Pasar crypto saat ini berada dalam situasi yang aneh. Harga perlahan naik, tetapi sentimen investor tetap sangat lemah.
Indeks Ketakutan dan Keserakahan Crypto (Crypto Fear and Greed Index) masih berada di zona "Ketakutan Ekstrem". Namun, bagi peserta pasar berpengalaman seperti pendiri bersama BitMEX Arthur Hayes, perbedaan persepsi ini menceritakan kisah yang berbeda.
Arthur Hayes menyerukan target $150 untuk $HYPE
Alih-alih berfokus hanya pada pergerakan harga jangka pendek atau mengambil posisi short yang berisiko, Hayes menyarankan untuk mengalihkan perhatian ke bursa terdesentralisasi (DEX).
Hayes mengambil referensi dari siklus pasar sebelumnya, mencatat bahwa selama pasar sideways tahun 2023, platform seperti GMX terus tumbuh dengan menghasilkan biaya perdagangan bahkan ketika para trader kesulitan.
Dia percaya Hyperliquid [HYPE] dapat mengikuti jalur yang serupa karena lebih banyak aktivitas perdagangan berpindah ke on-chain.
Sebagai perspektif, perusahaan seperti Tether atau Circle menyimpan keuntungan secara internal. Namun, Hyperliquid menggunakan sekitar 97% dari pendapatannya untuk membeli kembali dan membakar token HYPE, mengurangi pasokan dan berpotensi mendukung harga dari waktu ke waktu.
Berdasarkan model ini, Arthur Hayes percaya,
“Target harga saya untuk $HYPE pada Agustus 2026 adalah $150, yang kira-kira 5x lebih tinggi dari harga saat ini sekitar ~$30 pada saat penulisan esai ini.”
Faktor-faktor yang diperlukan agar Hyperliquid bersinar
Namun, agar target harga ini menjadi realistis, Hyperliquid membutuhkan pertumbuhan yang kuat.
Platform saat ini menghasilkan sekitar $843 juta dalam pendapatan tahunan, tetapi ini perlu naik menjadi sekitar $1,4 miliar untuk membenarkan valuasi seperti itu.
Penggerak pertumbuhan utama bisa berupa HIP-3, yang memungkinkan pengguna untuk membuat pasar perpetual tanpa izin (permissionless) yang terkait dengan aset seperti Nasdaq-100 atau logam mulia langsung di on-chain.
Meluncurkan pasar ini memerlukan staking 500.000 token HYPE.
Meskipun baru, HIP-3 sudah menyumbang sekitar 10% dari pendapatan Hyperliquid, dan jika lebih banyak trader mulai melakukan lindung nilai (hedging) aset tradisional on-chain, segmen ini dapat berkembang secara signifikan.
Komunitas berdiri mendukung Hayes
Menggemakan sentimen serupa, seorang pengguna X berkata,
Menambahkan lebih banyak penekanan, pengguna lain menambahkan,
Metrik penting lain yang mendukung pandangan bullish, menurut Hayes, adalah rasio ADV/OI (Rata-rata Volume Harian terhadap Open Interest).
Dia mengutip,
“Volume Hyperliquid adalah yang paling nyata dari 5 perp DEX teratas karena rasio ADV/OI-nya adalah yang terendah.”
Namun, dia percaya bahwa dengan berjalannya waktu, pangsa ADV yang terlihat dari Hyperliquid akan meningkat.
HYPE: Harga vs. metrik on-chain
Ini terjadi pada saat token diperdagangkan sekitar $34,98 pada saat berita ditulis, mencatat kenaikan 13,37% dalam 24 jam terakhir. Namun, terlepas dari momentum harga, data on-chain menunjukkan bahwa sentimen pasar masih hati-hati.
Data dari Santiment menunjukkan bahwa antara pertengahan Januari dan pertengahan Februari, ada kesenjangan yang jelas antara apa yang dibangun oleh pengembang dan bagaimana perasaan pasar tentang proyek tersebut.
Namun, sentimen investor tetap negatif, terutama karena trader berfokus pada ayunan harga jangka pendek.
Baru-baru ini sentimen mulai pulih, menunjukkan bahwa pasar mungkin akhirnya mengakui utilitas dan model pendapatan platform yang berkembang.
Yang mengatakan, ini bukan pertama kalinya Hayes menunjukkan kepercayaan diri yang kuat pada HYPE. Sejak tanggal 21 Februari, pendiri bersama BitMEX tersebut memposting di X bahwa dia sedang mengakumulasi token dan menargetkan level harga $150.
Sementara pandangan awalnya menunjukkan tonggak sejarah ini dapat dicapai pada Juli 2026, proyeksi terbarunya sekarang menempatkan garis waktu lebih dekat ke Agustus 2026.
Namun, ini hanya mungkin terjadi jika protokol mampu mencapai sekitar $1,4 miliar dalam pendapatan tahunan.
Ringkasan Akhir
- Metrik seperti rasio ADV/OI yang rendah dari Hyperliquid menunjukkan aktivitas perdagangan didorong oleh pengguna nyata daripada volume buatan.
- Sentimen hati-hati menunjukkan bahwa pasar masih menunggu konfirmasi yang lebih kuat tentang pertumbuhan yang berkelanjutan.
