Bagaimana Bank-Bank AS Diam-Diam Mempersiapkan Masa Depan Onchain

Poin-poin penting

• Bank-bank AS memprioritaskan versi tokenisasi produk yang sudah dikenal, termasuk deposito, dana, dan kustodian, daripada meluncurkan aset crypto-native baru.

• Sebagian besar aktivitas onchain bank terjadi dalam pembayaran grosir, penyelesaian, dan infrastruktur, sebagian besar tidak terlihat oleh publik.

• Regulator semakin mengizinkan aktivitas perbankan terkait crypto, tetapi hanya dalam kerangka kerja yang diawasi ketat dan dikelola risikonya.

• Blockchain publik seperti Ethereum sedang diuji oleh bank-bank besar, tetapi secara eksklusif melalui struktur produk yang terkendali dan sesuai aturan.

Bank-bank AS tidak berlomba-lomba menerbitkan produk crypto yang spekulatif. Sebaliknya, mereka secara metodis membangun kembali infrastruktur keuangan inti, termasuk pembayaran, deposito, kustodian, dan administrasi dana, agar layanan ini dapat beroperasi di buku besar terdistribusi. Pekerjaan ini bersifat bertahap, teknis, dan seringkali tidak terlihat oleh nasabah ritel, tetapi sudah membentuk kembali cara lembaga-lembaga besar memikirkan pergerakan uang dan penyelesaian.

Daripada mengadopsi aset crypto yang tidak diatur, bank-bank berfokus pada tokenisasi, proses merepresentasikan klaim keuangan tradisional, seperti deposito atau saham dana, sebagai token digital yang dicatat di buku besar. Token-token ini dirancang untuk bergerak dengan aturan yang tertanam, penyelesaian otomatis, rekonsiliasi waktu nyata, dan pengurangan risiko counterparty sambil tetap berada dalam kerangka regulasi yang ada.

Uang yang ditokenisasi: Deposito yang bergerak seperti perangkat lunak

Salah satu sinyal paling jelas dari pergeseran ini adalah munculnya deposito yang ditokenisasi, terkadang digambarkan sebagai "token deposito". Ini bukan stablecoin yang diterbitkan oleh nonbank. Sebaliknya, ini adalah representasi digital dari deposito bank komersial yang diterbitkan dan ditebus oleh bank yang diatur.

JPMorgan termasuk yang paling awal bergerak. Sistem JPM Coin-nya, yang diluncurkan untuk klien institusional, diposisikan sebagai token deposito yang memungkinkan transfer real-time, 24/7 pada jalur berbasis blockchain. Menurut JPMorgan, sistem ini digunakan untuk pembayaran peer-to-peer dan penyelesaian antara klien yang disetujui.

Pada tahun 2024, JPMorgan mengganti nama unit blockchain yang lebih luas menjadi Kinexys, menjadikannya sebagai platform untuk pembayaran, aset yang ditokenisasi, dan likuiditas yang dapat diprogram daripada sebagai inisiatif "crypto" yang berdiri sendiri.

Citi telah mengambil jalan yang sama. Pada September 2023, bank tersebut mengumumkan Citi Token Services, mengintegrasikan deposito yang ditokenisasi dan kontrak pintar ke dalam penawaran manajemen kas institusional dan pembiayaan perdagangannya. Pada Oktober 2024, Citi menyatakan bahwa layanan kas yang ditokenisasi telah beralih dari pilot ke produksi langsung, memproses transaksi bernilai jutaan dolar untuk klien institusional.

Inisiatif-inisiatif ini tidak terjadi secara terisolasi. Pusat Inovasi New York (NYIC) Fed New York telah mempublikasikan detail proof of concept Jaringan Liabilitas yang Diatur (Regulated Liability Network - RLN) yang melibatkan bank-bank, termasuk BNY Mellon, Citi, HSBC, PNC, TD Bank, Truist, U.S. Bank dan Wells Fargo, serta Mastercard.

Proyek ini mensimulasikan pembayaran antarbank menggunakan deposito bank komersial yang ditokenisasi bersama dengan representasi mata uang digital bank sentral (CBDC) grosir teoretis, semua dalam lingkungan uji yang terkendali.

Tahukah Anda? Di luar kas dan dana, bank-bank besar AS secara aktif mempertimbangkan tokenisasi kelas aset dunia nyata seperti kredit privat dan real estat komersial. Ini dapat membuka likuiditas onchain dan kepemilikan fraksional, area di mana keuangan tradisional mungkin mendapatkan keunggulan dibandingkan model crypto-native pada umumnya.

