Ringkasan:
Kecepatan perusahaan komponen di hulu dalam membangun pabrik dan berinvestasi modal jauh melampaui kecepatan komersialisasi robot di hilir.
Dihasilkan oleh Fengyan Observer dari Phoenix News Tech
Jika bukan karena Unitree, mungkin sangat sedikit orang yang akan memperhatikan Beite Technology.
Ini adalah perusahaan manufaktur khas Tiongkok: telah berkecimpung di bidang komponen otomotif selama lebih dari 20 tahun, pelanggan dan produknya tersembunyi di kedalaman rantai pasokan mobil, dengan pendapatan tahunan lebih dari 2 miliar yuan, namun jarang muncul dalam pandangan konsumen biasa.
Tetapi rencana Unitree untuk go public telah mengubah hal ini. Beberapa hari ini, saham Beite Technology terus mengalami kenaikan signifikan, dan dalam daftar saham konsep robot Unitree yang disusun oleh pasar, ia juga didorong ke barisan depan.
Yang lebih menarik adalah, di balik kenaikan beruntun tersebut: perusahaan yang tampaknya tidak ada hubungannya dengan robot ini diam-diam telah menggelontorkan taruhan besar sebesar 18,5 miliar yuan ke dalam robot.
Apa yang sebenarnya mereka lihat?
Unitree Mendesak Perusahaan Lama Kembali ke Sorotan
Menyongsong rencana go public Unitree, segmen robot humanoid kembali memanas. Pada 11 Agustus, saham Beite Technology limit up; dalam daftar saham konsep robot Unitree yang disusun pasar, Beite Technology kembali didorong ke barisan paling depan.
Tapi ini mungkin salah satu saham konsep robot yang paling aneh belakangan ini.
Karena selama lebih dari dua puluh tahun terakhir, ia melakukan sesuatu yang sama sekali tidak terkait dengan robot: membuat suku cadang mobil. Lalu, mengapa perusahaan komponen mobil tiba-tiba menjadi 'wajah' saham konsep robot humanoid?
Gambar | Dari situs web perusahaan
Alasannya juga tidak rumit. Dulu, pasar robot masih dalam tahap awal, dan pabrikan robot (OEM) adalah penanda industri, sehingga orang hanya melihat Unitree, Zhiyuan, Ubtech, Figure, Tesla, dan perusahaan OEM lainnya. Seiring dengan populernya robot humanoid, pasar mulai melacak ke hilir: siapa yang membuat sendi untuk robot?
Karena yang benar-benar menentukan apakah robot bisa diproduksi massal bukan hanya 'otak', tapi juga tubuhnya. Beite adalah perusahaan manufaktur tua seperti itu, yang ditemukan kembali oleh gelombang robot.
Dulu, ia lama berkecimpung dalam pembuatan rack steering gear, piston rod shock absorber, dan komponen sasis mobil. Hal-hal ini tampaknya berada di dunia yang sama sekali berbeda dengan robot. Namun di baliknya ada satu kemampuan bersama: bahan logam + pemesinan presisi + perlakuan panas + kontrol akurasi + manufaktur massal.
Setelah robot datang, Beite tiba-tiba menyadari bahwa bisnis inti yang telah mereka kembangkan selama lebih dari dua puluh tahun terakhir juga dapat diterapkan pada robot.
Namun, Phoenix News Tech mencatat bahwa pendapatan Beite pada tahun 2025 adalah 2,3 miliar yuan, dengan laba bersih hanya 120 juta yuan, tetapi mereka menggelontorkan 18,5 miliar yuan untuk bertaruh pada bola ulir planet (planetary roller screw).
Pada tahun 2024, mereka menginvestasikan 18,5 miliar yuan untuk membangun pangkalan penelitian, pengembangan, dan produksi bola ulir planet di Kunshan. Pangkalan ini selesai pada akhir 2025 dan diharapkan mulai berproduksi massal pada tahun 2026, dengan kapasitas produksi tahunan mencapai 2,6 juta set. Ditambah dengan rencana ekspansi ke luar negeri di Thailand sebesar 800 ribu set, total kapasitas setelah selesai akan mencapai 3,4 juta set.
Tetapi masalahnya adalah, saat ini mereka hanya mengembangkan sampel bersama pelanggan rantai pasokan seperti Unitree, belum mendapatkan penetapan resmi (official定点) dan belum mencapai pengiriman massal. Singkatnya, saat ini mereka belum menjual satu pun bola ulir.
