Penulis: David Kocieniewski, Anthony Cormier, Todd Gillespie, Bloomberg
Kompilasi: Chopper, Foresight News
Pada Oktober tahun lalu, Menteri Perdagangan AS Howard Lutnick menjual kepemilikan sahamnya senilai miliaran dolar di Cantor Fitzgerald kepada dana perwalian yang menguntungkan keempat anaknya. Perusahaan jasa keuangan yang telah dipimpinnya selama lebih dari tiga dekade ini, dan pengaturan ini bertujuan untuk mematuhi peraturan etika federal.
Hampir bersamaan, salah satu dana perwalian melakukan langkah yang tidak biasa. "Dynasty Trust A" yang menguntungkan keempat anak, meminjam sejumlah dana yang tidak diungkapkan jumlahnya dari penerbit stablecoin Tether. Berkat investasi pada tahun 2024, Tether telah membantu aset Cantor Fitzgerald melonjak ke rekor tertinggi, dan pemegang saham控股海外nya juga terus memperjuangkan kebijakan regulasi yang lebih menguntungkan bagi kripto AS.
Juru bicara Cantor Fitzgerald dan anak-anak Lutnick menolak membahas besaran pinjaman, dan tidak mau mengungkapkan apakah dana tersebut digunakan untuk membiayai bagian mana pun dari penjualan aset ini. Namun juru bicara Stan Neve menyatakan, akuisisi ini "dibiayai melalui berbagai sumber dana, beberapa perusahaan, dan beberapa dana perwalian, dengan suku bunga dan harga pasar", sesuai dengan perjanjian etika federal yang ditandatangani Howard Lutnick. Pinjaman ini sebelumnya belum pernah dilaporkan media.
Februari 2026, Bantal di bursa Bithumb Seoul dengan logo Tether
Sebuah dokumen kredit yang diajukan di negara bagian New York pada tanggal 7 Oktober menunjukkan bahwa pinjaman tersebut dijaminkan dengan "seluruh aset" yang dipegang oleh perwalian, termasuk aset yang mungkin diperolehnya di kemudian hari. Seorang eksekutif Cantor yang mengetahui transaksi tersebut mengatakan, pinjaman ini khusus dijamin oleh obligasi konversi yang memberikan hak kepada Cantor untuk mendapatkan 5% saham Tether.
Menurut sebuah dokumen pengajuan perusahaan jasa keuangan baru-baru ini, aset Dynasty Trust A mencakup lebih dari setengah kepemilikan saham Cantor Fitzgerald. Namun Neve menyatakan, melalui entitas pengelola independen lainnya, kontrol perusahaan "sepenuhnya dipegang oleh generasi berikutnya keluarga Lutnick, dan tidak pernah digadaikan".
Dengan menjual aset, Lutnick memenuhi persyaratan peraturan federal yang dirancang untuk menghilangkan potensi konflik kepentingan bagi pejabat yang dinominasikan presiden. Namun para ahli yang meninjau dokumen transaksi terkait mengatakan, jika pinjaman ini membantu Lutnick menjual sahamnya kepada perwalian anak-anaknya, maka hal itu bertentangan dengan tujuan persyaratan pelepasan aset federal.
"Transaksi ini secara teoritis seharusnya menghilangkan konflik kepentingan, tetapi justru menciptakan konflik baru," kata Kathleen Clark, profesor hukum di Universitas Washington di St. Louis dan mantan penasihat hukum etika Distrik Columbia. Dia mengatakan, jika pinjaman Tether membantu Lutnick menyelesaikan transaksi yang "pada akhirnya akan menguntungkan dirinya sendiri dan anak-anaknya", maka keluarganya berhutang budi lagi kepada Tether. Hal ini juga semakin mengkhawatirkan bahwa Howard Lutnick mungkin menggunakan jabatan pemerintahnya untuk menguntungkan Tether dan anak-anaknya, bukan melayani kepentingan publik.
Seorang eksekutif Cantor Fitzgerald yang mengetahui hal ini membantah pandangan Clark, dengan mengatakan bahwa pinjaman ini tidak akan mengubah "aliansi kepentingan ekonomi dan strategis yang sudah kuat" antara Tether dan perusahaan. Juru bicara Tether tidak menanggapi permintaan komentar.
Juru bicara Departemen Perdagangan AS tidak menanggapi serangkaian pertanyaan, tetapi mengirimkan pernyataan: "Menteri Lutnick telah sepenuhnya mematuhi ketentuan perjanjian etikanya, termasuk semua persyaratan pelepasan aset dan penghindaran, dan akan terus mematuhinya."
