Penulis: Avishay Ovadia (Mitra Pendiri Collider)
Kompilasi: Deep Tide TechFlow
Panduan Deep Tide: Collider adalah VC kripto Israel yang tidak terlalu besar, tetapi dapat mencerminkan beberapa penilaian dari pelaku di hulu industri.
Mitra pendirinya, Avishay Ovadia, menulis sebuah penilaian tentang arah industri kripto: Era investor ritel telah berakhir. Institusi tidak datang untuk "merangkul desentralisasi", tetapi untuk memecah-belah komponen-komponennya.
Mereka menginginkan efisiensi blockchain, tanpa ideologi kripto. Bagi pengusaha dan investor, naskah lama sudah tidak berlaku lagi. Aturan main ekonomi aset digital telah berubah sepenuhnya.
Teks Utama:
Selama sepuluh tahun, kami telah menceritakan dongeng pada diri sendiri.
Kami percaya adopsi massal kripto akan terjadi sebagai pemberontakan dari bawah ke atas. Orang biasa, investor ritel, akan bosan dengan bank, menelan pil oranye, dan bermigrasi ke utopia tanpa izin.
Tahun lalu, khayalan ini dibuktikan palsu secara permanen.
Turis yang berdatangan bukanlah pengguna yang kami harapkan, melainkan penjudi. Mereka tidak mencari sistem keuangan baru, tetapi kasino dengan leverage yang lebih tinggi. Mereka memperdagangkan memecoin, saling memanen, dan menghilang ke dalam bayang-bayang begitu musik berhenti.
Tapi sementara investor ritel sibuk merugi pada memecoin, sesuatu yang lebih penting terjadi. Para "raksasa" itu—lembaga, bank, raksasa pembayaran—tidak mundur. Mereka masuk dengan penuh.
Mereka masuk bukan karena percaya pada desentralisasi. Mereka menemukan bahwa blockchain adalah saluran transfer dana paling efisien yang pernah ada. Mereka tidak mengejar cita-cita teknologi, tetapi mengejar keuntungan. Larry Fink baru-baru ini mengatakan, tokenisasi adalah salah satu dari dua tren besar yang membentuk kembali layanan keuangan. Yang kita bicarakan bukan lagi pasar niche, tetapi transformasi menyeluruh dengan skala 140 triliun dolar.
Perpindahan Kekuasaan Besar-besaran
Kami secara pribadi menyerahkan kunci kerajaan itu. Infrastruktur yang kami bangun, konsep yang kami validasi, dan kemudian para penguasa yang datang untuk memanen wilayah.
Kami membuat kesalahan besar dalam kesombongan. Mengira bisa mengubah mereka. Mengira keajaiban Bitcoin dapat direplikasi ke semua altcoin. Mengira mereka akhirnya akan membeli token tata kelola kami yang tidak berguna, L1 dan L2 yang seperti kota kosong, dan bermain sesuai aturan kami. Salah. Bagi institusi, melepaskan kendali bukanlah "kemajuan", itu bunuh diri. Model bisnis mereka dibangun di atas kendali.
Jadi mereka tidak datang bermain di lumpur kami. Sebagian besar institusi tidak akan bergabung dengan DAO kami, juga tidak peduli dengan "suasana komunitas" kami. Mereka sedang membangun taman berpagar mereka sendiri, bergabung dengan ekosistem seperti Canton, Zero, Tempo, Kinexys, membangun lapisan orkestrasi yang menghubungkan platform tradisional dan rantai baru. Mereka menggunakan blockchain, tokenisasi, penyelesaian instan, penyimpanan mandiri, tetapi menguliti lapisan "kripto".
Mereka mempertahankan privasi pengguna, silo data, dan keuntungan. Mereka mengambil kode sumber terbuka kami, fork protokol kami, tetapi tidak membeli token kami. Menelan teknologi, memuntahkan ideologi.
Trajektori Evolusi Permainan
Permainan ini berkembang mengikuti trajektori yang dapat diprediksi dan kacau menuju stasiun akhir hari ini.
2009 hingga 2014 adalah fase Orang Gila Bitcoin, sekelompok kecil cypherpunk bergulat di tepian. Kemudian masuk fase Industri Kripto, dengan Ethereum dan kontrak pintar mengambil panggung utama. Menuju pasar beruang 2018, narasi beralih ke Teknologi Blockchain, perusahaan mencoba memisahkan ledger dan aset, tetapi gagal. Lalu munculnya dan runtuhnya spektakuler Web3, NFT, game berbasis rantai, ekonomi kreator bersinar sesaat, hingga kebangkrutan FTX mematikan semua lampu. 2024, dengan bantuan angin tahun pemilu dan kampanye Trump, Industri Kripto kembali dengan megah, kemudian meluncur ke lumpur musim kerakusan, jijik, dan racun.
