Dialog Jia Hang丨Melihat Kembali Dua Puluh Tahun Penjelajahan Pembayaran China ke Luar Negeri

Halo semuanya, selamat datang di Money in Motion. Ini adalah podcast yang fokus pada "bagaimana uang mengalir". Money in Motion ingin membongkar masalah keuangan dan pembayaran yang tampak kompleks, mengembalikannya ke transaksi nyata, kebutuhan nyata, dan model bisnis nyata.

Episode kali ini, kami sangat beruntung bisa mengundang Pak Jia Hang. Lebih dari dua puluh tahun pengalaman profesionalnya, secara nyata terlibat dalam beberapa momen kunci pelayaran/internasionalisasi pembayaran China:

•2006 bergabung dengan China UnionPay International, 2009 meluncurkan UnionPay USA dari nol di Amerika Serikat, memasukkan kartu China ke dalam jaringan penerimaan lokal yang telah dikelola Visa dan Mastercard selama beberapa dekade;

•2015 dia bergabung dengan Ant Group, memimpin Alipay+, membangun jaringan uang yang menghubungkan dompet lokal berbagai negara, melewati organisasi kartu;

•Akhir 2025, dia keluar dari Alibaba, mengambil alih DCS Singapura——sebuah perusahaan keuangan Diners Club yang bersejarah panjang, beroperasi di jaringan penyelesaian tradisional dan blockchain secara paralel, serta meluncurkan serangkaian produk pembayaran stablecoin.

Ini tampak seperti tiga eksplorasi yang berbeda: UnionPay (organisasi kartu), Alipay+ (dompet), stablecoin (blockchain), tetapi melihat ke belakang, sebenarnya mereka terus menjawab pertanyaan yang sama:Bagaimana membangun jaringan pembayaran global berikutnya? Apa sebenarnya parit pertahanan jaringan ini?

Kami akan mencari jawabannya dalam wawancara kali ini.

I. Parit Pertahanan Organisasi Kartu: Bukan Standar, Melainkan Aturan Kepentingan

Apa sebenarnya yang membuat organisasi kartu bertahan? Pak Jia Hang pertama kali bekerja di UnionPay selama sepuluh tahun, ingin memasukkan kartu China ke jaringan penerimaan global; kemudian ke Ant untuk membuat Alipay+, ingin menggunakan dompet untuk melewati organisasi kartu. Kedua jalan setengah berhasil, tetapi sama-sama berhenti di depan tembok yang sama.

1.1 Inti Organisasi Kartu

Host: Melihat kembali hari ini, apa yang berubah dalam pandangan Anda tentang organisasi kartu dibandingkan awalnya?

Jia Hang: 2006 saya bergabung dengan UnionPay, kemudian mempelajari Visa dan Mastercard. Saat itu di mata saya, organisasi kartu, atau jaringan pembayaran global yang menggunakan kartu sebagai media, kemampuan intinya adalah standardisasi——standardisasi aturan teknis, dan standardisasi aturan bisnis——satu set standar global terpadu, memungkinkan berbagai ujung pembayaran dan penerimaan saling berinteraksi. Visa dan Mastercard melakukan ini dengan sangat baik, UnionPay saat itu pada dasarnya adalah seorang murid.

Namun masalahnya, meskipun UnionPay telah berusaha keras selama bertahun-tahun, hingga hari ini masih belum menjadi organisasi kartu global yang sebenarnya——ia masih merupakan organisasi kartu yang sangat bergantung pada pasar dan pengguna China. Ini bukan masalah standardisasi, juga bukan masalah aturan.

Dengan kata lain, apa itu organisasi kartu?

Organisasi kartu pada dasarnya adalah mengorganisir peserta seperti bank penerbit, penyedia jasa penerimaan, menjadi aliansi kepentingan. Standar hanyalah cara menghubungkan, yang benar-benar menyatukan semua orang adalah mekanisme pembagian keuntungan. Meskipun organisasi kartu adalah struktur jaringan terpusat, dalam hal pembagian keuntungan, ada elemen demokrasi yang cukup di dalamnya. Ini adalah keberhasilan Visa dan Mastercard, dan juga yang akhirnya saya sadari tidak bisa ditiru saat di UnionPay.

