尽管比特币在 10 月初的第一周创新高，但 2025 年第三季度为年底的发展奠定了完美基础。Dapp 一直受到加密市场低迷的影响，但创新从未停止。在过去的三个月里，见证了 Dapp 的持续崛起，代币化成为行业的重要支柱，NFT 获得发展动力，DeFi TVL 也创下历史新高。
要点：
- Dapp 日均活跃钱包数量为 1870 万个，较上一季度下降 22.4%。
- 游戏巩固了其市场主导地位，从第二季度的 20.1% 增长至第三季度的 25%。 NFT（占比 18.5%）和 DeFi（占比 17.9%）紧随其后。
- DeFi 的 TVL 创下历史新高，所有区块链和协议的 TVL 达到 2370 亿美元。
- NFT 交易额在本季度几乎翻了一番，达到 15.8 亿美元。同时，NFT 销售量创下季度新高，达到 1810 万个。
- 体育成为 NFT 的主要增长市场，该类别的交易量增长 337%，达到 7110 万美元。
- 黑客攻击造成的损失降至今年最低点，为 4.34 亿美元，但威胁愈加复杂。
1. 随着 SocialFi 和 AI 势头减弱，Dapp 使用率下降
Dapp 日均活跃独立钱包数量下降 22.4%。第三季度，Dapp 平均每天吸引 1870 万个钱包。纵观整个季度，每个类别活跃钱包数量均有所下降，但社交和 AI 类别下降最为显著。
整个季度，AI 类别吸引力有所下降，活跃钱包的平均数量从 Q2 的 480 万降至 Q3 的 310 万。这种下降趋势在 AI 代理的启动平台 Virtuals Protocol 的成功中可见一斑。Q2，Virtuals Protocol 每天吸引 1 万个活跃钱包，而数百万用户涌入该平台。如今其每天吸引 1000 至 1500 个活跃钱包，平均每天交易额约为 10 万美元。
除了 AI 之外，社交类 Dapp 也受到了冲击。今年第二季度，社交类 Dapp 每日活跃钱包数量达到 380 万。而在 Q3，这一数字骤减一半多，降至 157 万个活跃钱包。诸如 The Arena、Layer3 和 OnchainGM 等各类社交类 Dapp 在第二季度达到峰值，但过去三个月活跃度大幅下降。
若按市场领域细分，社交类和 AI 类在过去一个季度里均失去了市场份额。第二季度，AI 是第三活跃的市场领域，占比 18.6%，而到了 Q3，这一比例降至 16.8%。社交领域受到的冲击更大，从 15.9% 下滑至 8.4%。就市场主导地位而言，NFT 的市场份额有所增加，目前以 18.5% 的占比位居第二。与此同时，游戏类别在 Dapp 行业中仍占据主导地位，市场份额为 25%。
今年早些时候，游戏、DeFi 和 AI 占据主导地位，社交和 NFT 紧随其后。Q3 形势发生了逆转。游戏仍然占据主导地位，但 NFT 的排名有所上升，目前位居第二。DeFi 和 AI 紧随其后，而社交现在是市场中最弱的领域，被“其他”类别中种类繁多的 Dapp 所超越。
如果单独看各个 Dapps，会发现游戏类 Dapps 仍占据主导地位。虽然购物应用 KAI-CHING 吸引了最多的活跃钱包，但在排名前五的 Dapps 中，游戏类占据了很大一部分。《World of Dypians》是一个社交游戏元宇宙，HOT Protocol 提供游戏化服务，而 KGeN 则是一个游戏互动平台。
2. DeFi TVL 创下 2370 亿美元的历史新高
随着加密货币价格的上涨，创新正将 DeFi 市场推向历史新高。借贷协议蓬勃发展，跨链流动性已成为行业的热点话题，而模因币和 AI 代币的兴起为某些生态系统带来了大量流动性。此外，稳定币的崛起正将 DeFi 推向传统金融的聚光灯下。
Q3，美国通过了三项加密货币立法，其中《GENIU 法案》尤为突出。该法案为支付稳定币提供了首个法律框架，要求发行方持有现金储备或短期美国国债。与此同时，企业和投资基金通过比特币 ETF 投入数十亿美元购买比特币。稳定币链 Plasma 的推出，以及 Circle、PayPal 等公司宣布推出网络，凸显了传统金融机构对这种加密货币版的美元、欧元、韩元或日元的需求。
正是在此背景中，DeFi 领域创下了新的 TVL 纪录。Q3 结束时，有 2370 亿美元被锁定在 DeFi 智能合约中。这是有史以来的最高纪录，随着现实世界资产代币化的发展以及稳定币相关领域的持续进步，这可能是大量流动性涌入的开端。
然而，尽管以太坊一直是 DeFi 领域的领头羊，但它在 Q3 并未抢占风头。尽管以太坊仍以 1190 亿美元的 TVL 保持领先地位，但其 TVL 仍下降了 4%。
Solana 成功保住了其第二的位置，但却是前十区块链中跌幅最大的。Solana 的 TVL 下降了 33%，降至 138 亿美元，这主要是由于围绕 Pump.fun 和模因币的势头减弱所致。
榜单上其他 8 个区块链的情况则要乐观得多。 BNB Chain 推出了永续 DEX Aster，引起了轰动。专为链上永续交易打造的 Hyperliquid 在过去一年中也一直备受瞩目，其 TVL 增长了 29%，达到 28.5 亿美元。这也是在本季度的一个趋势，DEX 的功能正逐渐变得像 CEX 一样丰富。
3. NFT 销售数量创 2022 年以来新高
