Fase bullish di pasar aset kripto sangat bergantung pada faktor makroekonomi dan juga membutuhkan antusiasme yang mereda di sektor AI. Pendapat ini disampaikan oleh Kepala Departemen Pasar di GSR, Spencer Hallarn.
Menurutnya, sektor AI menyerap sebagian besar modal bebas di pasar, mendesak keluar kripto. Hallarn melihat kemungkinan untuk rally bullish berikutnya jika antusiasme di sektor ini mereda dan Federal Reserve AS mulai menurunkan suku bunga.
Namun demikian, dia yakin bahwa yang akan tumbuh terutama adalah Bitcoin, bukan pasar secara keseluruhan. Hallarn menjelaskan bahwa cryptocurrency lain perlu "mewujudkan kasus penggunaan yang dijanjikan selama bertahun-tahun", sehingga membuktikan nilai mereka.
"Pasar saat ini lesu, dan ini bukan hal yang jarang—aktivitas biasanya terkait erat dengan harga dan kapitalisasi pasar, jadi ketika kedua indikator ini rendah, volume perdagangan juga turun. Sebagian besar hal yang mengalihkan perhatian dan modal dari kripto adalah AI. Ini adalah tren teknologi yang menentukan saat ini, dan investor memperlakukannya seperti itu," kata dia.
Seperti dicatat oleh perwakilan GSR, di pasar yang turun, klien broker dan market maker lebih disiplin. Ini terutama menyangkut lindung nilai dan perencanaan.
Dalam kondisi seperti ini, investor menunjukkan lebih banyak perhatian pada struktur lindung nilai over-the-counter dan diversifikasi aset, termasuk melalui produk yang ditokenisasi (RWA). Ini juga ditegaskan oleh fakta bahwa bursa kripto beralih dari hanya memperdagangkan kripto ke keranjang yang lebih luas.
"Batas antara kripto, saham, dan produk perdagangan lainnya menjadi kabur. [...] Saya akan memandang tokenisasi tidak begitu banyak sebagai produk perdagangan baru itu sendiri, tetapi lebih sebagai tantangan bagi sistem perbankan dan penyelesaian tradisional yang beroperasi saat ini. Peluang besar terletak pada perbaikan infrastruktur, bukan sekadar membungkus aset dalam token," katanya.
Apa Peluang The Fed Melonggarkan Kebijakan?
Terakhir kali regulator membiarkan suku bunga tidak berubah. Namun demikian, para ahli sepakat bahwa pada September 2026, The Fed akan memperketat kebijakan di tengah inflasi yang stabil tinggi dan harga energi yang naik.
Penurunan suku bunga terakhir terjadi pada Desember 2025.
Kemungkinan kenaikan suku bunga juga diumumkan oleh anggota Dewan Gubernur The Fed, Lisa Cook. Ini menunjukkan bahwa di dalam manajemen regulator ada kecenderungan untuk mengambil langkah-langkah yang lebih ketat dalam mengendalikan inflasi.
Antusiasme di Sekitar AI Belum Mereda
Menurut data OECD, pada tahun 2025, volume investasi ventura di sektor ini mencapai $258,7 miliar. Ini adalah 61% dari total volume investasi secara keseluruhan. Sejak tahun 2022, pangsa sektor AI telah lebih dari dua kali lipat.
Pada kuartal I 2026, volume pendanaan mencapai $300 miliar, menurut Crunchbase, setara dengan pertumbuhan 150% kuartal ke kuartal.
Kami juga mencatat bahwa baik Anthropic maupun OpenAI, pemain terbesar di sektor ini, belum melakukan penawaran umum perdana (IPO). Pencatatan saham perusahaan-perusahaan ini juga akan menyebabkan masuknya likuiditas yang signifikan dan, akibatnya, aliran keluar dari sektor lain, termasuk sektor kripto.
end-content
