Bitcoin sedang mencoba melakukan rebound relief dari kondisi oversold yang sangat dalam, namun bukti struktural menunjukkan adanya stabilisasi alih-alih pembalikan tren. Perkembangan penting dalam seminggu terakhir adalah pergeseran dramatis dalam agresi taker: Perpetual CVD berbalik dari -$770M menjadi +$182M dan Spot CVD berubah dari -$205M menjadi hampir impas. Momentum harga mengonfirmasi hal ini, dengan RSI naik 94,8% dari level oversold ekstrem, namun pada level 29,1 ia masih terjebak di dekat pita statistik bawahnya, belum menunjukkan dominasi pembeli yang berkelanjutan.
Pemulihan ini terjadi di atas es yang tipis. Volume spot runtuh 40,4% menjadi $5,8B dan Open Interest Futures turun lagi 3% menjadi $30,6B, pertanda bahwa rebound ini didorong oleh covering (penutupan posisi) daripada keyakinan baru. Pembayaran pendanaan sisi long turun 22,3% dan volume perdagangan ETF turun 38,1% menjadi $11,1B. Pasar menjadi lebih ringan, bukan lebih sehat.
Namun demikian, ketakutan mulai mereda. Volatility Spread menyusut 85% hanya dalam satu minggu, dari 27,71% menjadi 4,07%, karena peserta opsi dengan cepat menurunkan harga kembali risiko ekor. 25-Delta Skew melunak dari 19,07% menjadi 15,99%, mencerminkan berkurangnya permintaan untuk lindung nilai downside. Arus keluar bersih ETF membaik 65,5%, menyempit dari -$1,3B menjadi -$465M, dan ETF MVRV telah merayap kembali di atas 1,0 menjadi 1,06. Kapitalisasi melambat: rasio Realized P/L membaik 46% dan NUPL menyempit 14%, meskipun keduanya masih berada di wilayah rugi bersih.
Fundamental on-chain mengonfirmasi pasar yang lebih tenang. Alamat aktif turun 6,3% dan volume transfer yang disesuaikan entitas turun 38,8% menjadi $3,9B, jauh di bawah pita statistik bawahnya. Perubahan Realized Cap semakin dalam menjadi -1,3%, menandakan bahwa modal terus keluar dari jaringan. Satu bacaan yang menggembirakan adalah komposisi pasokan: Bagian Modal Panas (Hot Capital Share) dan rasio STH-ke-LTH keduanya telah turun di bawah batas bawahnya, menunjukkan bahwa pasokan berusia baru-baru ini telah sebagian besar tersingkir dan basis pemegang menjadi lebih didominasi jangka panjang.
Profitabilitas masih tertekan. Hanya sedikit lebih dari setengah pasokan yang beredar (50,8%) dipegang dalam keadaan untung, di bawah batas bawah 55,1%, menekan tekanan jual sambil memperpanjang durasi tekanan investor.
Intensitas kapitalisasi memudar, lindung nilai sentimen mulai berkurang, dan perilaku taker telah bergeser secara konstruktif. Namun, ketiadaan volume, berkurangnya footprint derivatif, dan arus keluar modal yang berlanjut berarti ini adalah dasar konsolidasi yang sedang dibangun, bukan pembalikan yang dikonfirmasi. Keyakinan dan keterlibatan kembali institusional tetap menjadi katalis yang hilang.
Indikator Off-Chain
Indikator On-Chain
🔗 Akses laporan lengkap dalam PDF
Jangan lewatkan!
Intelijensi pasar yang cerdas, langsung ke kotak masuk Anda.
Berlangganan sekarang- Ikuti kami dan hubungi di X
- Bergabunglah dengan saluran Telegram kami
- Untuk metrik, dashboard, dan peringatan on-chain, kunjungi Glassnode Studio
Penafian: Laporan ini tidak memberikan saran investasi apa pun. Semua data disediakan hanya untuk tujuan informasi dan pendidikan. Keputusan investasi tidak boleh didasarkan pada informasi yang diberikan di sini dan Anda bertanggung jawab penuh atas keputusan investasi Anda sendiri.
Saldo bursa yang disajikan berasal dari database komprehensif Glassnode tentang label alamat, yang dikumpulkan melalui informasi bursa yang dipublikasikan secara resmi dan algoritma klastering khusus. Meskipun kami berusaha memastikan akurasi tertinggi dalam merepresentasikan saldo bursa, penting untuk dicatat bahwa angka-angka ini mungkin tidak selalu mencakup seluruh cadangan bursa, terutama ketika bursa menahan diri untuk tidak mengungkapkan alamat resmi mereka. Kami mendesak pengguna untuk berhati-hati dan bijaksana ketika menggunakan metrik ini. Glassnode tidak akan bertanggung jawab atas setiap perbedaan atau ketidakakuratan potensial.
Harap baca Pemberitahuan Transparansi kami saat menggunakan data bursa.