1.2 Gedung Pencakar Langit di Atas Pasir Apung

Host: Aturan ini lebih berada di tingkat tata kelola, juga bukan sesuatu yang bisa dilakukan dalam satu dua tahun. Pendiri Visa Dee Hock pernah menulis buku berjudul "One from Many: VISA and the Rise of Chaordic Organization", mencatat bagaimana Visa dalam sistem yang tampak kacau, anggota bebas datang dan pergi, mengandalkan mekanisme tata kelola untuk menopang tatanan——ini disebut "Chaordic", kekacauan dan keteraturan ada bersamaan, bukan saling menggantikan.

Dari sudut pandang Anda, UnionPay sekarang berada di tahap perkembangan mana?

Jia Hang: Buku itu pernah saya baca, saya rasa sangat tepat merangkum model bisnis Visa. Dulu saya punya pernyataan pribadi tentang model Visa dan Mastercard, disebut "Gedung Pencakar Langit di Atas Pasir Apung".

Yang disebut pasir apung, adalah lembaga anggota Visa global ada lebih dari dua puluh ribu, belum termasuk pihak peserta non-anggota resmi. Lembaga mana pun bisa bebas datang dan pergi——Anda bisa bergabung dengan Visa, juga bisa keluar. Tetapi Visa justru di atas pasir apung ini, membangun gedung pencakar langit yang stabil, mengandalkan mekanisme tata kelola ini.

Pertama, mekanisme tata kelola ini sulit ditiru. Prinsip pertama mekanisme ini adalah kepemilikan saham terbalik——anggota memegang saham utama Visa, banyak keputusan dihasilkan melalui voting anggota, bukan struktur piramida yang benar-benar top down. Semangat dasar ini, bagi banyak pelaku industri yang hidup di China, pada dasarnya agak sulit dipahami, juga sulit benar-benar dihayati.

Alasan kedua adalah jendela waktu sudah tidak ada. Sebelum Visa muncul, di dunia tidak ada cara pembayaran lintas batas yang universal, jadi ada dorongan bisnis yang sangat kuat, mendorong semua orang ke jaringan yang sama; setelah Visa dan Mastercard sudah matang mencakup global, UnionPay baru masuk, nilai tambah baru sudah habis dimakan.

UnionPay hari ini sampai di tahap ini, sebenarnya bukan kasus tunggal. JCB yang bangkit mengikuti kejayaan ekonomi keuangan Jepang pernah muncul, sekarang juga perlahan mundur dari global; Diners Club, Discover, bahkan American Express juga perlahan memudar.

1.3 Skala yang Tidak Terkalahkan, Jaringan Penerimaan yang Tidak Terhindarkan

Jia Hang: Dulu kami akan melakukan operasi diferensiasi. Yang disebut operasi diferensiasi, adalah American Express akan mengklaim khusus melayani klien kelas atas, UnionPay akan bilang khusus melayani kartu debit kelas bawah, klien China. Tetapi pada akhirnya Anda akan menemukan, bagi Visa dan Mastercard, setelah merebut pasar menengah, mendorong ke pasar kelas atas dan kelas bawah tidak sulit bagi mereka——efek skala mereka menyebabkan mereka memiliki keunggulan kuat dalam kompetisi harga dan biaya, Anda tidak bisa menandinginya.

Ini menyangkut masalah kunci: di mana nilai terbesar Visa dan Mastercard sekarang? Dengan mekanisme tata kelola yang baik, mereka memasukkan banyak lembaga anggota ke jaringan mereka, tetapi itu semua adalah bank penerbit dan penyedia jasa penerimaan tradisional Web2. Sistem Web3 hari ini, termasuk pemain baru ini, sebenarnya belum dimasukkan oleh Visa, Visa juga tidak mau mereka menjadi anggota sebenarnya, karena juga khawatir dengan risiko terkait.

Tetapi lembaga Web3 ini akhirnya harus kembali menerbitkan kartu Visa. Mengapa tidak menerbitkan kartu Discover, kartu JCB?Karena nilai terbesar Visa dan Mastercard hari ini adalah jaringan penerimaannya——jaringan penerimaan yang diperluas dan diperkuat selama bertahun-tahun, membuat Anda dengan satu kartu Visa bisa digunakan global, dan pengalaman pengguna sangat konsisten.

II. UnionPay Amerika: Jaringan Penerimaan yang Diraih dari Sebuah Buku Kecil

Dari 2008 hingga 2013, Pak Jia Hang bekerja di UnionPay International wilayah Amerika, 2009 meluncurkan UnionPay USA dari nol. Ini adalah bentuk paling awal dan paling keras dari pelayaran pembayaran China: bukan melayani turis keluar negeri, melainkan ingin membangun jaringan penerimaan organisasi kartu China di pasar lokal yang telah dikelola Visa dan Mastercard selama beberapa dekade.

