Analis Memento Research menganalisis 118 peluncuran token (token generation event, TGE) sejak awal tahun dan mencatat penurunan massal. Menurut data mereka, 84,7% aset diperdagangkan di bawah valuasi awal.
Dua pertiga token dalam sampel kehilangan lebih dari 50% nilainya, dan 38% memiliki kapitalisasi saat ini 70–90% lebih rendah dari awal. Rentang ini disebut penulis sebagai 'zona kuburan token' (token graveyard zone, ditandai dengan warna merah pada grafik). Penulis mengandalkan data agregator CoinGecko dan CoinMarketCap, perhitungan mereka sendiri, dan data dari blockchain publik, harga dicatat per 20 Desember 2025.
Kinerja yang sangat buruk ditunjukkan oleh TGE besar dengan valuasi awal yang terlalu tinggi. Dari 28 peluncuran dengan valuasi awal (fully diluted value, FDV) dari $1 miliar, tidak satu pun yang menghasilkan keuntungan. Median penurunannya sekitar 81%.
Penulis menganalisis peluncuran token dalam kategori seperti proyek infrastruktur (Infra, 46 peluncuran pada 2025), kecerdasan buatan (AI, 23 token), platform keuangan terdesentralisasi (DeFi, 19 token), layanan konsumen (Consumer, 14 token), proyek game (Gaming, 6 token), stablecoin dan proyek terkait (Stablecoin, 4 token), platform futures terdesentralisasi (Perp DEX, 3 token), penyedia data (Data, 2 token), dan satu token proyek kripto ilmiah (DeSi). Untuk 30 token terbesar, median valuasi awal adalah $1,58 miliar, dan untuk 28 lainnya sekitar $680 juta.
Kerugian terbesar tercatat dalam proyek infrastruktur. Mereka membentuk sebagian besar sampel dan menunjukkan penurunan rata-rata 72% hingga 82%. Sektor DeFi terlihat relatif lebih baik, di mana 31,6% token diperdagangkan di atas harga TGE. Segmen perp DEX menonjol dibandingkan yang lain dengan kenaikan rata-rata 213%, tetapi hasil ini sangat terdistorsi oleh peluncuran platform Aster DEX, yang token ASTER-nya naik drastis berkat dukungan agresif yang berkepanjangan dari bursa kripto terbesar Binance dan secara pribadi dari pendirinya, Changpeng Zhao.
Proyek dengan valuasi awal (FDV) tinggi gagal memenuhi harapan dan dinilai ulang oleh pasar menjadi turun signifikan. Hal ini terutama menimpa proyek infrastruktur dan berorientasi AI, yang menjadi penyebab sebagian besar penurunan.
Membeli token pada awal peluncuran di tahun 2025 berarti bertaruh pada pengecualian langka, tulis para penulis. Sebagian besar peluncuran merugi, dan hanya aset dengan valuasi awal rendah yang menunjukkan hasil yang jauh lebih baik. Dalam grup ini, 40% token diperdagangkan di atas harga peluncuran, dan median penurunannya sekitar 26 persen. Untuk semua segmen lainnya, penurunan rata-rata antara 70% hingga 83%, dan hampir tidak ada contoh sukses.
Dengan demikian, bagi sebagian besar token pada tahun 2025, TGE menjadi momen masuk yang tidak menguntungkan. Median penurunannya sekitar 70%, dan dalam kasus valuasi awal yang terlalu tinggi, pasar memandang peluncuran token sebagai puncak lokal harganya, yang diikuti oleh penurunan tajam.
Para ahli mengizinkan penurunan bitcoin hingga $56 ribu. Dari mana kesimpulan itu
Kurs bitcoin tidak mencapai prediksi untuk tahun 2025. Siapa dan apa yang diprediksi
Koin tahun ini. Bagaimana dan mengapa token TRX dari Tron mengalahkan hampir seluruh pasar kripto