Ini hampir sama dengan mempertaruhkan seluruh laba bersih tahun itu, ditambah aset yang terkumpul selama beberapa tahun terakhir, ke jalur baru yang belum menghasilkan uang kembali.
Ini adalah taruhan besar.
Jin Kun, 68 Tahun, Bertaruh Lagi
Hal yang benar-benar menarik dari 18,5 miliar yuan ini bukan hanya uangnya, tetapi orang yang memutuskan untuk mempertaruhkannya — Jin Kun, tahun ini berusia 68 tahun.
Jika Anda sudah berusia 68 tahun, sudah memiliki perusahaan yang terdaftar di bursa, telah membuktikan diri selama lebih dari 20 tahun bahwa Anda dapat bertahan di rantai pasokan otomotif, apakah Anda masih memiliki keberanian untuk bertaruh lagi pada industri yang belum matang?
Jawaban kebanyakan orang mungkin tidak. Tapi Jin Kun memilih untuk bertaruh sekali lagi. Kali ini, dia bertaruh pada robot.
Pendiri Beite Technology, Jin Kun. Gambar | Dari internet
Di masa mudanya, Jin Kun bekerja di perusahaan baja di Anda, Heilongjiang, mulai dari Kepala Departemen Pembelian hingga menjadi Direktur Pabrik, kemudian masuk ke manajemen perusahaan.
Hingga tahun 2002, pada usia 44 tahun, Jin Kun membawa 4,5 juta yuan dan bersama orang lain mendirikan Shanghai Beite Metal Products Co., Ltd. Pada tahap awal, Beite bertaruh pada industri otomotif, memproduksi komponen logam seperti rack steering gear dan piston rod shock absorber.
Selama lebih dari sepuluh tahun berikutnya, industri otomotif Tiongkok mengalami pertumbuhan tinggi. Pada tahun 2002, penjualan mobil masih kurang dari 4 juta unit, dan pada tahun 2015, penjualan mobil tahunan Tiongkok telah melampaui 24 juta unit, dan selama bertahun-tahun menjadi pasar otomotif terbesar di dunia.
Beite juga terus berkembang dalam ekspansi industri ini. Ketika melantai di Bursa Saham Shanghai pada tahun 2014, pendapatan Beite telah melampaui 630 juta yuan. Dalam dua segmen niche rack steering gear dan piston rod shock absorber, Beite menguasai lebih dari 30% pangsa pasar, menjadi pemasok inti bagi raksasa seperti FAW dan Bosch.
Pada saat ini, Jin Kun memegang kepemilikan mutlak sebesar 52,82% di perusahaan, dan dalam gelombang pasar bullish tahun 2015, kekayaan di atas kertasnya juga meningkat seiring dengan kenaikan harga saham.
Jika, otomotif adalah salah satu peningkatan manufaktur terpenting Tiongkok dalam dua puluh tahun terakhir, maka untuk sepuluh tahun ke depan, apakah akan tiba giliran robot?
Dan bola ulir (screw), kebetulan adalah jenis komponen yang menghubungkan dua industri ini.
Di era otomotif, Beite mengumpulkan kemampuan manufaktur komponen logam presisi; di era robot, mereka juga berharap dapat memperluas kemampuan ini ke komponen transmisi dengan presisi yang lebih tinggi, untuk menikmati dividen robot era baru.
Oleh karena itu, Jin Kun berani mengeluarkan 18,5 miliar yuan untuk membangun pangkasan penelitian, pengembangan, dan produksi bola ulir planet.
Pada saat yang sama, generasi kedua juga mulai muncul dalam manajemen Beite. Putra Jin Kun, Jin Xiaotang, sudah memasuki inti manajemen perusahaan pada tahun perusahaan tersebut go public, menjabat sebagai Wakil Presiden, Direktur Utama anak perusahaan, dan saat ini menjabat sebagai Direktur dan General Manager.
Ayah dan anak saat ini juga adalah pengendali sebenarnya dan pihak yang bertindak bersama (一致行动人) di Beite. Hingga akhir kuartal pertama tahun ini, Jin Kun memegang 30,86% saham Beite, Jin Xiaotang memegang 8,01%, dan keduanya secara gabungan memegang 38,87%.
