Tentang meme saham AS, BlockBeats telah membahas banyak hal dan juga memprediksi dengan tepat bahwa narasi ini akan memiliki ruang besar:

"Meme Saham AS, Rantai Robinhood Akhirnya Menemukan Narasi Besarnya"

Pada saat yang sama, kami juga terus memikirkan arah perkembangan meme saham AS. Seperti pada periode meme AI yang meledak sebelumnya, yang pertama-tama menggoreng meme AI seperti $GOAT, kemudian beralih ke framework AI seperti ElizaOS, meme saham AS mungkin hanya bentuk pertama dari spekulasi tokenisasi saham AS di rantai.

Di masa lalu sudah ada beberapa cara bermain yang muncul, misalnya menerapkan cara bermain gacha kartu Pokémon ke dalam tokenisasi saham AS, membuka paket saham AS mungkin mendapatkan aset tokenisasi saham AS dengan nilai yang lebih tinggi. Atau, memegang aset tertentu (token atau NFT), pendapatan biaya digunakan untuk membeli tokenisasi saham AS, yang kemudian di-airdrop kepada pemegang.

Cara bermain ini sebenarnya agak kurang maksimal, tidak mampu memberikan ruang imajinasi terkait komposabilitas saham AS di rantai. Alasan dasarnya mengatakan demikian adalah, menggunakan meme coin untuk mendorong volume perdagangan saham AS di rantai, adalah menarik dan saat ini belum mencapai batas ideal, tetapi tujuan akhir membawa saham AS ke rantai adalah agar aset saham benar-benar menjadi aset global di rantai, mampu menangkap pengguna dari seluruh dunia untuk melakukan perdagangan saham AS 24/7 di rantai.

Bentuk perdagangan saham yang sama sekali baru, di mana setiap rantai sebenarnya menjadi platform perdagangan saham baru, itulah kue besar terakhir. Jika dilihat dari tujuan akhir ini, infrastruktur DeFi yang saat ini ada di berbagai rantai untuk saham, atau aset RWA, masih sangat tidak sempurna.

NetNet $NET melonjak, membuat kami melihat beberapa tanda awal kebangkitan RWAfi di rantai Robinhood.

NetNet: Kebangkitan OHM di Robinhood

Sekarang, ketika menyebutkan OlympusDAO, proyek bintang pada era DeFi Summer itu, mungkin banyak yang sudah asing. Jadi, daripada mengatakan itu adalah proyek yang mengadopsi arsitektur OlympusDAO v1, lebih baik dijelaskan dari awal apa sebenarnya yang dilakukan proyek ini.

Kami langsung melihat statistik data di situs web resmi NetNet:

Market price sesuai dengan harga koin $NET saat ini, satu $NET sekitar 1030 dolar AS.

NAV sesuai dengan nilai dukungan aset yang setara dengan setiap $NET, artinya, saat ini satu $NET bernilai sekitar 1030 dolar AS, didukung oleh nilai riil sekitar 60 dolar AS.

Dua data di bawahnya masing-masing adalah rasio premium per $NET terhadap cadangan aset saat ini, yang saat ini menunjukkan 17.16 kali, dan total cadangan aset di perbendaharaan, sekitar 3.35 juta dolar AS.

Ini adalah titik awal untuk memahami mekanisme keseluruhan NetNet – mengapa orang rela membayar premium setinggi 17 kali untuk membeli $NET?

Alasannya cukup sederhana, orang percaya bahwa perbendaharaan NetNet dapat menghasilkan lebih banyak uang, sebenarnya bagian premium ini adalah membayar untuk masa depan.

Cara NetNet menghasilkan uang meliputi:

- Pendapatan bunga USDG. Menyimpan sebagian uang tunai menganggur ke pasar pinjam meminjam di rantai Morpho untuk menghasilkan bunga, maksimal 70% USDG perbendaharaan dapat digunakan, setidaknya mempertahankan likuiditas 30%, pendapatan masuk ke perbendaharaan.

- Biaya perdagangan $NET. Biaya masuk dan keluar masing-masing dikenakan biaya 5%, setelah online penuh 30 hari, biaya perdagangan 5% ini seluruhnya masuk ke perbendaharaan, sebelum 30 hari, sebagian akan digunakan sebagai biaya operasional proyek.