2.1 Ada Anak Dulu, Baru Ada Bapak

Host: Kembali ke zaman itu——apa sebenarnya strategi dan misi UnionPay International saat itu?

Jia Hang: UnionPay lahir pertama kali tahun 2002, 2004 mulai bisnis internasional. Lahir awalnya untuk mewujudkan "satu kartu universal" di dalam negeri China. Sebelumnya, kartu setiap bank hanya bisa digunakan di mesin POS dan ATM bank sendiri, sulit digunakan lintas bank. Kemudian muncul sejumlah lembaga "UnionPay" di seluruh negeri, misalnya Shenzhen UnionPay, Shenzhen mempelopori interoperabilitas kartu bank, memaksa membangun standar, agar semua orang bisa saling terhubung.

Dalam sejarah UnionPay ada pepatah lama "ada anak dulu, baru ada bapak"——ada delapan belas pusat pertukaran informasi kartu bank di berbagai kota yang mencapai interoperabilitas, kemudian baru ditegakkan "bapak" di atasnya, bilang perusahaan-perusahaan ini adalah anak perusahaannya di berbagai provinsi.

Sampai 2004 UnionPay mengusulkan internasionalisasi, tujuannya sudah jelas:membidik JCB, menjadikan UnionPay organisasi kartu terbesar ketiga di dunia. Logikanya jelas: pertama rebut posisi seluruh China——karena UnionPay sendiri adalah perusahaan negara, di dalam negeri tidak masalah; kemudian perluas standar ini seragam ke luar, ini hanya hal yang bisa diwujudkan oleh kekuatan administratif negara.

2.2 Kartu Utara ke Selatan: Sebuah Buku Kecil, Menyapu Satu per Satu

Jia Hang: Setelah standar dalam negeri terwujud, pariwisata keluar negeri orang China juga bangkit, yang kami lakukan adalah "kartu utara ke selatan"——sekarang istilah lama industri ini, mungkin orang di bawah empat puluh tahun tidak pernah dengar.

Dulu kartu UnionPay terutama digunakan di Hong Kong dan Macau, mengikuti turis keluar negeri untuk memperluas jaringan penerimaan. Logikanya jelas: kartu Anda harus bisa digunakan, pertama harus ada jaringan penerimaan, merchant harus mau menerima; didorong oleh apa? Didorong oleh turis lintas batas China. Setelah merchant mulai menerima kartu UnionPay, UnionPay akan menghubungi bank lokal, mendorong bank menerbitkan kartu UnionPay ke pengguna lokal, kemudian berusaha mendorong lebih banyak negara menerbitkan kartu.

Dalam logika "kartu utara ke selatan" ini, tersembunyi satu kelebihan lagi: kartu ini bisa dipakai kembali di China. Tetapi cara bermain ini sebenarnya lemah dalam mendorong penerbitan kartu di luar negeri——sebagian besar pemegang kartu di luar negeri tidak perlu khusus mengajukan kartu UnionPay hanya untuk bisnis atau tur ke China.

2.3 Masalah yang Tidak Terpecahkan

Jia Hang: Inilah tantangan UnionPay, tidak pernah memecahkan masalah penerbitan kartu di luar negeri——jaringan penerimaan pariwisata keluar negeri bangkit, tetapi itu jaringan penerimaan di sekitar area wisata, area belanja, bukan jaringan penerimaan gaya hidup lokal. Tidak ada yang setiap hari ke toko bebas bea, Fifth Avenue, penduduk lokal ingin pakai kartu di toko serba ada bawah rumah, di sana cakupan jaringan penerimaan Anda tidak sampai.

Sampai hari ini, bisnis UnionPay bisa dibilang memasuki periode yang cukup sulit. Kesulitan ini, dimulai sekitar 2012, pembayaran bergerak dalam negeri bangkit——basis UnionPay bukan direbut Visa dan Mastercard, melainkan direbut Alipay dan WeChat Pay. Selanjutnya, arus penumpang lintas batas semakin terpecah, keinginan bank luar negeri menerbitkan kartu UnionPay juga semakin menurun.

Kisah JCB persis sama: dulu orang Jepang pergi ke mana, JCB digunakan di mana, akhirnya juga tidak benar-benar bangkit.

