Arthur Hayes mengubah perdebatan yang telah berlangsung lama tentang Hyperliquid menjadi taruhan berbasis harga, dengan mempertaruhkan $100.000 bahwa HYPE akan mengalahkan setiap altcoin dengan kapitalisasi pasar lebih dari $1 miliar dalam jangka waktu tertentu.
“Karena HYPE itu buruk, Kyle Samani, mari kita bertaruh,” tulis di X. “Saya bertaruh bahwa dari 00:00 UTC 10 Februari 2026 hingga 00:00 UTC 31 Juli 2026, $HYPE akan mengungguli semua shitcoin >$1 miliar kapitalisasi pasarnya di coingecko dalam hal USD. Kamu pilih jagoanmu. Yang kalah menyumbangkan $100k ke amal pilihan pemenang.”
Postingan Hayes muncul setelah kritikan tajam dari salah satu pendiri Multicoin Capital, Kyle Samani, yang menyebut Hyperliquid “dalam banyak hal merupakan segala yang salah dengan crypto,” sambil menyebutkan keberatan “Pendiri secara harfiah melarikan diri dari negara asalnya untuk membangun, secara terbuka memfasilitasi kejahatan dan teror, sumber tertutup, diizinkan.”
Since $HYPE is bad @KyleSamani let’s make a bet.
I bet that from 00:00 UTC 10 Feb 2026 to 00:00 UTC 31 July 2026 $HYPE will out perform any shitcoin >$1bn mcap on coingecko in USD terms. You choose your champion.
Loser donates $100k to a charity of the winner’s choice. https://t.co/9n3TjxiRPk
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) February 8, 2026
Mengapa Hyperliquid Bisa Lebih Unggul
Perdebatan ini terjadi bersamaan dengan ulasan bullish terpisah tentang langkah Hyperliquid ke dalam derivatif non-crypto melalui HIP-3, lini produk yang telah mulai mencantumkan perpetual ekuitas dan komoditas. Analis Blockworks Shaunda Devens, yang penelitiannya dibagikan oleh Jon Charbonneau, berargumen bahwa HIP-3 sudah menarik aktivitas signifikan di luar aliran crypto murni.
Dalam analisis Devens tentang perpetual perak HIP-3 versus futures Micro Silver CME/COMEX, Hyperliquid lebih digambarkan bukan sebagai tempat yang digerakkan meme tetapi lebih sebagai upaya membangun pasar derivatif yang selalu aktif dan digerakkan oleh pesanan untuk underlying tradisional. Laporan itu mencatat bahwa “Instrumen TradFi sekarang [menyumbang] 31% dari volume tempat” dengan “notional harian di atas $5B,” memposisikan kontrak perak sebagai uji stres apakah pasar-pasar itu dapat bertahan ketika underlying bergerak cepat.
“Sebelum crash, Hyperliquid kompetitif di top-of-book untuk ukuran yang mendominasi aliran perp,” kata laporan itu, mengutip spread median 2,4 bps versus 3 bps di COMEX, dan “slippage median adalah 0,5 bps dari benchmark.” Tetapi juga menekankan kesenjangan kapasitas: kira-kira “~$230k dalam ±5 bps di Hyperliquid vs. ~$13M di COMEX,” perbedaan yang penting seiring ukuran klip meningkat.
Kompromi itu menjadi lebih tajam selama penjualan perak yang ganas, ketika laporan mengatakan kedua venue menurun tetapi Hyperliquid mengembangkan ekor eksekusi yang lebih berat. Laporan itu mengutip dislokasi singkat lebih dari 400 bps versus benchmark sebelum mean reversion melalui funding, dan mencatat bahwa “1% perdagangan Hyperliquid tercetak >50 bps dari mid, vs. tidak ada di COMEX.”
Taruhan Hayes secara efektif membingkai ulang perselisihan: bukan apakah Hyperliquid secara filosofis “baik” atau “buruk,” tetapi apakah narasi pertumbuhannya, terutama sekitar akses 24/7 ke risiko non-crypto, diterjemahkan menjadi kinerja token yang unggul relatif terhadap rekan-rekan kapitalisasi besar.
Jika enam bulan ke depan memvalidasi tesis yang tertanam dalam HIP-3: eksekusi ketat untuk aliran yang didominasi ritel, perdagangan terus-menerus ketika venue legacy tutup, dan jalan menuju pendapatan yang kurang sensitif terhadap siklus, kinerja relatif HYPE menjadi papan skor sederhana. Jika tidak, taruhan ini menawarkan cara berprofil tinggi bagi para kritikus untuk menguji apakah pasar memberi harga substansi atau momentum.
Pada waktu press, HYPE diperdagangkan pada $32.275.
