Penulis: Joseph Chalom
Kompilasi: Jiahuan, ChainCatcher
Drama yang sedang terjadi di sekitar Ethereum Foundation (EF), serta perdebatan tentang harga ETH, semuanya melewatkan gambaran besarnya. Saya sepenuhnya memahami perdebatan ini, tetapi ini tidak akan menentukan siapa yang akan memimpin infrastruktur keuangan untuk dekade mendatang.
Ini hanyalah sudut pandang satu pemangku kepentingan. Sebelum memimpin Sharplink, saya menghabiskan dua puluh tahun sebagai eksekutif di BlackRock, bertanggung jawab atas bisnis fintech dan strategi aset digital.
Pengalaman-pengalaman itu memberi saya pemahaman tentang apa yang benar-benar dipertimbangkan oleh institusi sebelum mengalokasikan modal ke dalam satu set infrastruktur baru.
Saya ingin mengambil langkah mundur, menghindari hiruk-pikuk, dan memberikan penilaian yang berbeda tentang keadaan dan arah masa depan Ethereum.
Ethereum Foundation Sedang Melakukan Pekerjaannya dengan Baik
Ambil langkah mundur dan lihat hasil yang telah disampaikan selama satu dekade terakhir. Pada tiga atribut yang paling dihargai untuk adopsi institusional—kepercayaan, keamanan, dan likuiditas—Ethereum sudah memenuhi kualifikasi untuk menang. Ia sedang menang, dan keunggulannya sangat besar.
Lihat saja catatan prestasinya. Sebagian besar nilai stablecoin global diselesaikan di Ethereum. Skala aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWA) jauh melampaui blockchain lain mana pun, dan juga menjadi tempat default untuk transaksi DeFi bernilai tinggi.
Pada dimensi-dimensi ini, tidak ada satu pun blockchain pesaing yang bisa menandinginya.
Ini bukan kebetulan, tetapi hasil dari bertahun-tahun pengembangan protokol yang ketat oleh Ethereum Foundation. Ethereum adalah satu-satunya blockchain yang memiliki catatan peluncuran peningkatan besar selama sepuluh tahun di lapisan dasarnya.
The Merge, EIP-1559, Dencun, Pectra, Fusaka berjalan terus. Peningkatan Glamsterdam yang akan datang akan membawa penskalaan langkah-lompat, dan yayasan juga memimpin jalan menuju ketahanan kuantum. Ini adalah peta jalan teknis paling ambisius di industri.
Desentralisasi Adalah Keunggulan, Bukan Kelemahan
Beberapa kritik paling sengit terhadap yayasan, menganggap desentralisasi sebagai kelemahan. Ini justru keliru memahami logika institusi. Ekosistem Ethereum memiliki pengembang terbanyak dari semua blockchain, dan sebagian besar dari mereka tidak bekerja di dalam yayasan.
Tidak ada satu yayasan pun yang seharusnya mengendalikan sebuah blockchain. Institusi tidak akan meninggalkan sistem yang ada hanya untuk mengunci diri ke dalam sistem kepemilikan lainnya.
Mereka perlu yakin bahwa atribut dasar yang mereka andalkan tidak dapat diubah begitu saja oleh beberapa pemegang kendali. Faktanya, tidak ada satu pun blockchain yang seharusnya bergantung pada satu partisipan tunggal.
Netralitas yang andal dan desentralisasi Ethereum justru adalah alasan mengapa ia dapat menjadi lapisan penyelesaian keuangan masa depan. Ini sama sekali bukan cacat.
Jika saya harus memilih antara dua jenis yayasan: satu fokus pada keamanan, privasi, ketahanan kuantum, dan protokol inti, yang lain hanya melayani pemasaran jangka pendek, saya akan selalu memilih yang pertama.
Menganalogikan Nilai ETH dengan Amazon
Sejarah penuh dengan contoh-contoh inovasi mendasar yang dinafikan oleh para pengecam, dikalahkan pesona oleh pesaing yang lebih trendy, dan akhirnya membuat para pengecam itu malu. Amazon adalah contoh yang paling jelas.
Di awal, konsensus pasar tentang Amazon adalah: penjual buku online yang merugi dan ditopang oleh gelembung internet. Para penurun melihat laporan laba rugi, tetapi tidak melihat ambisi jangka panjang Bezos.