Jumlah pinjaman yang diberikan Tether kepada perwalian tersebut masih belum jelas, dan harga pembelian saham ayah oleh anak-anak Lutnick juga tidak diungkapkan. Namun sebagai CEO dan ketua dewan, Lutnick memegang mayoritas kepemilikan saham perusahaan. Setelah investasi di Tether pada tahun 2024, valuasi buku perusahaan ini melonjak puluhan miliar dolar.
Bisnis inti Tether adalah menerbitkan stablecoin bernama USDT, yaitu mata uang digital yang dipatok dengan dolar AS; pemegangnya dapat melakukan transaksi instan dengan biaya rendah di luar sistem perbankan tradisional. Untuk setiap USDT yang diterbitkan, Tether seharusnya memegang aset cadangan yang berkualitas tinggi dan likuid sebagai pendukung. Tahun lalu, Tether mengungkapkan bahwa cadangannya mencapai $192 miliar; sejak 2021, Cantor telah menghasilkan biaya dengan mengelola dana-dana ini. Bisnis Tether sangat menguntungkan, dilaporkan menghasilkan laba $10 miliar tahun lalu, dengan margin laba setinggi 99%.
Kesuksesan perusahaan stablecoin ini juga disertai kontroversi. Pada tahun 2021, regulator AS menuduh Tether dan perusahaan afiliasinya membuat pernyataan yang menyesatkan tentang kerugian dan cadangan, yang mengakibatkan perusahaan-perusahaan tersebut didenda sekitar $60 juta, tetapi tidak mengakui adanya kesalahan. Menurut dua sumber yang mengetahui, Tether juga diselidiki oleh Departemen Kehakiman AS pada tahun 2024, meskipun status penyelidikan saat ini belum jelas.
Sementara itu, pemerintahan Donald Trump melonggarkan penegakan hukum terhadap cryptocurrency, membubarkan tim di Departemen Kehakiman dan Komisi Sekuritas dan Bursa AS yang bertugas menyelidiki kejahatan terkait cryptocurrency. Pada tahun 2024, sebuah laporan PBB menyebut Tether sebagai "alat pilihan" bagi geng dan pencuci uang di Asia Tenggara. Tether saat itu menanggapi dengan mengatakan bahwa perusahaan bekerja sama dengan lembaga penegak hukum di seluruh dunia dan memantau token yang diterbitkannya secara komprehensif dan dengan standar tinggi.
Sebelum menjalin kemitraan dengan Cantor pada tahun 2021, sebagian besar bank AS menghindari bisnis dengan Tether. Lutnick pernah mengatakan, bahwa dia sendiri yang menegosiasikan kemitraan dengan perusahaan tersebut, dan meninjau pembukuannya untuk memastikan bahwa perusahaan memegang semua aset yang diklaim. Dalam sidang nominasi Senat, dia mengatakan bahwa eksekutif Tether meyakinkannya bahwa mereka akan bekerja sama dengan departemen penegak hukum dan mengambil serangkaian langkah untuk mengekang pencucian uang.
Pada April 2024, Lutnick berpartisipasi dalam negosiasi investasi Cantor Fitzgerald ke Tether. Bloomberg pernah melaporkan bahwa investasi ini dilakukan dalam bentuk obligasi konversi senilai $600 juta, memberikan perusahaan jasa keuangan ini kepemilikan saham 5%. Nilai buku bagian saham ini telah meningkat pesat, jika Tether mencapai target valuasi $500 miliar dalam negosiasi dengan calon investor baru-baru ini, nilai saham ini bisa mencapai $25 miliar — melebihi total semua aset perusahaan lainnya.
Setelah Trump terpilih kembali pada November 2024, Lutnick membantu memimpin tim transisinya, sementara Cantor terus bekerja sama dengan Tether untuk memajukan berbagai transaksi. Pada Desember 2024, Cantor mengatur kesepakatan untuk Tether, berinvestasi $775 juta ke platform berbagi video yang merugi Rumble Inc. Pada April 2025, Tether dan Cantor bersama SoftBank Group mengumumkan pendirian perusahaan manajemen treasury Bitcoin Twenty One Capital Inc.
Twenty One Capital melantai di Bursa Efek New York pada Desember 2025
Pada Juli 2025, Trump menandatangani "GENIUS Act", undang-undang landmark bagi industri stablecoin. RUU ini berisi beberapa ketentuan yang menguntungkan Tether, seperti memberikan masa tenggang tiga tahun bagi perusahaan yang berbasis di El Salvador ini sebelum harus mematuhi peraturan AS.