Tentu saja masih banyak produknya, tetapi karena alasan tertentu saat ini tidak termasuk dalam NAV, nanti kami akan membahasnya.

Jadi, logika nilai $NET berlawanan dengan token banyak proyek. Misalnya, token platform peluncuran Pons di Robinhood, tergantung pada pendapatan dan pangsa pasarnya untuk membuktikan diri, yang dibeli orang adalah kemampuan pendapatannya yang real-time. $NET justru sebaliknya, ia bertaruh bahwa perbendaharaan di belakang proyek ini akan semakin besar.

Kemudian, NetNet juga akan mengatur ekspektasi ini. Jika $NET menghadapi panic selling atau kondisi pasar ekstrem, sehingga NAV sangat rendah, protokol akan membeli kembali $NET dan melakukan pembakaran. Jika $NET naik terlalu tinggi, sehingga NAV sangat tinggi, protokol akan menambah pasokan $NET dan menjualnya ke pasar, memberikan lebih banyak USDG ke perbendaharaan.

Pemegang dapat men-stake $NET untuk mendapatkan $sNET, $sNET akan didistribusikan setiap 8 jam sesuai aturan. Pendapatan staking ini sebenarnya mengambang berdasarkan NAV, semakin tinggi premium harga $NET relatif terhadap NAV, semakin banyak $NET baru yang didistribusikan; ketika harga pasar di bawah atau sama dengan NAV, maka tidak ada penambahan pasokan, untuk mencegah pengenceran nilai lebih lanjut.

Karena adanya mekanisme staking ini, spiral dua sisi NetNet akan diperbesar. Jika tingkat staking tinggi, $NET yang beredar sedikit, menarik harga juga cepat. Jika pendapatan tidak sesuai ekspektasi, sentimen bearish pasar serius, begitu di-unstake, penjualan juga cepat.

Di luar cara bermain inti ini, hubungannya dengan aset saham AS adalah masih banyak cara bermain yang terkait dengan aset saham AS:

- Real World Bonds. Pengguna membeli $NET dengan diskon, dan mendapatkan $NET yang dibeli secara linear dalam 2 hari, sementara proyek akan menggunakan uang ini untuk membeli saham AS. Diskon ini sekitar 11.2% dari harga pasar $NET, kondisi paling menguntungkan adalah dalam 2 hari ini, $NET akan naik, harga saham akan turun.

- SpaceX Invaders/MSFT Flight Simulator: Intinya adalah permainan probabilitas yang bisa dimainkan seperti game arcade, taruhan dan hadiah adalah $SPCX/$MSFT (setelah memulai dengan USDG akan otomatis membeli saham AS yang sesuai). Selain itu, ada juga TURBO dan TURBO BLACKJACK, kurang lebih sama, permainan kecil yang agak bisa dimainkan dengan tokenisasi saham AS sebagai taruhan dan hadiah.

Bagian ini tidak termasuk dalam NAV karena aset saham AS saat ini dikelola secara independen oleh tim, tidak berada di perbendaharaan tanpa izin, juga tidak memiliki jalur otomatis dan ter-kontrak untuk menggunakan nilai saham untuk pembelian kembali, penebusan, atau dukungan harga dasar $NET. Aturan bagian ini tidak tetap dan tidak dijalankan secara otomatis, tergantung pada keinginan tim dan perencanaan aktual, jadi pendapatan ini tidak ada hubungannya dengan NAV.

Koin ini baru-baru ini naik tajam, terutama karena Ansem dengan langsung melakukan promosi. Pada dasarnya, proyek ini termasuk dalam kategori "OHM versi optimal + platform permainan kecil judi saham AS". Anda mungkin berpikir, cara bermain judi saham AS yang disebutkan di awal artikel ini juga tidak jauh berbeda. Memang, narasi utama yang diangkat sekarang sebenarnya lebih karena harganya sudah naik, misalnya "tidak berspekulasi saham AS, tetapi bermain saham AS secara gamifikasi". Yang berperan utama sebenarnya adalah mekanisme flywheel kaki kiri menginjak kaki kanan dan promosi selebriti, bukan benar-benar ada terlalu banyak inovasi di bidang DeFi saham AS.

