Penulis: Heechang Kang, Four Pillars CSO
Kompilasi: Jiahuan, ChainCatcher
Analisis ini didasarkan pada data pembayaran geografis Allium, mencakup 15,2 miliar dolar AS transfer on-chain dengan negara pengirim dan penerima yang teridentifikasi. Karena sebagian besar transaksi on-chain saat ini masih belum dapat ditentukan negara spesifiknya, data dalam artikel ini hanya mencerminkan sampel yang teridentifikasi.
Dari 15,2 miliar dolar AS volume transaksi stablecoin yang dapat diidentifikasi ini, transfer dalam negeri menyumbang 62,6%; dari seluruh volume transaksi yang dapat diidentifikasi, 73,0% dana akhirnya mengalir ke wilayah asal pengirim. Oleh karena itu, pengiriman uang lintas batas sebenarnya hanya merupakan sebagian dari kebutuhan stablecoin saat ini.
Kawasan Asia Pasifik berada di posisi terdepan, menyumbang 41,0% dari total volume transaksi pengiriman, dan 41,6% dari volume transaksi dalam negeri global, sekaligus menunjukkan arus masuk bersih, dengan Indonesia, Singapura, dan Korea Selatan yang tampak paling jelas arus masuk bersihnya.
Bagi lembaga yang sedang mengevaluasi kebutuhan pembayaran stablecoin, layanan penyelesaian dalam negeri serta saluran pembayaran lintas batas di kawasan Asia Pasifik, adalah peluang pasar yang paling layak diperhatikan saat ini.
1. Transaksi Stablecoin Pertama-tama Adalah "Bisnis Dalam Negeri"
Transfer dalam negeri, yaitu transfer antar dompet yang terletak di negara yang sama, mencapai skala 9,5 miliar dolar AS, atau 62,6% dari 15,2 miliar dolar AS volume transaksi yang dapat diidentifikasi.
Tidak peduli berada di wilayah mana, atau seberapa besar ukuran pasarnya, di sebagian besar pasar dengan aktivitas arus keluar dana, transfer dalam negeri merupakan tujuan dana terbesar.
Turki (2,28 miliar dolar AS), Korea Selatan (1,6 miliar dolar AS), Meksiko (1,53 miliar dolar AS), Indonesia (1,09 miliar dolar AS), dan Amerika Serikat (1,07 miliar dolar AS), secara bersama-sama menyumbang 79,5% dari volume transaksi stablecoin dalam negeri global.
Transaksi-transaksi ini diselesaikan langsung antar dompet di blockchain publik, tanpa perlu melalui jaringan kartu atau sistem pembayaran bank.
Skala transaksi dalam negeri yang begitu besar menunjukkan bahwa pengguna sedang menggunakan stablecoin di pasar domestik mereka untuk pembayaran, perdagangan, dan tabungan bernilai dolar AS. Oleh karena itu, pengiriman uang lintas batas hanyalah sebagian dari skenario penggunaan stablecoin.
Bagi lembaga yang sedang merancang layanan stablecoin, dibandingkan hanya mengembangkan produk seputar pengiriman uang lintas batas, pembayaran dan penyelesaian dalam negeri saat ini sesuai dengan skala transaksi aktual yang lebih besar.
2. Setelah Lintas Batas, Dana Juga Cenderung Tetap di Dalam Kawasan
Jika transfer dalam negeri turut dihitung, 73,0% volume transaksi terjadi di dalam wilayah asal pengirim, yaitu di benua yang sama.
Di antaranya, kawasan Asia Pasifik memiliki 79,5% dana yang masih mengalir ke kawasan ini, Timur Tengah dan Afrika 72,0%, Amerika Utara 71,4%, dan Eropa 49,6%.
Dilihat dari arus dana antar berbagai wilayah, transaksi jelas terkonsentrasi di dalam kawasan, yang berarti bahwa saat ini transaksi stablecoin yang dapat diidentifikasi asal dan tujuannya, sebagian besar masih terjadi di dalam wilayah asal pengirim.
Jika mengecualikan transfer dalam negeri, dari 5,68 miliar dolar AS volume transaksi lintas batas, proporsi transaksi intra-wilayah akan turun menjadi 27,8%.
Di antaranya, proporsi transaksi intra-wilayah Asia Pasifik masih mencapai 43,7%, yaitu 995 juta dolar AS dari 2,28 miliar dolar AS transaksi lintas batas. Sebagai perbandingan, Amerika Utara 27,0%, Timur Tengah dan Afrika hanya 6,3%.