Juru bicara Gedung Putih Kush Desai menanggapi pertanyaan tentang pelepasan aset Lutnick dan pinjaman Tether: "Satu-satunya kepentingan khusus yang memandu keputusan pemerintahan Trump adalah kepentingan terbesar rakyat Amerika. Dengan mencapai perjanjian perdagangan dan investasi bersejarah, menciptakan lapangan bermain yang setara dan menciptakan lapangan kerja bagi pekerja AS, Menteri Lutnick selalu mengutamakan rakyat Amerika dan Amerika."
Pada Februari 2025, Lutnick menyerahkan jabatan ketua dan CEO Cantor Fitzgerald kepada putranya Brandon yang berusia 28 tahun. Brandon pernah bekerja sama dengan Tether di Lugano, Swiss, dan baru-baru ini menyatakan telah menjalin "persahabatan yang semakin dalam" dengan CEO Tether Paolo Ardoino.
Sebagai miliarder Wall Street, Lutnick menghadapi tugas yang kompleks dalam hal pelepasan aset. Dokumen pengajuan keuangannya mencantumkan lebih dari 800 aset, mulai dari saham, kompleks apartemen, hingga perusahaan satelit. Seorang pejabat yang terlibat dalam pekerjaan pengajuan, yang meminta untuk tidak disebutkan namanya, mengatakan bahwa Lutnick memegang begitu banyak kepemilikan saham di anak perusahaan dan usaha patungan, sehingga pengacara yang meninjau perjanjian pelepasan asetnya khawatir tidak dapat melacak ke mana perginya semua kepentingan keuangannya.
Pada Januari 2025, Lutnick berusaha meredakan kekhawatiran ini, dia mengajukan perjanjian moral, mengatakan akan berusaha melepaskan kepemilikan sahamnya, dan mengundurkan diri dari jabatan manajerial di perusahaannya. Karena beberapa transaksi memerlukan persetujuan regulator dan mungkin memakan waktu lama, Lutnick mengatakan, kecuali mendapatkan pengecualian moral, dia tidak akan "berpartisipasi secara pribadi dan substantif dalam hal tertentu apa pun yang dapat menguntungkan perusahaan yang dia lepaskan".
Juli 2025, Presiden AS Donald Trump menunjukkan salinan "GENIUS Act" di Washington
Pada awal pemerintahan, Lutnick bergabung dengan kelompok panduan kebijakan cryptocurrency, kemudian pada Mei menyetujui untuk mengunci harga asetnya, melepaskan keuntungan apresiasi di masa depan. Pada 8 Juli, dia mendapatkan pengecualian moral terbatas, yang memungkinkannya berpartisipasi dalam diskusi "strategi dan eksekusi tingkat tinggi" tentang isu-isu yang mungkin memiliki "dampak sangat kecil" pada perusahaan yang dijualnya, tetapi dilarang berpartisipasi dalam hal-hal yang secara langsung mempengaruhi perusahaan-perusahaan tersebut. Dia menyelesaikan penjualan aset Cantor pada Oktober.
Lutnick adalah salah satu dari belasan anggota kelompok kerja pasar aset digital presiden, yang mengadakan lebih dari seribu pertemuan dengan pejabat industri pada akhir musim dingin dan musim semi tahun lalu. Pada 30 Juli, kelompok kerja tersebut merilis laporan setebal 160 halaman yang menguraikan rencana pemerintah. Tiga rekan Lutnick di Departemen Perdagangan berpartisipasi dalam penulisan dokumen tersebut.
Rekomendasi kelompok kerja tersebut termasuk "mendorong pengembangan dan pertumbuhan stablecoin", di mana Tether menguasai sekitar dua pertiga pasar instrumen keuangan ini. Laporan itu menyatakan: "Pembuat kebijakan harus mendorong adopsi stablecoin untuk meningkatkan dominasi dolar di era digital." Kelompok kerja tersebut memuji "GENIUS Act", dan Cantor Fitzgerald serta Tether sama-sama melobi keras untuk RUU tersebut.
Sebelum sidang nominasi, Lutnick ditanya tentang hubungannya dengan Tether, dia menjawab, akan "menjalankan tugasnya dengan setia sesuai dengan hukum dan peraturan etika pemerintah yang berlaku".
Pada 19 Mei, Cantor Fitzgerald dan perusahaan afiliasinya mengumumkan telah mencapai kesepakatan untuk menjual sebagian besar bisnisnya kepada anak-anak Lutnick, dan menyatakan bahwa ini menandai langkah menuju "warisan generasi berikutnya".
Penjualan aset diselesaikan pada 6 Oktober. Kepemilikan saham Lutnick di perusahaan terkait yang terdaftar di Cantor Fitzgerald (perusahaan real estate komersial Newmark Group Inc. dan perusahaan pialang BCG Group Inc.), dibeli kembali oleh Cantor dan kedua perusahaan tersebut, dengan total lebih dari $350 juta.