Ini adalah perubahan antargenerasi yang sangat menarik. Generasi sebelumnya, Jin Kun, mengejar otomotif. Dalam proses industri otomotif Tiongkok yang berkembang dari beberapa juta unit menjadi puluhan juta unit, dia mengubah perusahaan komponen logam menjadi perusahaan yang terdaftar di bursa;
Sedangkan generasi baru yang mengambil alih menghadapi apakah dia dapat menciptakan kisah lain milik Beite dengan bertaruh pada industri baru seperti robot?
Pasar Sudah Melihat Kurva Pertumbuhan Kedua, Laporan Keuangan Belum
Meskipun pasar sudah mulai membicarakan kurva pertumbuhan kedua Beite, namun mengesampingkan semua kebisingan ini, sejauh mana Beite sendiri telah melangkah?
Fakta yang tidak dapat disangkal adalah, Beite memang sudah memasuki lingkup pembahasan rantai pasokan robot, dan juga telah secara terbuka mengungkapkan pengembangan produk terkait dengan pelanggan seperti Unitree. Namun sejauh ini, bisnis robot masih jauh dari menjadi sumber pendapatan utama perusahaan.
Pada kuartal pertama tahun ini, Beite Technology mencapai laba bersih yang diatribusikan kepada pemilik perusahaan sebesar 27.178.100 yuan. Dari struktur pendapatan, perusahaan saat ini masih sangat bergantung pada bisnis otomotif tradisional seperti komponen sasis, kompresor AC, dll. Menurut data laporan tahunan 2025, ketiga bisnis ini menyumbang lebih dari 98% dari pendapatan.
Pada saat yang sama, perusahaan juga mengakui dalam penelitian institusional pada 23 Juni: Hingga saat ini, produk bola ulir belum berdampak signifikan pada kinerja perusahaan.
Artinya, Unitree hanya menerangi Beite, tetapi robot belum benar-benar menghidupinya.
Ini memunculkan ketegangan yang agak fatal: dapatkah, dan kapan, pangkalan Kunshan yang dibangun dengan investasi besar 18,5 miliar yuan oleh Jin Kun berubah menjadi pesanan nyata?
Perlu diketahui, jalur bola ulir planet ini tidak hanya diincar oleh Beite. Sejumlah pemain di bursa saham A seperti Hengli Hydraulics, Wuzhou Xinchun, Beste, Shuanglin Co., Ltd., semuanya sedang berlomba. Menurut statistik, hanya rencana investasi bola ulir beberapa perusahaan teratas saja sudah melebihi 60 miliar yuan, dan investasi modal di seluruh industri masih meningkat dengan kecepatan yang terlihat jelas.
Yang lebih penting, pasar ujung yang dihadapi Beite Technology belum matang. Menurut data dari lembaga penelitian pihak ketiga IDC, pengiriman robot humanoid global pada tahun 2025 sekitar 18.000 unit, dan tahun ini didefinisikan sebagai 'titik awal skala';
Selain itu, dari struktur pengiriman, aplikasi robot humanoid pada tahun 2025 terutama terkonsentrasi pada hiburan dan pertunjukan komersial, pendidikan dan penelitian, pengumpulan data, pemandu, dll.; aplikasi skala besar untuk skenario industri seperti manufaktur, pergudangan, dan logistik masih berada pada tahap awal.
Hal ini menyebabkan ketidaksesuaian yang agak fantastis: kecepatan perusahaan komponen di hulu dalam membangun pabrik dan berinvestasi modal jauh melampaui kecepatan komersialisasi robot di hilir.
Ketika pabrik dengan kapasitas ratusan ribu set bola ulir berdiri, robot di hilir yang benar-benar dapat mencerna kapasitas ini mungkin hanya puluhan ribu unit. Dalam tarik-menarik 'kapasitas menunggu pesanan' ini, taruhan besar 18,5 miliar yuan Beite Technology pasti akan menjadi lompatan berbahaya yang disertai dengan ketidakpastian besar.
「Fengyan Observer」menembus pusat badai IPO, mengunci titik ledakan modal berikutnya lebih awal.
(Gambar utama artikel ini dibuat oleh AI)
Artikel ini berasal dari akun WeChat publik: Phoenix News Tech , Penulis: Phoenix News Tech, Editor: Dong Yuqing