Sebagai pasar terbesar di kawasan Timur Tengah dan Afrika, sebagian besar dana stablecoin lintas batas dari Turki mengalir ke Asia dan Amerika.
Di dalam kawasan Asia Pasifik, transaksi dari Taiwan ke Indonesia (138 juta dolar AS), Indonesia ke Taiwan (124 juta dolar AS), serta Indonesia ke Korea Selatan (89 juta dolar AS) sudah memiliki skala yang cukup signifikan.
Volume transaksi yang ada telah memberikan dasar bagi pembangunan infrastruktur pembayaran stablecoin regional di kawasan Asia Pasifik.
Indonesia, Taiwan, Korea Selatan, Australia, dan Thailand secara kolektif terlibat dalam sekitar 1 miliar dolar AS transaksi lintas batas intra-wilayah, sekaligus menghasilkan 3,96 miliar dolar AS volume transaksi dalam negeri.
Lembaga dapat menilai saluran pembayaran lintas batas mana yang layak diprioritaskan berdasarkan likuiditas dan permintaan bilateral yang sudah ada ini.
Bagi lembaga yang berencana membangun infrastruktur pembayaran regional, saluran pembayaran lintas batas seperti Taiwan ke Indonesia, Indonesia ke Korea Selatan telah membentuk permintaan bilateral yang dapat diukur, memberikan dasar pasar untuk investasi awal.
Saat ini, volume transaksi yang dapat diidentifikasi negara pengirim dan penerimanya oleh Allium hanya mencakup 2,9% dari total volume transaksi yang diamati. Seiring lebih banyak informasi negara dari transaksi yang teridentifikasi, peringkat saluran pembayaran lintas batas ini masih mungkin berubah.
3. Asia Pasifik Telah Menjadi Pasar Transaksi Stablecoin Terbesar
Kawasan Asia Pasifik adalah wilayah terbesar dalam kumpulan data ini, mengirim total 6,23 miliar dolar AS stablecoin, atau 41,0% dari volume transaksi yang dapat diidentifikasi; menerima 6,4 miliar dolar AS, atau 42,1%.
Dari sisi volume transaksi pengiriman, Asia Pasifik jelas lebih tinggi daripada Amerika Utara 28,6%, Timur Tengah dan Afrika 22,0%, Eropa 7,5%, dan Amerika Latin 0,8%.
Di saat yang sama, Asia Pasifik juga menghasilkan 3,96 miliar dolar AS volume transaksi dalam negeri, setara dengan 41,6% dari total volume transaksi stablecoin dalam negeri global.
Konsentrasi ini juga tampak jelas dalam transaksi lintas batas utama. Dari 15 saluran pembayaran stablecoin lintas batas terbesar di dunia, 9 di antaranya melibatkan setidaknya satu pasar Asia Pasifik, sementara Indonesia saja muncul di 6 saluran tersebut.
Turki ke Indonesia (206 juta dolar AS)dan Amerika Serikat ke Meksiko (206 juta dolar AS), adalah dua saluran pembayaran lintas batas satu arah terbesar.
Jika menggabungkan volume transaksi dua arah, volume transaksi bilateral antara Indonesia dan Turki mencapai 363 juta dolar AS, Indonesia dan Taiwan mencapai 262 juta dolar AS, Korea Selatan dan Turki mencapai 190 juta dolar AS.
Data ini menunjukkan bahwa antara pasar Asia dan pasar di luar Asia dengan tingkat penggunaan stablecoin yang tinggi, telah terbentuk arus dana dengan skala yang cukup besar.
Data arus masuk bersih juga menunjukkan karakteristik serupa.
Kawasan Asia Pasifik menerima dana lebih banyak 1,67 miliar dolar AS daripada yang dikirim, secara keseluruhan menunjukkan arus masuk bersih; di saat yang sama, Amerika Serikat mencatat arus keluar bersih terbesar dalam sampel.
Indonesia (+111 juta dolar AS), Singapura (+57,9 juta dolar AS), dan Korea Selatan (+31,7 juta dolar AS), semuanya termasuk pasar dengan skala arus masuk bersih terbesar dalam sampel ini.
Oleh karena itu, bagi lembaga yang sedang mengevaluasi kebutuhan pembayaran stablecoin saat ini, kawasan Asia Pasifik secara bersamaan memiliki skala transaksi yang dapat diidentifikasi terbesar, volume transaksi dalam negeri tertinggi, serta arus masuk bersih stablecoin yang positif.
