adalah, selama aliran produk minyak di selat pulih ke 60% hingga 70% dari pra-perang, ditambah dengan pertumbuhan pasokan non-OPEC+ dan keberadaan beberapa jalur pipa alternatif, pasar mungkin kembali ke harga yang cenderung longgar pasokan. $80 untuk Brent berarti apa? Berarti premi $15 hingga $20 yang ditambahkan karena perang selama tiga bulan terakhir, akan ditekan keluar secara sistematis.
Kedua, long maskapai penerbangan, kapal pesiar, dan rantai pariwisata. Biaya bahan bakar turun, margin laba diperbaiki, garis ini paling langsung. IATA sebelumnya baru memangkas prediksi laba bersih industri penerbangan global 2026 dari $410 miliar menjadi $230 miliar, alasannya adalah lonjakan harga bahan bakar penerbangan, Barron's mengatakan IATA memperkirakan total biaya bahan bakar penerbangan tahun ini akan mencapai $3500 miliar. Sekarang harga minyak turun dari kisaran $90 hingga $100 ke angka $80-an, saham maskapai penerbangan memiliki elastisitas terbesar. Target yang patut diikuti termasuk ETF penerbangan JETS, serta DAL (Delta Air Lines), UAL (United Airlines Holdings), AAL (American Airlines Group), LUV (Southwest Airlines). Arah kapal pesiar ada CCL (Carnival), RCL (Royal Caribbean Group), NCLH (Norwegian Cruise Line Holdings). Hingga penutupan 12 Juni, DAL melaporkan $83,06, UAL $115,52, AAL $14,98, LUV $45,47, CCL $29,18, NCLH $19,43. Jika harga minyak tetap rendah sebelum pasar saham AS dibuka, maskapai penerbangan dan kapal pesiar kemungkinan besar adalah tempat dana paling pertama mengalir sebelum pasar dibuka.
Ketiga, long negara pengimpor energi Asia. Jepang, Korea Selatan, India, China, semuanya adalah penerima manfaat langsung dari penurunan harga minyak dan gas Timur Tengah. Commerzbank Research dalam laporan WSJ menyebutkan, mata uang Asia umumnya menguat di pagi hari, dolar AS terhadap yen turun ke sekitar 159,93, terhadap won Korea turun ke sekitar 1505,60, dolar Australia naik ke sekitar 0,7079. Pandangan kepala ekonom NAB Sally Auld adalah, penurunan harga minyak meredakan tekanan inflasi negara pengimpor energi seperti Jepang, futures obligasi pemerintah Jepang 10 tahun naik karenanya. Ekspresi perdagangan bisa long saham Jepang, saham Korea, indeks India, juga bisa long mata uang dan obligasi negara pengimpor Asia.
Keempat, long durasi obligasi, short ekspektasi inflasi. Penurunan harga minyak akan langsung menekan biaya bensin, penerbangan, logistik, dan sebagian biaya makanan, juga akan melemahkan kekhawatiran pasar tentang bank sentral yang terus mempertahankan suku bunga tinggi. Bisa diamati TLT, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun, TIPS breakeven, dan emas. Emas di sini cukup spesial: jika pasar percaya pembukaan kembali selat adalah nyata, premi safe-haven emas dan minyak mentah akan turun bersama; jika penandatanganan pada 19 Juni gagal, keduanya akan memantul bersamaan. Emas adalah indikator lindung nilai dalam transaksi ini, bukan indikator arah.
Kelima, penentuan harga ulang rantai LNG, pupuk, dan kimia. LNG Qatar melewati Hormuz, pemulihan selat akan menekan premi risiko LNG Asia dan Eropa, menguntungkan perusahaan pengguna gas, perusahaan kimia, dan sebagian industri sensitif biaya listrik. Timur Tengah juga merupakan pemasok penting urea, amonia, dan pupuk lainnya, pemulihan navigasi berarti tekanan harga input pertanian menurun. Garis ini lebih condong ke rantai makro, menguntungkan hilir kimia dan sisi biaya pertanian, tidak harus jatuh ke saham spesifik.
Pasar Polymarket bisa digunakan sebagai "termometer probabilitas". Harga Yes untuk US-Iran nuclear deal by June 30 sekitar 0,84, pasar memberikan probabilitas 84%. Yes untuk US-Iran nuclear deal before 2027 sekitar 0,945. Yes untuk Will the U.S. invade Iran before 2027 hanya sekitar 0,115. Iran Nuke before 2027 sekitar 0,0735. Will the Iranian regime fall by June 30 sekitar 0,0065. Makna angka-angka ini adalah: probabilitas kesepakatan jangka pendek sangat tinggi, tetapi risiko ekor panjang masih ada. Pasar bertaruh pada pelonggaran, tetapi tidak all in.
Untuk daftar observasi sebelum pasar saham AS dibuka, redaksi juga mengumpulkan beberapa:
Tingkat pertama, penerima manfaat langsung dari penurunan biaya bahan bakar: JETS, DAL, UAL, AAL, LUV, CCL, RCL, NCLH.
Tingkat kedua, penerima manfaat perbaikan selera risiko, terutama saham kecil dan siklikal: SPY (ETF S&P 500), QQQ (ETF Nasdaq 100), IWM (ETF Russell 2000 saham kecil).
Tingkat ketiga, perusahaan yang diuntungkan penurunan biaya tetapi elastisitasnya lambat: FDX (FedEx), UPS (United Parcel Service), DOW (Dow Inc), LYB (LyondellBasell).
Sebaliknya, XOM (ExxonMobil), CVX (Chevron), SLB, HAL (Halliburton), XLE (ETF Sektor Energi Pilihan), saham energi hulu dan jasa minyak ini kemungkinan besar lebih terdorong dalam jangka pendek. Mereka sebelumnya adalah penerima manfaat harga minyak tinggi dan premi perang, premi ditekan, logika mereka juga harus dihitung ulang.
Terakhir bicara risiko. Yang paling ditakuti transaksi ini bukanlah "harga minyak sudah turun", melainkan "kesepakatan belum benar-benar dilaksanakan". Penandatanganan 19 Juni, pembersihan ranjau laut, penurunan tarif asuransi, pemilik kapal memulihkan lalu lintas, mekanisme koordinasi Iran dan Oman terealisasi, setiap tahap ini harus diverifikasi satu per satu. Beberapa sinyal yang paling layak diikuti: apakah Brent bisa turun di bawah $80, apakah WTI bisa turun di bawah $78, apakah saham maskapai penerbangan dan kapal pesiar bisa mempertahankan kenaikan setelah dibuka tinggi, apakah pasar kesepakatan Iran di Polymarket bisa tetap dipertahankan di atas 80%.
Jika beberapa item ini terjadi bersamaan, itu berarti pasar sedang beralih dari "guncangan perang" ke "pemulihan pasokan".
Jika harga minyak memantul kembali ke $88 hingga $90, atau probabilitas kesepakatan Polymarket turun cepat, transaksi pembukaan kembali ini harus diturunkan posisinya.