Jadi, mari kita lihat proyek baru lain yang kinerja harganya masih jauh di bawah NetNet, Down to Finance, ini akan lebih sesuai dengan persyaratan kami untuk cara bermain DeFi aset saham AS.

Down to Finance: Gunakan Aset Apa Saja untuk Membuat OlympusDAO Anda Sendiri

Mekanisme proyek ini benar-benar cukup kompleks. Banyak diskusi mengklasifikasikannya sebagai "platform peluncuran dana indeks terdesentralisasi", pernyataan ini sangat intuitif, tetapi juga tidak sepenuhnya.

Down to Finance mendukung pengemasan berbagai jenis aset menjadi token strategi, yaitu DETF (ETF terdesentralisasi). Kombinasi aset dasar dapat mencakup tokenisasi saham AS, stablecoin, Uniswap V4 LP, posisi pinjam meminjam Morpho, serta perbendaharaan/aset tipe lain.

Artinya, siapa pun dapat meluncurkan dana indeks di platform ini, dana indeks ini tidak hanya sekadar memasukkan tokenisasi saham AS, tetapi juga beberapa aset yang sendiri memiliki strategi, seperti Uniswap V4 LP, posisi pinjam meminjam Morpho, dan perbendaharaan. Secara sederhana, strategi Anda di rantai, itu sendiri juga dapat dijadikan aset untuk membangun, menjadi "Anda dapat mengoperasikan token yang dioperasikan oleh token yang Anda operasikan" seperti setelan anak-anak.

Setiap DETF ini sendiri dapat dianggap sebagai sebuah OlympusDAO. Saat kami memperkenalkan NetNet di atas, arsitekturnya adalah korespondensi 1 protokol – 1 perbendaharaan – 1 token ($NET). Di sisi Down to Finance, ini menjadi korespondensi mode 1 protokol (platform peluncuran) - banyak DETF (perbendaharaan) - cadangan dan strategi perbendaharaan sendiri.

Inilah alasan saya menganggapnya sebagai "platform peluncuran OlympusDAO terdesentralisasi".

Mode peluncuran default "Policy" untuk setiap DETF dideskripsikan sebagai berikut:

Ketika harga jelas lebih tinggi dari target harga, lakukan penambahan pasokan; ketika harga jelas lebih rendah dari target harga, lakukan pembakaran. Ketika mendekati target harga, operasi penambahan dan pembakaran dihentikan. Anda masih dapat melakukan perdagangan di pool likuiditas Uniswap V4.

Mekanisme penyesuaian pasokan ini, sama prinsipnya dengan regulasi NetNet di atas.

Setiap "dana" dapat diperdagangkan, juga dapat menyediakan likuiditas satu sisi, protokol akan secara otomatis mencetak bagian DETF yang sesuai dengan deposit satu sisi ke dalam cadangan dana. Jika menyediakan likuiditas satu sisi, akan mendapatkan sertifikat NFT, setiap kali ada penambahan pasokan dana, memegang NFT ini akan mendapatkan bagian dari penambahan pasokan baru.

Tentu saja di atas ini masih pengantar yang cukup dangkal. Karena memang sangat kompleks, mari rangkum dalam satu kalimat, "platform peluncuran portofolio aset, setiap aset yang dikombinasikan (dana) juga adalah sebuah OlympusDAO", pendapatan yang dihasilkan protokol akan digunakan untuk membeli kembali $DTF.

$NET punya Ansem, $DTF punya bonkguy. Selain dukungan bonkguy, dev Down to Finance adalah pengembang asli Olympus @NCyotee, ini juga merupakan poin yang banyak diharapkan. Tentu, risiko juga ada, kontrak masih dalam audit, saat ini hanya frontend yang online. Selain itu, protokol dengan aset campuran dalam sejarah relatif mudah mengalami masalah keamanan.

Tetapi jika dapat mengimplementasikan semua fungsinya tanpa masalah, menurut saya proyek ini akan memiliki batas atas yang lebih tinggi. Kembali ke awal, jika rantai juga dapat menjadi platform perdagangan aset RWA baru, fasilitas pendukung perlu mengikutinya. Orang akan berinvestasi saham, juga membeli dana, juga akan meminjam strategi investasi ber-riba tinggi lainnya.

Hanya dengan membuat aset RWA menjadi dapat dikomposisikan di rantai, keunggulan rantai akan sepenuhnya muncul.