Kustodian dan penyimpanan: Membangun kontrol tingkat institusional

Agar sistem onchain apa pun dapat bekerja secara skala besar, aset harus dipegang dan ditransfer di bawah standar kustodian dan tata kelola yang kuat. Bank-bank AS telah secara stabil membangun lapisan ini.

BNY Mellon mengumumkan pada Oktober 2022 bahwa platform Digital Asset Custody-nya telah live di AS, memungkinkan klien institusional terpilih untuk memegang dan mentransfer Bitcoin (BTC) dan Ether (ETH). Bank tersebut memposisikan layanan ini sebagai perpanjangan dari peran penyimpanan tradisionalnya, yang diadaptasi untuk aset digital.

Regulator telah memperjelas apa yang diizinkan. Office of the Comptroller of the Currency (OCC), dalam Surat Interpretatif 1170, menyatakan bahwa bank nasional dapat menyediakan layanan kustodian cryptocurrency untuk pelanggan. Federal Reserve AS juga telah memberikan pandangan, menerbitkan makalah tahun 2025 tentang penyimpanan aset crypto oleh organisasi perbankan yang menguraikan harapan seputar manajemen risiko, kontrol internal, dan ketahanan operasional.

Pada saat yang sama, regulator menekankan kehati-hatian. Pada Januari 2023, Federal Reserve, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), dan OCC mengeluarkan pernyataan bersama yang memperingatkan bank tentang risiko yang terkait dengan aktivitas aset crypto dan hubungan dengan perusahaan sektor crypto.

Dana dan jaminan yang ditokenisasi pindah ke blockchain publik

Di luar pembayaran dan kustodian, bank-bank juga bereksperimen dengan tokenisasi produk investasi tradisional.

Pada Desember 2025, J.P. Morgan Asset Management mengumumkan peluncuran My OnChain Net Yield Fund (MONY), dana pasar uang pertama mereka yang ditokenisasi. Perusahaan tersebut menyatakan bahwa saham dana tersebut diterbitkan sebagai token di blockchain Ethereum publik dan bahwa produk ini didukung oleh Kinexys Digital Assets.

Dilaporkan, JPMorgan mengisi awal dana tersebut dengan $100 juta dan menggambarkannya sebagai representasi yang ditokenisasi dan bersifat privat dari dana pasar uang tradisional, bukan produk hasil crypto-native.

Langkah ini signifikan karena menghubungkan kas yang ditokenisasi dan instrumen penghasil hasil yang ditokenisasi dalam struktur regulasi yang familiar, mengilustrasikan bagaimana manajer aset tradisional menguji blockchain publik tanpa meninggalkan model kepatuhan yang mapan.

Tahukah Anda? Beberapa bank dan peserta pasar AS mengeksplorasi peran tokenisasi dalam melestarikan pendapatan perdagangan tradisional dengan mengintegrasikan infrastruktur perdagangan dan perantara aset digital langsung ke dalam sistem bank. Pendekatan ini memungkinkan mereka untuk menjaga eksekusi, spread, dan layanan pasca-perdagangan tetap dalam rumah bahkan ketika pasar yang ditokenisasi tumbuh.

Regulasi: Diizinkan, tetapi diawasi ketat

Lingkungan regulasi telah berkembang seiring dengan pilot-pilot ini. Pada Maret 2025, OCC memperjelas bahwa bank nasional dapat terlibat dalam aktivitas tertentu yang terkait dengan crypto, termasuk kustodian dan beberapa fungsi stablecoin dan pembayaran, dan mencabut panduan sebelumnya yang mengharuskan bank untuk meminta non-keberatan pengawas sebelum melanjutkan.

OCC juga telah mengeluarkan serangkaian surat interpretatif yang membahas masalah terkait, termasuk bank yang memegang deposito yang mendukung stablecoin (IL 1172) dan menggunakan jaringan buku besar terdistribusi dan stablecoin untuk pembayaran (IL 1174), bersama dengan panduan pemeriksaan yang menjelaskan bagaimana pengawas akan meninjau aktivitas tersebut.

Secara keseluruhan, perkembangan ini menunjukkan sektor perbankan yang mempersiapkan masa depan onchain dengan cara yang hati-hati dengan mengadaptasi produk yang ada, menanamkannya dalam lingkungan yang diawasi, dan menguji infrastruktur baru jauh sebelum mencapai arus utama.