Ia ingin membangun struktur pasar komersial daring yang sama sekali baru. Pasar potensialnya bukanlah menjual buku, tetapi seluruh ekonomi ritel, yang kemudian diperluas ke komputasi awan dan media. Para analis yang hanya fokus pada harga jangka pendek melewatkan peluang yang lebih besar.
Ethereum dan ETH hari ini berada di posisi yang sama. Pasar potensialnya bukanlah perdagangan kripto, tetapi seluruh sistem keuangan global. Nilai intrinsik ETH terikat erat dengan ekspansi jaringan.
Dan jaringan ini berada di titik kritis pertumbuhan volume transaksi yang melompat, mencakup stablecoin, aset dunia nyata yang ditokenisasi, DeFi, serta gelombang keuangan agen cerdas yang sedang muncul.
Untuk memberikan keamanan bagi volume transaksi yang sangat besar ini, ETH akan menjadi lapisan insentif yang sangat dibutuhkan, menjadi pembawa kepercayaan tertinggi, dan premi moneternya akan meningkat seiring dengan itu.
Tidak ada Ethereum tanpa ETH. Aset dan jaringan tidak dapat dipisahkan.
Ketika Orang Lain Takut, Saya Serakah
Hampir di setiap siklus pasar, saat investor ritel menjual rugi dan sentimen mencapai titik terendah, justru itulah kesempatan bagi modal yang disiplin untuk masuk.
Buffett membangun Berkshire dengan membeli aset berkualitas di saat pasar terburuk: dari GEICO pada tahun 70-an, hingga Bank of America dan Goldman Sachs selama krisis keuangan 2008.
Selama sebagian besar tahun lalu, indeks Fear & Greed menunjukkan ketakutan ekstrem di pasar. Investor terpandai membeli aset berkualitas pada saat paling panik. Mereka berjalan melawan siklus, bukan mengikuti arus.
Selama musim dingin kripto pasca-FTX, sebagian besar institusi memilih untuk menghindari eksposur ke Bitcoin dan ETH, atau menunda peluncuran produk. Saat saya di BlackRock, kami melakukan sebaliknya.
Kami menggandakan investasi, berinvestasi di infrastruktur, membangun kemitraan ekosistem, dan meluncurkan produk yang menghubungkan keuangan tradisional dengan kripto. Pelajaran dari Buffett dan BlackRock patut kita ambil.
Menyuarakan Suara Baru untuk Ethereum
Ethereum Foundation sedang melakukan pekerjaannya dengan baik. Ke depan, mereka akan lebih fokus pada CROPS—sifat-sifat inti: Tahan SEnsor, Tahan Penangkapan, Sumber Terbuka, Privasi, Keamanan.
Bagi kebanyakan orang, masalahnya sudah jelas: pada saat institusi sangat ingin mengadopsi Ethereum, ada celah kepemimpinan dalam hal pemasaran.
Saya punya perasaan kuat: pemangku kepentingan dan peserta di ekosistem perlu memainkan peran yang lebih penting dalam narasi dan adopsi institusional Ethereum.
Sejak musim panas lalu, perusahaan perbendaharaan aset digital dan manajer inti Ethereum telah memainkan peran penting dalam hal ini.
Ini termasuk peserta ekosistem seperti Sharplink, Tom Lee dari BitMine, Joe Lubin dari Consensys, Etherealize, Nethermind, Aave, Morpho, EEA, dan lainnya. Kami juga bekerja sama erat dengan tim kecil di dalam yayasan yang fokus pada pendidikan dan adopsi institusional.
Sharplink sendiri juga berinvestasi di ekosistem ini. Kami adalah salah satu perusahaan pertama yang mempertaruhkan miliaran dolar ETH, dan juga menginvestasikan ratusan juta dolar ke dalam protokol DeFi berkualitas; baru-baru ini juga mendirikan dana pendapatan DeFi senilai $125 juta bersama Galaxy Digital untuk mendukung protokol yang ada dan yang baru muncul.
Meski begitu, kami masih bisa dan pasti akan melakukan lebih banyak: menjadi advokat vokal untuk Ethereum, secara aktif mendukung siklus super adopsi institusional yang akan datang.
Masa depan Ethereum sedang berlangsung saat ini.
