Strategy, yang memegang kemampuan pendanaan terkuat di dunia, pasti tidak menyangka bahwa strategi perbendaharaan kripto yang ia dirikan sendiri, saat dijalankan hingga hari ini, akhirnya terpaksa harus menjual aset kripto untuk membayar dividen. Pada Q1 2026, Strategy mencatat kerugian bersih sebesar $125 miliar. Probabilitas prediksi "Strategy akan menjual BTC sebelum akhir tahun" di Polymarket, hingga saat ini masih setinggi 89%.
Dan yang lebih tak terduga lagi adalah, di antara banyak perusahaan terbuka yang meniru strategi Strategy, mereka yang bertaruh pada HYPE sudah meraih keuntungan besar. Odaily merangkum posisi dan situasi terkini dari tiga perusahaan perbendaharaan HYPE yang masih ada.
Keuntungan Tidak Realisasi Perbendaharaan HYPE Melebihi $12.5 Miliar
1、Hyperliquid Strategies Inc.
Profil Perusahaan: Hyperliquid Strategies Inc. (HSI) didirikan pada akhir 2025 melalui metode backdoor listing, hasil merger antara perusahaan terdaftar Nasdaq Sonnet BioTherapeutics dan Rorschach I LLC. Sonnet BioTherapeutics adalah perusahaan bioteknologi yang fokus pada bidang onkologi. Rorschach I LLC adalah SPAC yang didukung oleh Atlas Merchant Capital dan Paradigm Operations, membantu HSI menyelesaikan pencatatan di bursa, secara resmi bertransformasi menjadi perusahaan perbendaharaan HYPE. HSI bertujuan menyediakan jalur investasi token HYPE bagi investor dan investor institusional Amerika, membawa pengembalian majemuk bagi pemegang saham melalui penyediaan layanan staking, optimisasi hasil, dan partisipasi ekosistem. Kode sahamnya adalah PURR.
Aset yang Dimiliki: Saat ini data yang diungkap situs webnya menunjukkan, HSI memegang sekitar 22.3 juta token HYPE, berdasarkan harga HYPE saat ini, nilai kepemilikannya adalah $1.636 miliar, dengan keuntungan tidak realisasi dari kepemilikan HYPE sebesar $1.22 miliar. Harga penutupan saham PURR sementara dilaporkan $9.99, kapitalisasi pasar $1.34 miliar, kapitalisasi pasar terdiencerkan penuh $1.81 miliar.
Perjalanan Harga Saham: Saat PURR IPO akhir tahun lalu, harganya berfluktuasi di kisaran $3-4. Seiring kenaikan harga HYPE ke rekor tertinggi baru, harga sahamnya naik signifikan pada April dan Mei, pada 29 Mei naik hampir 17%, mencetak rekor tertinggi sejak IPO, saat ini dilaporkan $9.99.
Aktivitas Terbaru:
1、HSI meluncurkan perdagangan opsi PURR pada bulan Maret;
2、Awal Mei merilis laporan keuangan Q1, menunjukkan investasi $216 juta untuk membeli sekitar 7.3 juta token HYPE. Per 29 April, cadangan kepemilikan HYPE telah meningkat menjadi 20 juta token, sisa kas di treasury $103 juta, sekaligus mengalokasikan $10.5 juta untuk membeli kembali sekitar 3 juta saham, dengan biaya rata-rata $3.42 per saham. Selain itu, dalam sembilan bulan hingga 31 Maret 2026, didorong oleh keuntungan tidak realisasi HYPE sebesar $198.4 juta, memperoleh pendapatan staking HYPE $2.6 juta, dan mencatat laba bersih $152.5 juta;
3、HSI mengumumkan kerja sama dengan Unit Labs (induk perusahaan dari Unit dan TradeXYZ) untuk meluncurkan validator, terutama untuk menambah pendapatan staking dari HYPE yang dimilikinya (pendapatan dari staking dan validator tingkat institusional). Meniru strategi Saylor, beralih dari sekadar memegang token ke partisipasi yang lebih dalam dalam tata kelola dan keamanan jaringan.
4、Telah menyelesaikan sebagian besar disposisi bisnis bioteknologi warisan, menandai transformasi lengkapnya dari perusahaan biotek menjadi perusahaan perbendaharaan kripto asli.
2、Hyperion DeFi
Profil Perusahaan: Hyperion DeFi adalah perusahaan perbendaharaan HYPE pertama yang tercatat di bursa di AS, juga salah satu yang paling asli kripto di antara perusahaan perbendaharaan HYPE. Hyperion DeFi sebelumnya adalah Eyenovia, Inc., sebuah perusahaan bioteknologi oftalmologi, kemudian memulai strategi perbendaharaan HYPE melalui PIPE (Private Investment in Public Equity) senilai $50 juta. Kode saham HYPD.
Aset yang Dimiliki: Laporan keuangan Q1-nya menunjukkan, hingga 11 Mei memegang sekitar 2 juta token HYPE. Berdasarkan harga HYPE saat ini, nilai kepemilikannya adalah $147 juta, dengan keuntungan tidak realisasi dari kepemilikan HYPE sekitar $49.4 juta. Hyperion DeFi juga memegang 1.92 juta token KNTQ dan 10 juta token HPL.
