Pada 8 Februari waktu AS (9 Februari pukul 07:30 waktu Beijing), ratusan juta penggemar National Football League (NFL) Amerika Serikat menantikan pertandingan Super Bowl di layar mereka, sambil memantau layar lain—mengikuti dinamika perdagangan di pasar prediksi, di mana taruhannya mencakup segalanya, mulai dari juara turnamen, skor akhir, hingga jumlah yard operan yang dilakukan quarterback masing-masing tim.
Tahun lalu, volume perdagangan pasar prediksi di Amerika Serikat mencapai setidaknya 27,9 miliar dolar AS, dengan instrumen perdagangan yang mencakup segala hal, mulai dari hasil pertandingan olahraga, pembuatan kebijakan ekonomi, hingga peluncuran produk baru. Namun, esensi dari pasar semacam ini selalu menjadi perdebatan: Apakah ini termasuk tindakan perdagangan, atau perjudian? Apakah alat pengumpul kebijaksanaan massa, atau sarana verifikasi ilmiah? Dan apakah model pengembangan saat ini sudah optimal?
Sebagai seorang ekonom yang telah lama mempelajari pasar dan mekanisme insentif, jawaban saya dimulai dari premis sederhana: Pasar prediksi, pada dasarnya, adalah pasar. Dan pasar, adalah alat inti untuk mengalokasikan sumber daya dan mengintegrasikan informasi. Logika operasional pasar prediksi adalah meluncurkan aset yang terkait dengan peristiwa tertentu—ketika peristiwa tersebut terjadi, pedagang yang memegang aset akan mendapatkan keuntungan, dan orang-orang melakukan perdagangan berdasarkan penilaian mereka sendiri terhadap arah peristiwa, sehingga nilai inti pasar pun terwujud.
Dari sudut pandang desain pasar, merujuk pada informasi dari pasar prediksi jauh lebih dapat diandalkan daripada mempercayai pendapat komentator olahraga tunggal, atau bahkan melihat odds taruhan Las Vegas. Tujuan inti lembaga taruhan olahraga tradisional bukanlah memprediksi hasil pertandingan, melainkan dengan menyesuaikan odds untuk "menyeimbangkan dana taruhan", menarik arus dana ke pihak yang memiliki volume taruhan lebih rendah pada saat tertentu. Taruhan Las Vegas bertujuan agar pemain bersedia bertaruh pada hasil yang tidak populer, sedangkan pasar prediksi memungkinkan orang melakukan perdagangan berdasarkan penilaian nyata mereka sendiri.
Pasar prediksi juga memudahkan orang untuk menyaring sinyal efektif dari sejumlah besar informasi. Misalnya, jika Anda ingin memperkirakan kemungkinan dikeluarkannya tarif baru, proses penurunan dari harga berjangka kedelai akan sangat tidak langsung—karena harga berjangka dipengaruhi oleh banyak faktor secara bersamaan. Namun, jika pertanyaan ini langsung diajukan di pasar prediksi, jawaban yang lebih langsung akan didapat.
Model awal dari mode ini dapat ditelusuri kembali ke Eropa abad ke-16, ketika orang bahkan bertaruh pada "siapa Paus berikutnya". Perkembangan pasar prediksi modern berakar pada sistem teori ekonomi, statistik, desain mekanisme, dan ilmu komputer kontemporer. Pada tahun 1980-an, Charles Plott dari California Institute of Technology dan Shyam Sunder dari Yale University membangun kerangka akademis formal untuknya, dan tak lama kemudian, pasar prediksi modern pertama—Iowa Electronic Markets—resmi diluncurkan.
Mekanisme kerja pasar prediksi sebenarnya sangat sederhana. Ambil contoh taruhan "apakah quarterback Seattle Seahawks, Sam Darnold, akan melakukan operan dalam satu yard dari end zone lawan", pasar akan menerbitkan kontrak perdagangan yang sesuai; jika peristiwa tersebut terjadi, setiap kontrak akan membayar $1 kepada pemegangnya. Seiring dengan pedagang yang terus membeli dan menjual kontrak ini, harga pasar kontrak dapat diartikan sebagai probabilitas terjadinya peristiwa, yang mewakili penilaian keseluruhan pedagang terhadap hasilnya. Misalnya, setiap kontrak diberi harga $0,5, berarti pasar menganggap probabilitas terjadinya peristiwa tersebut adalah 50%.
Jika Anda menilai probabilitas terjadinya peristiwa lebih tinggi dari 50% (misalnya 67%), Anda dapat membeli kontrak ini. Jika akhirnya peristiwa itu terjadi, kontrak yang Anda beli seharga $0,5 dapat menghasilkan $1, dengan laba kotor mencapai $0,67. Tindakan pembelian Anda akan mendorong harga pasar kontrak naik, dan perkiraan probabilitas yang sesuai juga akan meningkat, yang juga mengirimkan sinyal ke pasar: ada yang berpendapat bahwa pasar saat ini meremehkan kemungkinan terjadinya peristiwa. Sebaliknya, jika ada yang berpendapat bahwa pasar melebih-lebihkan probabilitas, tindakan penjualan akan menurunkan harga dan perkiraan probabilitas.