III. Ant Group: Dari "Meniru Alipay" ke Alipay+

Masalah jalan UnionPay yang tidak berhasil, Ant Group berusaha memecahkan dengan logika lain. Di balik ini adalah dua logika penyelesaian dan penyelesaian yang sangat berbeda: akun lokal dan dompet lokal, serta penyelesaian dan penyelesaian lintas batas, lintas akun.

3.1 Alipay Global: Sebuah Konsep yang Tidak Terwujud

Host: Jalan organisasi kartu, JCB adalah contoh sebelumnya. Lalu dompet, apakah jalan yang lebih mudah? Juga tujuan awal Anda ke Ant Group membuat Alipay+?

Jia Hang: Awalnya saya pikir iya. Saya bergabung dengan Ant Group 2015, momen penting yang sangat penting adalah saat itu Alipay sudah mulai melakukan penerimaan lintas batas, banyak orang mulai menggunakan Alipay lintas batas. Jalannya persis sama dengan UnionPay——orang China pergi ke mana, Alipay digunakan di mana, mengikuti arus penumpang, mengikuti kebutuhan belanja.

Tetapi manajemen Alipay saat itu adalah orang-orang pintar, mereka menyadari sejak dini, hanya melakukan pariwisata lintas batas tidak berguna, itu adalah jalur yang tidak lebar. Masalah yang dihadapi saat itu adalah:Bagaimana membuat Alipay menjadi Alipay global, bukan hanya Alipay orang China?

Waktu itu adalah masa kejayaan Alipay——2013 meluncurkan Yu'ebao, sangat populer; WeChat Pay meskipun sudah bangkit, tetapi dalam fungsi dan pengalaman pengguna masih jauh tertinggal, Alipay masih mendominasi. Tetapi ide "Alipay global" ini begitu dikembangkan, segera memicu masalah kunci——Alipay punya saldo, ada saldo ada dana nasabah, Anda adalah dompet; untuk meluncurkan layanan seperti ini di berbagai negara, harus mengantongi izin setiap negara, harus mendirikan entitas, tim lokal, pejabat kepatuhan, manajemen dana nasabah, sangat berat, dalam waktu singkat mustahil mencapai cakupan global.

Dan, meskipun benar-benar mewujudkan "Alipay global", secara politik juga akan muncul tantangan besar——Anda akan menjadi organisasi setara bank di dunia, setara dengan HSBC.

3.2 Investasi Dompet Lokal, Membangun Lapisan Jaringan

Jia Hang: Kebetulan saat itu headhunter merekomendasikan saya ke Alipay, solusi yang saya berikan, manajemen Ant Group juga setuju——tidak perlu setiap negara membuat sendiri satu Alipay, mengantongi izin sendiri, jalan ini terlalu berat dan lambat.

Solusi kami adalah: ke berbagai negara untuk berinvestasi, menginkubasi sejumlah dompet lokal, kami mengambil tidak lebih dari 50% kepemilikan saham, artinya dompet ini pada dasarnya tetap dompet lokal, kami memberikan pengalaman, teknologi, menginkubasinya, kemudian di atas dompet-dompet ini membangun lapisan jaringan yang mendukung pembayaran bergerak, agar dompet-dompet bisa saling terhubung lintas batas——dengan kata lain, ini adalah jaringan global yang mendukung pembayaran pindai QR, bukan jaringan global yang mendukung kartu seperti Visa dan Mastercard.

Pemikiran ini begitu diajukan, sekaligus memecahkan masalah bagaimana globalisasi Alipay dilakukan. Kemudian semua orang melihat, Ant Group melakukannya begitu: investasi pertama tahun 2015 adalah Paytm India, kemudian GCash, Touch 'n Go Asia Tenggara, Dana Indonesia, juga Kakao Pay Korea; Jepang diajak bicara tiga kali, perjanjian investasi tidak pernah berhasil, ini pengalaman yang cukup sulit. Seluruh cara bermain dibagi dua langkah: Langkah pertama investasi di dompet lokal, pemberdayaan inkubasi; Langkah kedua menghubungkan dompet-dompet ini, ini Alipay+.

Jia Hang: Melihat kembali, Alipay+ punya beberapa pencapaian, tetapi belum mencapai tingkat jaringan dompet bergerak yang mencakup global, standar kode QR juga belum didorong ke unifikasi global.