Sekarang, di pasar beruang baru ini, kami akhirnya sampai ke tujuan yang selalu kami kejar: Ekonomi Aset Digital.
Ini adalah stasiun akhir. Kripto bukan lagi sebuah "industri", ia telah menjadi lapisan dasar. Ini adalah mesin tak kasatmata yang menggerakkan dunia fintech. Bukan lingkaran kripto yang menelan Wall Street, tetapi Wall Street yang menelan kami.
Sebenarnya Ini Berita Baik
Jika Anda seorang puris, ini terasa seperti pengkhianatan. Jika Anda seorang strategis, inilah di mana uang sungguhan berada.
Kami akhirnya mencapai titik di mana triliunan dolar menunggu untuk ditempatkan. Kami memasuki "Era Distributor". Uang besar tidak akan bergerak tanpa regulasi, tanpa KYC, tanpa jalur izin sistem perbankan. DTCC mengumumkan akan mentokenisasi aset yang dipegang oleh DTC, mendukung aset cair seperti indeks Russell 1000, ini bukan pilot, ini suara gerbang yang terbuka.
Kami akan mentokenisasi setiap aset di bumi, dari real estat hingga kredit swasta hingga obligasi pemerintah. Tetapi sebagian besar tidak akan dilakukan melalui swap terdesentralisasi di rantai publik. Akan dilakukan melalui raksasa pembayaran dan bank.
Menguasai Mesin
Dua jalan. Anda bisa berjongok di sudut dan menangis "semangat kripto hilang", atau mengakui bahwa kami baru saja memenangkan perang terbesar dalam sejarah keuangan. Kami meyakinkan seluruh dunia bahwa teknologi ini berfungsi. Sekarang, kami harus membangun untuk orang-orang yang benar-benar memiliki modal untuk menggunakannya.
Masa depan industri ini tidak ada dalam token udara. Ini tertanam dalam infrastruktur keras yang melayani pemain baru. Ini berjalan hari ini: lihat solusi tingkat institusi itu, telah menyiarkan transaksi senilai triliunan dolar di atas rantai, mentransaksikan miliaran dolar antar lembaga, mentokenisasi aset senilai miliaran dolar. Ini adalah lapisan aplikasi baru.
Naskah Baru
Berhentilah menjadi "kakak kripto", mulailah berpikir seperti veteran fintech.
Pikirkan: jika setiap aset di bumi sudah ditokenisasi, keuntungan kompetitif apa lagi yang dimiliki oleh token "kripto" spesifik Anda? Jika Anda dapat memperdagangkan aset global apa pun melalui broker tradisional tepercaya 24/7, penyelesaian instan, mengapa Anda masih harus mentransfer uang ke bursa lepas pantai, atau khawatir tentang dompet non-kustodian? Mengapa khawatir diretas dan kehilangan penuh, daripada memperdagangkan dengan mudah dan aman melalui dasbor keuangan yang ada?
Pengusaha, jangan membuat sesuatu dalam ruang hampa. Sebelum menulis baris kode pertama, jelajahi setiap tautan distribusi dalam rantai industri. Pahami kebutuhan mereka, pahami ketakutan mereka secara mendalam: ketakutan akan penegakan hukum, ketakutan kehilangan kendali, ketakutan akan insiden keamanan yang tidak terkendali. Tugas Anda adalah menciptakan sesuatu yang tidak dapat mereka buat sendiri, tetapi dapat tertanam sempurna ke dalam dunia mereka yang ada.
Investor, naskah lama sudah mati. Hari-hari berinvestasi di proyek udara "sirkulasi rendah, FDV tinggi" sejak dini dan berdoa investor ritel mengambil alih 100 kali lipat sudah lewat. Investasi aset digital menjadi sangat sulit. Kami menuju siklus penjualan nyata, utilitas nyata, dan perusahaan yang menghasilkan pendapatan. Anda harus berinvestasi dalam proyek-proyek yang memiliki pertahanan yang nyata di dunia teknologi sumber terbuka. 99,99% token tidak. Temukan target yang memiliki pertahanan kuat, tim teratas, penggunaan nyata, akumulasi nilai token, adopsi institusional, valuasi wajar, kurva pelepasan yang sehat, komunitas aktif, likuiditas tinggi, kemampuan manajemen risiko, dan peluang pasar—sulit. Tapi bisa dilakukan.
Berhentilah melawan institusi. Mereka adalah saluran distribusi baru. Mereka akan membawa miliaran pengguna berikutnya, membawa 100 triliun dolar berikutnya ke dalam ekonomi aset digital. Bahkan jika pengguna ini sama sekali tidak tahu mereka menggunakan blockchain.
Permainan berubah. Pemain lebih besar. Taruhannya lebih tinggi. Selamat datang di stasiun akhir. Apa yang harus dilakukan, terserah Anda.
