Original|Odaily星球日报(@OdailyChina)
Auteur|Wenser(@wenser2010 )
« Tu vas bien ? Ça va ? Si ça va, mange des Liuliumei ! »
Il fut un temps où cette phrase publicitaire entêtante de Yang Mi a fait entrer Liuliumei dans des millions de foyers. L'entreprise derrière cette marque, après des décennies d'accumulation, fait aujourd'hui son entrée officielle à la Bourse de Hong Kong, devenant ainsi « la première action de snacks à base de prunes vertes » sur le marché hongkongais. On rapporte que son prix d'introduction était de 43,58 HKD, avec un prix d'ouverture à 95 HKD, soit une hausse d'environ 116 % par rapport au prix d'émission de 42 HKD ; le cours a atteint un pic intradéjeuner de 127,50 HKD, avec une hausse de plus de 190 % ; il est maintenant retombé à 125 HKD, conservant tout de même une hausse de plus de 186 %.
Mais contrairement à ce que beaucoup prévoyaient, la flambée du cours de Liuliumei (06658.HK) ne marque pas le renouveau des concepts de « nouvelle consommation, nouveau commerce de détail, nouveaux snacks ». Elle est plutôt due au fait que les initiales de son nom (« LLM » en anglais) coïncident avec l'acronyme de « Large Language Model » (modèle de langage de grande taille), profitant ainsi de l'engouement actuel pour l'IA et de la forte hausse de 45 % de Zhipu AI (02513.HK) aujourd'hui.
Beaucoup l'ont qualifiée d'« action pure d'IA et de LLM », attirant une multitude de capitaux spéculatifs. Qu'on le reconnaisse ou non, les marchés boursiers mondiaux entrent peut-être dans une « ère de la mémétisation des actions ».
Nouvelle ère des marchés boursiers mondiaux : quand les actions rencontrent les Meme
Commençons par les faits de base concernant cette introduction en bourse de Liuliumei : il s'agit déjà de la quatrième tentative de l'entreprise pour accéder aux marchés des capitaux.
En 2019, sa tentative sur le marché A chinois a échoué ; en 2025, deux dépôts de dossier à la Bourse de Hong Kong sont devenus caducs ; ce n'est qu'après la troisième mise à jour de ses documents, le 21 mai de cette année, et le changement de sa raison sociale de « Liuliumei Group Co., Ltd » à « Liuliumei Co., Ltd » qu'elle a réussi à entrer en bourse en moins d'un mois. Il faut admettre que le nom est parfois une affaire de hasard.
Selon les résultats d'attribution publiés par la société, la partie publique de cette IPO a enregistré une sursouscription d'environ 6586,73 fois. Le nombre final d'actions offertes au public s'élève à 1,1465 million d'actions, représentant environ 10 % du total de l'offre mondiale. Environ 180 500 demandes valides ont été reçues, dont environ 11 465 ont été traitées. Le taux d'attribution pour une demande d'un lot (main) n'était que de 1,5 %, ce qui signifie que la probabilité d'obtenir un lot était extrêmement faible, à seulement 1,5 %, indiquant une compétition féroce. Concernant le placement institutionnel, Liuliumei a obtenu une souscription de 2,64 fois, avec un nombre final de 10,3176 millions d'actions, représentant 90 % du total des actions offertes. En comparant ces données, la popularité de cette IPO dépasse celle de Mixue Bingcheng, « la première action de thé au lait par nombre de boutiques » introduite à Hong Kong en mars de l'année dernière, dont la sursouscription publique avait été de 5258,21 fois.
En d'autres termes, les institutions n'étaient pas très enthousiastes mais détiennent 90 % des parts ; les investisseurs particuliers étaient optimistes mais n'ont obtenu que 10 % des parts. La force motrice principale de la hausse à l'ouverture provient davantage du marché libre, une danse entre les investisseurs particuliers et les « market makers ». Et c'est précisément là que réside l'énergie des « actions Meme » – transformer l'attention attirée par le Meme en pouvoir d'achat sur le marché des capitaux.
Certains internautes ont même comparé les performances à l'ouverture de Liuliumei à celles de SpaceX, notant que les gains du marché étaient bien plus spectaculaires pour la première.
Il est à noter que le terme « action Meme » n'est pas un néologisme récent, mais désigne une catégorie d'actions objectivement existante sur les principaux marchés boursiers comme les États-Unis, Hong Kong ou la Chine A. En revanche, « l'ère de la mémétisation des actions » est une tendance très récente des 1-2 dernières années, dont les principaux facteurs sous-jacents sont également liés, dans une certaine mesure, au marché de la cryptographie.
La première action Meme est impossible à identifier avec certitude, concentrons-nous sur quelques titres représentatifs de ces dernières années.
Gamestop en 2021 est peut-être pour beaucoup le point de départ de l'initiation aux actions Meme sur le marché américain. Sous la direction d'investisseurs particuliers célèbres comme Roaring Kitty, les petits investisseurs du monde entier se sont unis contre les institutions de Wall Street, déclenchant une « short squeeze » qui a poussé de nombreuses plateformes de courtage et bourses à suspendre les transactions par précaution. Récemment, des rumeurs de rachat d'eBay par Gamestop ont également provoqué des fluctuations et une hausse soudaine du cours.
Tesla et SpaceX, récemment introduite en bourse, ont également été considérées comme des actions Meme, car ces deux sociétés et leurs actions sont fortement associées et liées à la figure très médiatique d'Elon Musk, « l'homme le plus riche du monde avec une fortune en billions de dollars ». Avant que leurs activités commerciales ne fournissent des preuves de performance solides, elles étaient perçues comme des « entreprises narratives avec des ratios cours/bénéfices surévalués ».