Alipay+ melakukan pembayaran bergerak, tetapi dalam logika bisnis dasar tidak berbeda esensial dengan Visa dan Mastercard, masih spesies yang sama. Menggesek kartu atau memindai kode QR, pada dasarnya sama-sama pembayaran, tidak ada hal baru, hanya memperebutkan pasar yang ada.

Bahkan di China, pindai kode QR dan gesek kartu masih segmentasi pasar——pasar menengah ke atas masih dikuasai kartu, karena Visa dan Mastercard membangun sistem bagi hasil yang sangat baik, gesek kartu ada cashback, akumulasi mil, pindai kode QR tidak ada. Pindai kode QR menggantikan lebih banyak pasar tunai, jadi perkembangannya lebih lancar di negara berkembang, negara maju masih dikuasai kartu.

Perbedaan lebih mendasar ada di pembagian keuntungan——Visa membangun satu set roda terbang kepentingan, pindai kode QR membangun satu set keunggulan biaya. Organisasi kartu sejak dini membangun model jelas: merchant membayar MDR (Merchant Discount Rate), penyedia jasa penerimaan, organisasi kartu dan bank penerbit berpartisipasi berbagi keuntungan secara berurutan, bank penerbit kemudian mengembalikan sebagian kepada pemegang kartu——yang mengeluarkan biaya adalah merchant, yang distimulasi adalah pemegang kartu. Pindai kode QR bagaimana menembus merchant? Mengandalkan MDR jauh lebih rendah dari kartu, jadi bisa mencakup semua merchant kecil, termasuk pedagang ubi. Tetapi ujung merchant tidak mengeluarkan biaya, Anda pakai apa untuk memotivasi pengguna?

Meskipun Alipay, WeChat Pay menggulingkan rantai kepentingan gesek kartu, tetapi pindai kode QR hingga hari ini juga belum membangun model pembagian keuntungan berkelanjutan. Dompet global tidak akan muncul, tetapi interoperabilitas antar dompet masih ada peluang——syaratnya harus ada cara baru, bukan yang tradisional itu.

IV. Akankah Stablecoin Mengulangi Kisah yang Sama

Host: Logika pembayaran stablecoin, sebenarnya juga ujung ke ujung, biaya lebih rendah, tetapi memang tidak memecahkan masalah rantai nilai dan insentif itu. Gelombang yang dulu ramai sekali adalah "menggunakan stablecoin menggantikan Visa, Mastercard", tetapi sekarang melihat kembali, Visa dan Mastercard justru kembali——dan yang dilakukan bukan di ujung konsumsi pengguna, lebih banyak menggunakan stablecoin untuk penyelesaian di belakang.

4.1 Yang Ditantang Stablecoin Bukan Visa

Jia Hang: "Stablecoin bisa menggantikan Visa, Mastercard" adalah kesimpulan impulsif. Setelah benar-benar melihat ke dalam akan menemukan, stablecoin tidak hanya tidak bisa menggantikannya, malah harus bergabung dengannya——U Card hari ini tidak bisa lepas dari jaringan penerimaan Visa dan Mastercard, ini sudah dijelaskan saat membahas organisasi kartu tadi.

Dengan kata lain, yang ditantang stablecoin bukan Visa, melainkan sistem akun bank. Yang seharusnya dikhawatirkan adalah bank, bukan perusahaan pembayaran.

4.2 Mengapa Visa Malah Ingin Pakai Stablecoin

Jia Hang: Saya pernah bertanya pada seorang eksekutif Visa: Apakah Visa perlahan akan menggunakan stablecoin untuk penyelesaian dan penyelesaian global? Efisiensi sangat tinggi, tidak bergantung bank juga tidak bergantung SWIFT, buku besar internal sinkronisasi selesai. Dia saat itu terdiam. Saya tanya lagi: Pemegang saham utama Visa semuanya bank, apakah pemegang saham Anda setuju? Dia juga agak canggung——karena bank akhirnya akan menemukan, banyak layanan penyelesaian, penyelesaian, pertukaran yang diberikan ke Visa hilang.

Ini juga alasan Visa dan Mastercard di bawah operasi sering tetapi tidak berani tinggi hati.

4.3 U Card, Hanya Produk Jendela Waktu

Host: Bentuk U Card ini sangat menarik. Penerbitan kartu tradisional ada batasan wilayah, tetapi satu U Card bisa langsung diterbitkan ke pengguna global, menggunakan satu titik tumpu mengungkit global, kemudian disambungkan ke akun stablecoin, mungkin tumbuh spesies bank baru di atas rantai.

