BlackRock telah memotong biaya staking pada ETF Ethereum-nya untuk tetap kompetitif.
Menurut analis ETF Bloomberg James Seyffart, manajer aset terbesar di dunia itu mengurangi biaya staking dari 18% menjadi 10%, mengutip pengajuan yang diamandemen.
Sebagian besar ETF ETH Spot AS telah mengajukan permohonan untuk menambahkan fitur staking ke produk mereka. Sejauh ini, beberapa penerbit, seperti Grayscale, telah mulai mendistribusikan hadiah kepada investor.
Apakah permintaan staking ETH berisiko?
Dengan minat institusional yang melonjak karena investor memburu imbal hasil staking 3%, permintaan keseluruhan mencapai level rekor. Faktanya, jumlah ETH yang di-staking mencapai 37 juta ETH untuk pertama kalinya – setara dengan 30,6% dari total pasokan ETH yang beredar.
Permintaan staking yang besar semakin dikukuhkan setelah antrian masuk validator membalikkan antrian keluar pada akhir 2025. Pada saat berita ini ditulis, lebih dari 3 juta ETH menunggu untuk masuk ke sistem validator. Ini mengisyaratkan nafsu yang kuat akan imbal hasil staking.
Permintaan staking bisa menjadi positif bersih bagi nilai ETH.
Namun, Culper Research percaya bahwa upgrade jaringan terbaru dapat membalikkan dinamika staking. Menurut peringatan firma trading tersebut, Fusaka dan upgrade lainnya telah menurunkan tip validator dan mengontrak hasil keseluruhan yang dibayarkan kepada staker.
Firma tersebut mengklaim,
“Hasil yang lebih rendah mengurangi permintaan untuk staking dan aktivitas bernilai tinggi, melemahkan adopsi institusional. Flywheel sekarang berputar terbalik.”
Culper Research menyebutkan penurunan validator aktif sebagai tanda yang jelas dari krisis yang mendasari di segmen staking. Firma itu melanjutkan dengan mengatakan bahwa ini pada akhirnya akan mengurangi permintaan staking dan nilai ETH secara keseluruhan, mendorongnya untuk melakukan short pada ETH.
Meskipun masuk akal, titik data kunci lain yang dapat memvalidasi tesis short Culper Research adalah jika antrian keluar validator melampaui antrian masuk.
Bahkan begitu, pendiri bersama Ethereum Vitalik Buterin memandang upgrade jaringan yang baru saja dan yang direncanakan sebagai positif bersih bagi pembangun dan institusi. Faktanya, Buterin yakin bahwa upgrade yang akan datang akan mengurangi biaya keseluruhan untuk menjalankan validator, terutama validator solo.
Masih harus dilihat bagaimana investor institusional akan bereaksi terhadap upgrade ini dalam jangka panjang dan dampak apa yang mungkin mereka miliki pada permintaan ETH.
Sementara itu, harga ETH telah berkonsolidasi dengan ketat di dekat $2k, dengan Bollinger Bands mengisyaratkan breakout yang volatil pada saat berita ini ditulis.
Apakah itu akan menjadi breakout bearish atau bullish akan ditentukan oleh lingkungan makro yang lebih luas dan ketegangan geopolitik yang sedang berlangsung.
Ringkasan Akhir
- BlackRock memotong biaya staking untuk ETF ETH-nya di tengah melonjaknya permintaan akan imbal hasil staking ETH.
- Namun, Culper Research memperingatkan bahwa harga ETH bisa turun lebih jauh karena upgrade terbaru yang telah mempengaruhi tip validator dan hasil.