Perjalanan Harga Saham: Karena kode sahamnya tidak diperbarui setelah transformasi, sejak mengumumkan transformasi menjadi perbendaharaan HYPE pada Juli, harga saham HYPD sempat naik ke puncak $14.98, kemudian turun ke kisaran fluktuasi $3-4. Penutupan kemarin sementara dilaporkan $3.5, kapitalisasi pasar sementara $53.05 juta. Baru-baru ini juga tidak naik seiring rekor tertinggi baru HYPE yang terus dicapai, mungkin bisa dijadikan sebagai salah satu instrumen investasi.
Aktivitas Terbaru:
1、Hyperion DeFi merilis laporan keuangan kuartal pertama, mengungkap laba bersih Q1 mencapai $8.8 juta. Sejak akhir kuartal pertama telah menambah kepemilikan sekitar 60.000 token HYPE. Saat ini jumlah kepemilikan token HYPE telah melampaui 2 juta token. Noda validasinya telah mendapat delegasi 10.2 juta token HYPE, masuk ke dalam enam besar noda validator, hanya di bawah yayasan Hyperliquid;
2、Bekerja sama dengan Silhouette (platform Shielded Trading di Hyperliquid), menyediakan akses penggunaan HYPE yang distaking kepada Silhouette untuk menyediakan staking HYPE, dan secara signifikan mengurangi biaya transaksi, untuk mendorong volume perdagangan;
3、Membangun flywheel DeFi, meluncurkan kolam pinjaman pribadi yang dibangun oleh HyperLend, menciptakan lebih banyak peluang pendapatan dan imbalan ekosistem; meluncurkan vault hasil volatilitas institusional yang dibangun berdasarkan protokol Rysk, kedua protokol tersebut menghasilkan pendapatan berdasarkan token staking likuid HYPE, HiHYPE.
3、Lion Group Holding
Profil Perusahaan: Lion Group Holding adalah platform perdagangan sekuritas dan futures tradisional, juga berkomitmen membantu perusahaan swasta menyelesaikan proses pencatatan di bursa (SPAC). Awalnya pernah mengklaim akan menjadi perusahaan perbendaharaan SOL dan SUI, kemudian mengumumkan transformasi menjadi perusahaan perbendaharaan HYPE, fokus pada perbendaharaan HYPE. Kode saham LGHL.
Aset yang Dimiliki: Hingga 25 Mei 2026, Lion Group Holding memegang 193,775 token HYPE. Berdasarkan harga HYPE saat ini, nilai kepemilikannya adalah $14.14 juta. Selain itu, juga memegang 6,629 token SOL dan 356,129 token SUI.
Perjalanan Harga Saham: Penutupan kemarin sementara dilaporkan $0.9589, kapitalisasi pasar $4.47 juta, merupakan yang terendah di antara ketiga saham perusahaan perbendaharaan HYPE.
Aktivitas Terbaru:
1、Menyatakan keyakinan teguh pada fundamental dan potensi jangka panjang Hyperliquid, akan memegang HYPE dalam jangka panjang;
2、Akhir Mei menjalin kemitraan dengan Meili Capital, mencari peluang investasi proyek berkualitas tinggi di bidang pembayaran digital, RWA, DePin, dan AI.
Memilih Instrumen yang Tepat > Upaya Berkelanjutan?
Dibandingkan dengan Strategy, perbendaharaan HYPE tidak melakukan pendanaan berulang dengan menerbitkan saham preferen, tidak memiliki strategi yang rumit, hanya memilih metode pembelian dini, staking, dan partisipasi ekosistem.
Hal yang dilakukan dengan baik oleh perbendaharaan HYPE adalah tingkat partisipasi ekosistemnya. Perbendaharaan memanfaatkan staking on-chain, pembelian kembali protokol, dan pendapatan validator, untuk mengubah kepemilikannya menjadi lebih banyak pendapatan HYPE. Kombinasi pendapatan on-chain dengan kenaikan harga, memiliki keunggulan lebih besar dibandingkan perbendaharaan BTC yang mengandalkan "pendanaan leverage + kenaikan harga".
Hyperliquid saat ini masih menjadi pemain utama Perp on-chain. Berkat tokenisasi aset dan perang AS-Iran, platform ini juga menjadi medan pertempuran utama untuk kontrak logam mulia dan minyak. Selain itu, Assistance Fund Hyperliquid akan membeli HYPE di pasar terbuka dan mengunci/membakarnya. Berkat mekanisme token dan protokol, perbendaharaan HYPE juga akan memiliki prospek yang lebih baik.
Strategi perbendaharaan kripto dari awal hingga saat ini, belum dapat dipastikan bahwa strategi perbendaharaan Saylor gagal, mengingat Strategy masih berjalan, dan Saylor benar-benar bekerja, untuk membuat strategi perbendaharaan Bitcoin menjadi lebih baik. Di masa depan, Strategy, Bitmine mungkin akan melesat, tetapi kita tidak tahu kapan BTC, ETH akan mencapai rekor tertinggi baru.
Sedangkan HYPE, sebagai salah satu aset paling tangguh di bear market ini, mungkin benar seperti yang dikatakan Arthur Hayes dapat melonjak hingga $150. Saat itu, keuntungan perusahaan-perusahaan perbendaharaan ini juga akan meningkat seiring dengan kenaikan harga token, dan pemimpin mereka PURR mungkin juga akan menjadi aset populer di masa depan.
Rekomendasi Bacaan:
《Laporan Keuangan Q1 Strategy: Kerugian Akuntansi $144 Miliar, Tidak Menutup Kemungkinan Jual Aset Kripto untuk Bayar Dividen》
《Wawancara Eksklusif dengan Michael Saylor: Saya Bilang Akan Jual Aset Kripto, Tapi Bukan Jual Bersih》