Jia Hang: Ini memang hal yang cukup menarik sekarang. Kartu mata uang fiat tradisional diatur ketat berdasarkan negara dan wilayah, Visa melakukannya untuk membiarkan bank penerbit di setiap negara mengelola secara terpisah, menghindari kompetisi internal. Tetapi kemunculan Web3 dan kartu stablecoin, mengaburkan perbedaan wilayah, karena dana pengguna ini ada di atas rantai, di awan.

Bank besar sekarang tidak terlalu mau masuk ke bidang ini, Visa dan Mastercard setelah menyadari kelompok calon penerbit ini, mengizinkan lembaga kecil seperti DCS melakukan penerbitan kartu lintas batas——kelompok pengguna di atas rantai ini, kondisi ekonomi, tingkat pendidikan relatif baik, adalah lahan biru baru. Kami menerbitkan kartu melihat bukan dia punya kartu mata uang fiat atau tidak, melainkan punya aset kripto atau tidak, jadi ini dan kartu mata uang fiat tidak ada konflik.

Namun bisnis ini dalam arti tertentu adalah bisnis transisi. Mungkin tiga tahun lagi, setelah bank besar toleransi terhadap stablecoin naik akan cepat masuk, aturan "kartu Visa, Mastercard yang melibatkan setoran stablecoin harus menggunakan BIN kartu khusus" juga mungkin tidak berlaku. Jadi strategi DCS sekarang adalah langsung bekerja sama dengan bursa untuk menerbitkan kartu, karena klien di bursa lebih terkonsentrasi; produk konsumsi U Card murni C, setelah mendapatkan keuntungan sementara, lebih lanjut meningkatkan layanan bernilai tambah untuk B.

Jadi U Card bukan akhir, dia hanya produk transisi sebelum bank masuk era stablecoin. Masa depan pengguna tidak akan khusus mengajukan U Card, melainkan kartu bank yang dipegang hari ini, sendiri sudah bisa menerima stablecoin.

V. Bertaruh di Singapura: Dari Satu Izin Lama ke Infiltrasi Global Stablecoin

Akhir 2025, Pak Jia Hang keluar dari Alibaba, mengambil alih DCS——satu izin lama Diners Club berusia lima puluh tahun, menjalankan penyelesaian tradisional dan blockchain dua jalur. Hal yang tidak berhasil diselesaikan UnionPay dan Alipay+, mengapa kali ini dia mau bertaruh lagi di stablecoin?

5.1 Percaya Masa Depan Stablecoin

Host: Akhir 2025 Anda keluar dari Alibaba, pergi ke DCS Singapura——mengapa Singapura, mengapa DCS?

Jia Hang: Alasan utama adalah saya percaya masa depan stablecoin. Bisnis terkait stablecoin ada banyak jalur——penerbitan token, bursa, OTC, pembayaran——di antaranya jalur pembayaran adalah yang paling saya kenal. Yang dilakukan DCS adalah membuat stablecoin pembayaran mulus ke pasar konsumsi dan merchant fisik, kartu hanyalah salah satu mode, pembayaran pindai QR adalah mode lain, penarikan otomatis kontrak cerdas online adalah mode lain lagi.

Kami sering bilang di dalam perusahaan, sebenarnya kami adalah Web2.5——memegang izin bank tradisional, beroperasi sesuai persyaratan regulasi AML, manajemen risiko, dan pengawasan yang ketat, dan di tengah bertindak sebagai jembatan, agar lembaga Web3 bisa mudah tersambung ke Web2, juga agar lembaga Web2 bisa mudah menjangkau klien dan arus pembayaran Web3.

Tetapi yang benar-benar menarik saya, bukan satu perusahaan, melainkan stablecoin pertama kali membuat saya merasa:Mungkin jaringan pembayaran global berikutnya, benar-benar ada peluang muncul.

5.2 Kali Ini Benar-benar Berbeda

Jia Hang: Sebenarnya melihat kembali, dulu kami membuat UnionPay, Alipay+, saya selalu punya arah ideal——benar-benar ingin berpartisipasi membangun jaringan pembayaran global generasi berikutnya. Di sini bahkan ada sedikit perasaan patriotik:Jaringan pembayaran global semuanya didirikan oleh Eropa dan Amerika, China sebagai ekonomi penting, bisakah berkontribusi sendiri di bidang ini untuk dunia?

