Beberapa bulan terakhir menunjukkan bahwa kas digital perusahaan dapat menjadi pedang bermata dua.
Awalnya merupakan angin positif dengan perusahaan-perusahaan yang mengakumulasi posisi besar dan memicu euforia pasar, dengan cepat berubah menjadi sumber FUD (ketakutan, ketidakpastian, keraguan) karena penurunan pasar yang lebih luas mendorong banyak DAT (Perusahaan dengan Kas Digital) ke dalam kerugian tidak terealisasi yang dalam.
Tidak ada contoh yang lebih mencolok daripada MicroStrategy (MSTR), pemegang kas Bitcoin [BTC] terbesar dengan lebih dari 700 ribu BTC. Namun setelah dua kuartal berturut-turut mengalami penurunan, harga saham MSTR telah merosot sekitar 70%, menyoroti volatilitas yang melekat dalam perdagangan kas perusahaan.
Akibatnya, beberapa DAT sekarang tampak beralih ke mode menghindari risiko (risk-off).
GD Culture Group yang terdaftar di Nasdaq, pemegang kas Bitcoin terbesar ke-15 dengan 7.500 BTC, telah mengumumkan bahwa dewan direksinya telah mengesahkan penjualan, pertukaran, atau pelepasan lainnya dari seluruh posisi Bitcoinnya.
Reaksinya langsung terasa. Beberapa analis menandai langkah ini sebagai titik balik untuk perdagangan kas Bitcoin, terutama menyusul koreksi BTC lebih dari 30%, yang telah memperbesar risiko penurunan di seluruh DAT.
Di sisi lain, yang lain melihatnya sebagai reset strategis.
Dengan mengurangi eksposur dan melindungi pemegang saham, GD Culture Group mungkin berusaha menstabilkan posisinya. Pertanyaan selanjutnya, tentu saja, adalah apakah langkah ini akan memulihkan kepercayaan institusional di seluruh DAT BTC.
Narasi Bitcoin Institusional Diuji Saat DAT Mengurangi Eksposur
Penjualan Bitcoin baru-baru ini oleh GD Culture Group tampaknya lebih bersifat strategis.
Perlu dicatat, perusahaan berencana menggunakan hasil penjualan untuk "mendanai program pembelian kembali saham perusahaan." Secara praktis, modal yang dihimpun dari likuidasi lebih dari $500 juta dalam BTC akan dialihkan untuk pembelian kembali saham.
Dari perspektif teknis, langkah ini masuk akal. Setelah koreksi BTC baru-baru ini lebih dari 30%, saham GD Culture Group (GDC) diperdagangkan sekitar 33% di bawah level sebelum crash Oktober sebesar $6 dan telah bergerak sideways di sekitar kisaran itu, menunjukkan momentum yang terkompresi.
Dalam situasi ini, program pembelian kembali dapat berfungsi sebagai dasar permintaan (demand floor).
Secara lebih luas, volatilitas makro telah mengintensifkan FUD di seluruh DAT Bitcoin, dengan MSTR menjadi pendorong utama narasi penurunan. Dalam lingkungan risk-off tersebut, pembelian kembali senilai $500 juta bertindak sebagai tuas penstabil, memperkuat nilai pemegang saham sekaligus berupaya membangun kembali kepercayaan pada cerita ekuitas.
Sederhananya, penjualan Bitcoin oleh GDC lebih terlihat seperti permainan waktu. Dengan sentimen DAT yang tegang dan pasar secara bertahap berputar kembali ke mode risk-on, memperkuat basis saham dapat membantu mematok dasar (bottom) lokal untuk BTC.
Begitu kondisi berubah menjadi konstruktif, DAT akan berputar kembali ke arah akumulasi.
Ringkasan Akhir
- Keluar sepenuhnya dari BTC oleh GD Culture Group menandakan tekanan di seluruh DAT Bitcoin, tetapi pembelian kembali $500 juta membingkai ulang langkah ini sebagai stabilisasi neraca.
- Jika kondisi makro berubah kembali ke risk-on, DAT dapat berputar dari pertahanan ke akumulasi BTC baru, memulihkan narasi institusional.