Ketika pasar prediksi berjalan dengan baik, dibandingkan dengan alat prediksi lainnya, ia dapat menunjukkan keunggulan yang signifikan. Jajak pendapat dan kuesioner hanya dapat menghasilkan proporsi opini; untuk mengubahnya menjadi perkiraan probabilitas, masih diperlukan metode statistik untuk menganalisis hubungan antara sampel survei dan populasi keseluruhan; dan hasil survei semacam ini seringkali hanya data statis pada suatu momen, sedangkan informasi pasar prediksi akan terus diperbarui seiring dengan bergabungnya peserta baru dan munculnya informasi baru.
Yang lebih penting, pasar prediksi memiliki mekanisme insentif yang jelas, di mana pedagang benar-benar "terlibat". Mereka harus dengan hati-hati menyusun informasi yang mereka kuasai, hanya menginvestasikan dana dan mengambil risiko di bidang yang paling mereka pahami. Dan di pasar prediksi, orang dapat mengubah informasi dan kemampuan profesional mereka sendiri menjadi keuntungan, yang juga akan mendorong semua orang untuk secara aktif mempelajari informasi terkait bidang tersebut secara mendalam.
Terakhir, cakupan pasar prediksi juga jauh melampaui alat lainnya. Misalnya, seseorang yang menguasai informasi terkait permintaan minyak dapat memperoleh keuntungan dengan melakukan long atau short pada berjangka minyak mentah, tetapi dalam kenyataannya, banyak hasil yang ingin kita prediksi tidak dapat diwujudkan melalui pasar komoditas atau saham. Misalnya, baru-baru ini muncul pasar prediksi khusus yang berusaha mengintegrasikan penilaian berbagai pihak untuk memprediksi waktu pemecahan masalah matematika tertentu—informasi ini sangat penting bagi perkembangan sains dan juga merupakan tolok ukur penting untuk mengukur tingkat kecerdasan buatan.
Meskipun memiliki keunggulan yang signifikan, pasar prediksi masih perlu memecahkan banyak masalah untuk benar-benar mewujudkan nilainya. Pertama, pada tingkat infrastruktur pasar, selalu ada pertanyaan yang perlu dijelaskan: Bagaimana memverifikasi apakah suatu peristiwa benar-benar terjadi, dan membuat pasar mencapai konsensus? Bagaimana memastikan transparansi dan kemampuan diaudit operasi pasar?
Kedua adalah tantangan desain pasar. Misalnya, harus ada peserta yang menguasai informasi terkait yang masuk untuk berdagang—jika semua peserta tidak mengetahui apa-apa, harga pasar tidak dapat menyampaikan sinyal efektif apa pun. Sebaliknya, berbagai peserta yang menguasai informasi terkait yang berbeda, perlu bersedia berpartisipasi dalam perdagangan, jika tidak, valuasi pasar prediksi akan menyimpang, dan pasar prediksi sebelum referendum Brexit adalah contoh negatif yang khas.
Dan jika ada peserta yang menguasai informasi orang dalam mutlak yang masuk, itu juga akan menimbulkan masalah baru. Misalnya, koordinator ofensif Seahawks tahu persis apakah Sam Darnold akan melakukan operan dalam satu yard, dan bahkan dapat secara langsung mempengaruhi hasil ini; jika orang semacam ini berpartisipasi dalam perdagangan, keadilan pasar akan sangat rusak. Jika calon peserta menganggap ada pelaku perdagangan orang dalam di pasar, mereka mungkin secara rasional memilih untuk keluar, yang akhirnya menyebabkan seluruh pasar kolaps.
Selain itu, pasar prediksi juga berisiko dimanipulasi: seseorang mungkin mengubah alat yang awalnya digunakan untuk mengintegrasikan penilaian massa menjadi sarana memanipulasi opini publik. Misalnya, tim kampanye seorang kandidat, untuk menciptakan suasana "kemenangan sudah di depan mata", mungkin menggunakan dana kampanye untuk mempengaruhi valuasi pasar prediksi. Namun untungnya, pasar prediksi memiliki kemampuan koreksi diri dalam hal ini—jika valuasi probabilitas suatu kontrak menyimpang dari kisaran yang wajar, selalu akan ada pedagang yang memilih untuk melakukan operasi berlawanan, membawa pasar kembali ke rasional.
Berdasarkan berbagai risiko di atas, platform pasar prediksi harus berupaya meningkatkan transparansi operasi, mengungkapkan dengan jelas aturan untuk manajemen peserta, desain kontrak, operasi pasar, dan lainnya. Jika masalah-masalah ini dapat berhasil dipecahkan, kita dapat memperkirakan bahwa pasar prediksi akan memainkan peran yang semakin penting di bidang prediksi di masa depan.