Tetapi setelah dua putaran eksplorasi, akhirnya menemukan semuanya "tidak bisa melompat keluar dari telapak tangan Buddha"——tidak ada perubahan esensial.

Dua kali sebelumnya, kami semua meniru jaringan generasi sebelumnya; kali ini, kami pertama kali punya peluang mengorganisir ulang dasar jaringan. Setelah bertemu stablecoin, tiba-tiba saya merasa, hal ini mungkin benar-benar bisa melompat keluar dari telapak tangan itu. Tetapi bagaimana bergabung dengan Web2, bagaimana perlahan mengganti infrastruktur lama, masih banyak masalah perlu diimplementasikan dengan serius, tidak semudah bercerita. Jadi akhirnya saya menaruh harapan ini di stablecoin——langkah pertama bukan mengganti, melainkan menghubungkan; hanya setelah terhubung, baru bisa bicara infiltrasi dan penggantian.

5.3 Mengapa Sekarang

Jia Hang: Mengapa DCS? Ini terkait posisi perusahaan berbeda. Beberapa perusahaan senang memanaskan konsep, adalah perusahaan to VC. DCS hari ini bukan mentalitas seperti itu, kami lebih ingin membangun beberapa kemampuan dan fasilitas pembayaran nyata——juga tidak terlalu tinggi, tepatnya sebelum orang lain benar-benar bisa membangun hal nyata, kami bisa menguasai lebih banyak wilayah, masa depan seiring kebangkitan stablecoin, peningkatan lebih lanjut tingkat penggunaan, kemampuan dasar yang kami pasang lebih dulu ini akan menangkap peluang.

Pasar bearish berdampak bagi orang yang melakukan pembayaran stablecoin, terutama perusahaan seperti kami yang membuat pasar B2C——kami melayani orang yang sudah memegang token, ketika pasar berubah bearish, orang-orang ini akan lebih sedikit memilih mengeluarkan token untuk konsumsi langsung, tidak ada yang mau menghabiskan uang lagi. Sebaliknya, pasar bullish semua orang untung, kemauan membayar akan lebih kuat, ingin memperbaiki hidup, ganti ponsel baru TV baru.

Setelah melakukan pembayaran stablecoin baru saya sadar, Anda sebenarnya terhubung dengan pasar token, akan terkena dampak lapisan ini, ini cukup menarik——dulu melakukan pembayaran tidak ada lapisan ini. Tetapi sekarang secara keseluruhan, dibandingkan pasar tahun lalu yang terlalu ramai, berisik, sekarang sebenarnya lebih cocok bagi wirausahawan benar-benar fokus melakukan hal yang memecahkan masalah nyata, pasar ini akhirnya tenang.

5.4 Akun Baru Anak Muda Singapura

Jia Hang: Secara keseluruhan, saya percaya infiltrasi stablecoin dalam ekonomi dunia——dari transaksi lintas batas ke pasar lokal negara berkembang——pada dasarnya sudah tidak terbalikkan, hanya masalah cepat lambat. Stablecoin memberikan satu set infrastruktur yang bisa melewati sistem bank tradisional, sebagian besar negara tidak mampu menghalangi——meskipun negara besar seperti China bisa melalui legislasi dan cara teknis memblokir, tetapi mayoritas negara tidak bisa, terutama mata uang fiat resmi negara kontrol devisa, akan mendapat dampak besar.

Ketika tekanan seperti ini muncul, merchant langsung menerima stablecoin, gaji juga langsung dibayar stablecoin, mata uang fiat akan perlahan tersingkir dari pasar lokal. Kue di bank yang khusus bertanggung jawab atas penyelesaian lintas batas, pertukaran mungkin hilang——kue ini direbut dari tangan bank, bisa menginkubasi dan menghidupi banyak perusahaan kecil menengah yang membuat stablecoin, pasar akan muncul perubahan mendasar.

Contoh konkret. Singapura melakukan pembayaran stablecoin legal sesuai regulasi. Misalkan seorang pemuda Singapura gaji bulanan sepuluh ribu dolar Singapura, dia mungkin delapan ribu disimpan sebagai mata uang fiat bayar sewa, biaya hidup, dua ribu sisa beli stablecoin atau mata uang digital (suku bunga mata uang fiat Singapura sekitar 1%, suku bunga stablecoin jauh lebih tinggi). Tetapi jika akun ini bisa langsung konsumsi ke luar——pindai QR bayar kopi, pasang kartu stablecoin gesek online offline——dia akan hitung ulang: Mengapa saya masih harus menyimpan delapan ribu mata uang fiat di luar? Saya bisa hanya simpan dua ribu mata uang fiat, delapan ribu tukar ke stablecoin. Saat ini, akun bursa token dia, pada dasarnya menjadi "Yu'ebao".