À la veille de la victoire de Donald Trump à l'élection présidentielle américaine de 2024, le marché A chinois s'était déjà agité à l'avance. « Chuanda Zhisheng » figurait fréquemment parmi les tendances des plateformes, atteignant même à plusieurs reprises la limite haute quotidienne. La même année, lors d'une tentative d'assassinat pendant la campagne de Trump, son oreille fut blessée par des éclats de verre, et l'action Goertek (dont le nom en chinois ressemble phonétiquement à « couper l'oreille ») en a également été affectée, avec une hausse intradéjeuner.
L'année dernière, alors que les relations diplomatiques sino-japonaises se dégradaient, l'action de l'entreprise de défense Furion a connu une forte hausse en raison d'un jeu de mots patriotique signifiant « capturer le Japon ». Elle a enchaîné huit séances de limite haute consécutives, son cours cumulant une hausse de plus de 100 %, devenant l'une des « actions démoniaques » à court terme du marché A.
Le marché des capitaux actuel, tout comme le marché de la cryptographie où l'attention est fragmentée et les émotions peuvent se concentrer rapidement, voit les titres et secteurs susceptibles de susciter les discussions et l'attention les plus larges devenir des « points de focalisation de l'attention » capables d'agiter les capitaux et la liquidité.
La flambée de Liuliumei est également un exemple marquant de cette « ère de la mémétisation des actions ».
L'ère de la mémétisation des actions débute : jeux de mots, acronymes et dividendes de l'ère de l'IA
Avec les valorisations d'OpenAI et d'Anthropic approchant le billion de dollars, les sociétés et actions liées aux chaînes d'approvisionnement de l'industrie de l'IA (optique, communications, matériaux, puissance de calcul, etc.) connaissent successivement des périodes d'explosion :
- NVIDIA devient la première entreprise cotée dont la capitalisation dépasse 5 000 milliards de dollars ;
- Les cours de Micron, SanDisk, etc., atteignent de nouveaux sommets, les institutions relevant constamment leurs objectifs de prix ;
- Les fluctuations des actions de SK Hynix et Samsung Electronics dictent les hausses et baisses de l'indice KOSPI coréen ;
- Une simple déclaration du fondateur de NVIDIA, « Je vois Marvell devenir un géant de 1000 milliards », fait immédiatement grimper le cours de Marvell (MRVL) ;
- Innolight (Zhongji Xuchuang), mentionné par le nouveau « roi de la bourse » Serenity, a été confondu à tort en raison d'un problème de traduction avec Innolaser, dont le cours a bondi de 10 % suite à l'afflux de 300 millions de capitaux spéculatifs.
Dans la grande vague de la « mémétisation des actions », être associé à l'IA, surfer sur la popularité des « modèles de langage de grande taille », partager une homophonie avec un titre à la mode, ou être mentionné par une personnalité sont devenus des raisons suffisantes pour attirer l'attention du marché, et la scène idéale pour concentrer simultanément cette attention et les capitaux.
Les « actions à concept Trump », les « actions gouvernementales américaines », les « bénéficiaires du trading de type TACO », etc., sont également des manifestations de cette tendance sectorielle. C'est précisément le modus operandi du segment des « Meme coins », très prisé sur le marché de la cryptographie et qualifié d'« industrie à forte intensité d'attention ».
Seulement, le marché des capitaux a changé, les règles du jeu sont différentes, et l'échelle des capitaux et de la liquidité n'est pas comparable à celle du marché de la cryptographie. Après tout, comparé aux volumes d'échanges des marchés américain, hongkongais, chinois A, japonais ou coréen, la taille globale du marché de la cryptographie, inférieure à 3 000 milliards de dollars, semble quelque peu modeste.
SpaceX, dès son introduction en bourse, s'est hissée dans le top 10 des classes d'actifs mondiales, tandis que le BTC est tombé à la 17e place de ce classement. Il faut admettre que les comparaisons numériques semblent toujours aussi cruelles – des années de développement assidu dans l'industrie de la cryptographie n'égalent pas la capitalisation d'une seule entreprise lors de son IPO.
Aujourd'hui, l'apparition et la multiplication des actions Meme sont peut-être devenues une tendance sectorielle. L'incident précédent où Joyoung a lancé des produits liés au mème viral « Hakimi, haricots mungo du nord et du sud », entraînant une hausse de son cours, a déjà démontré une chose : pour les jeunes et les investisseurs qui constituent une part importante de la société actuelle, les titres d'investissement capables de susciter des émotions, d'attirer l'attention du marché et d'agiter la liquidité sont des objets d'achat plus désirables.
Même si cette ruée émotionnelle n'est qu'éphémère, pour la plupart des gens, la meilleure option est de rejoindre le mouvement si on ne peut pas le combattre. Bien sûr, objectivement parlant, l'émergence des actions Meme n'implique pas uniquement des avantages unilatéraux, comme des effets d'enrichissement ou des fièvres sectorielles ; parfois, ce processus s'accompagne également de phénomènes négatifs tels que des « pump and dump », des récoltes unilatérales ou du marketing émotionnel.
Comme pour la flambée à l'ouverture de Liuliumei, certains critiquent vertement cette hausse comme une manœuvre pour « récolter les petits investisseurs » ; d'autres analysent que cela pourrait être dû à l'inclusion de Liuliumei dans le « Stock Connect » de Hong Kong, permettant aux capitaux du marché A d'acheter, ce qui aurait propulsé son cours. La vérité, les causes sont nécessairement multidimensionnelles et chaotiques. Pour nous, ce que nous pouvons peut-être faire, c'est suivre ce courant de l'époque et trouver notre propre voie vers la prospérité.