Apa artinya ini bagi bursa? Jumlah orang di dunia yang mau spekulasi token ada batas, biaya akuisisi klien semakin tinggi; tetapi jika arus masuk keluar cukup mudah, pengguna akan memasukkan sebagian besar uang, saldo rata-rata per akun langsung naik. Logika ini akan terus bergulir: toko kopi menemukan pelanggan semua pakai U bayar, akan minta sebagian penyelesaian U, sebagian penyelesaian mata uang fiat; karyawan toko kopi juga akan minta gaji langsung dibayar sebagian U. Begitu ujung ke ujung, U mencapai siklus penuh, pangsa mata uang fiat perlahan melemah——ini jalur infiltrasi stablecoin di pasar ritel lokal.

VI. Pesan untuk Pendatang Baru di Industri Pembayaran

Host: Anda bisa dibilang "veteran" industri pembayaran, jika memberikan saran untuk orang yang baru masuk industri, akan bilang apa?

Jia Hang: Pertahankan pola pikir terbuka, rajin belajar semua konsep baru, bangun kemampuan berpikir logis sendiri, bentuk pemahaman sendiri tentang bisnis dan parit pertahanan logika bisnis. Jangan ikut-ikutan orang, juga jangan berpegang teguh pada kategori kaku sendiri——harus tetap terbuka, tetap belajar, tetapi pengetahuan baru yang diserap, gunakan untuk membangun pola pikir dan model bisnis sendiri, jangan mudah dibodohi orang lain. Hal yang tidak bisa dijelaskan dengan logis, jangan percaya.

Host: Sebenarnya saya masih punya banyak pertanyaan, termasuk Anda tadi menyebutkan dulu melakukan pelayaran UnionPay mengikuti grup tur, saya rasa sangat menarik——wirausahawan sebenarnya harus melakukan pekerjaan yang sangat "kotor", tetapi semua orang sekarang dikelilingi terlalu banyak "cerita", banyak yang sukses dibungkus, tidak melihat rintangan yang harus dilewati saat Anda benar-benar melakukannya.

Jia Hang: Sekarang banyak orang agak浮躁 (fúzào), semua menargetkan cepat bercerita bagus, mendapat perhatian VC, jadi beberapa cerita sebenarnya dibuat-buat. Video pendek dan media mandiri juga sama, terus mempropagandakan cerita "30 hari mencapai berapa puluh ribu dolar", cerita seperti ini mustahil terwujud, bahkan ada cerita usang tetapi juga sangat kosong, seperti "tujuh baris kode selesaikan penerimaan online", kami ingin memecahkan beberapa gelembung, agar semua orang menyentuh dunia nyata.

Host: Dari UnionPay ke Alipay+, lalu ke stablecoin, jalur terus berubah. Tetapi jaringan pembayaran global berikutnya, tidak pernah lahir karena kemunculan teknologi baru. Dia tetap memerlukan nilai pengguna baru, pembagian kepentingan baru, serta mekanisme tata kelola baru. Dua puluh tahun berlalu, pelayaran pembayaran China terus menjawab pertanyaan yang sama. Dan jawabannya, mungkin baru mulai muncul.

—— SELESAI ——

Versi yang ditata ulang|Dialog Money in Motion dengan Jia Hang: Melihat Kembali Dua Puluh Tahun Penjelajahan Pembayaran China ke Luar Negeri. Artikel ini adalah transkripsi percakapan lisan ke tulisan, disajikan sesuai asli percakapan, sebagian konten ada pengeditan dan penggabungan. Pandangan dalam artikel hanya mewakili pribadi tamu, tidak mewakili pandangan unit tempat tamu bekerja atau media ini.

Bagi Money in Motion, yang selalu kami pedulikan bukanlah satu titik panas tertentu, melainkan bagaimana sistem keuangan sedang ditulis ulang——uang dari mana, melalui jalur seperti apa mengalir ke siapa, dan diubah oleh teknologi dan aturan seperti apa. Jika Anda juga peduli pembayaran, stablecoin dan infrastruktur keuangan generasi berikutnya, silakan di Xiaoyuzhou, YouTube dan Substack follow Money in Motion, sampai jumpa di episode berikutnya.