由于如今许多 NFT 的交易价格较低，交易额略有下降。然而，2025 年的交易数量有所增加。第一季度记录了 700 万个 NFT 的销售量，第二季度达到 1250 万个。这一上升趋势仍在持续。第三季度，市场记录了超过 1810 万个 NFT 的销售量，创造了 16 亿美元的交易额。
销售数量上升并未反映在实际应用上。尽管 NFT 交易者的数量达到了 12 个月以来的最高月度数量，但与销售数量相比，增幅微乎其微。
2025 年第一季度，有 166 万个钱包在交易 NFT。在同一时期记录了 700 万件 NFT 被售出，这意味着平均每个钱包交易 4.2 件 NFT。Q3 有 214 万个钱包交易了 1810 万个 NFT 资产。这意味着平均每个钱包交易 8.4 件 NFT。
在两个季度之间，销售额增长了 158%。然而，钱包数量仅增长了 28.6%。这表明是现有参与者的坚定支持，而非新用户的大量涌入。
唯一出现下滑的 NFT 类别是游戏类。过去一个季度，游戏类 NFT 的交易额下降了 17%，而售出的数量下降了 32%。相比之下，体育类 NFT 的交易额增长了 337%，达到 7100 万美元，销售数量增长了 143%，达到 410 万件。
交易量的激增也得益于一些发展。例如，OpenSea 为其即将推出的代币发起了一项活动，同时奖励其平台上最活跃的交易者。这使得用户开始交易低价值的 NFT 以满足每日标准。OpenSea 成功将其销售数量增加了 29%，达到 927 万件资产。
与此同时，以 CryptoPunks、Moonbirds、BAYC 和 Pudgy Penguins 为首的 PFP（个人头像类 NFT）获得了关注。PFP 的交易额季度环比增长 187%，达到 5.44 亿美元。虽然 CryptoPunks 仍是 NFT 收藏家的圣杯，但 Pudgy Penguins 正逐渐发展成为一个融入 Web3 的娱乐品牌，涵盖游戏和其他娱乐形式。
Bored Ape Yacht Club 背后的公司 Yuga Labs 出售了部分资产，专注于 BAYC、MAYC 和 Otherside。这给 Bored Ape 社区带来了一些新的活力。然而，他们还是出售了 Moonbirds。
Moonbirds 凭借 8,311 个 NFT 的售出量和 8800 万美元的交易额，成为本季度的亮眼项目。Moonbirds 的 IP 现已归 Orange Cap Games 所有，该团队在 10 月的第一周宣布了将 BIRB 代币引入 Solana 的计划。
抛开数据不谈，真正的变革正在悄然发生。NFT 已远不止是一张猴子的 JPEG 图片，其正与新兴的 RWA 趋势以及 DeFi 相融合。
领先的 NFT 系列是 Courtyard，其将实体收藏卡代币化，然后在区块链上以 NFT 的形式出售。Courtyard 上的每张 NFT 都是一张代币化的实体交易卡，例如宝可梦卡或棒球卡。用户可以交易实体收藏品的数字版本，也可以兑换实体卡。仅在 Q3，Courtyard 就售出了 155 万件商品，交易额超 1.45 亿美元。
9 月出现了一种新趋势：NFT 微策略。Token Works 推出了一个名为 PunkStrategy 的自动化协议概念，用于买卖 CryptoPunks 资产。用户获取 PNKSTR 代币，交易费用的 10% 会进入一个资金池。一旦协议筹集到足够的资金，就会购买最便宜的 CryptoPunk，然后以高于购买价 20% 的价格挂牌出售。
当 CryptoPunk 在公开市场上售出后，协议会使用获得的 ETH 从市场上购买 PNKSTR。这些代币随后会被销毁，退出流通。因此，PNKSTR 成为了一种无需购买昂贵 NFT 即可接触 CryptoPunk 的方式。
NFT 已不再仅仅关乎收藏。这种数字资产可以代表对实体资产的所有权，也可以成为自动化 DeFi 协议的一部分。
4. 黑客威胁从未停止，4.34 亿美元被盗
Q3，黑客窃取了价值超 4.34 亿美元的加密货币。最大的攻击事件涉及社会工程学和漏洞利用。7 月，一名黑客利用 GMX V1 的恶意合约操纵了内部会计安全措施，从而得以提取超出其应得的资金，造成 4200 万美元的损失。几天后，CoinDCX 因服务器遭入侵而损失 4400 万美元。
最近的一次是 9 月，社交项目 UXLINK 遭遇多重签名漏洞攻击，导致价值 2170 万美元的资产被盗。此外，黑客还获得了未经授权的铸币权，并发行了 10 亿枚 UXLINK 代币。抛售导致该代币价值下跌 70%。讽刺的是，这名黑客后来因遭受网络钓鱼攻击而损失了价值 4800 万美元的代币。
Q3 第二大事件是土耳其交易所 BTCTurk 遭黑客攻击。然而，排名第一的是一名受害者，其通过社交工程骗局损失了 783 枚比特币（约合 9100 万美元）。攻击者通过冒充交易所和钱包客服欺骗该受害者。具体细节未知，但随着 AI 工具的兴起，此类攻击似乎更有可能发生。
这 5 起事件构成了第三季度大部分被盗资金。被盗金额达 4.34 亿美元，这一季度的攻击强度似乎有所减弱。然而，随着现实世界资产代币化、更高级的 DeFi 功能的兴起以及机构寻求采用稳定币，可以肯定的是，加密钱包始终会是诈骗者和黑客的目标。近期有关 iOS 操作系统以及 WhatsApp 零点击漏洞的报道表明，加密用户需要保持警惕。
结语
Q3 展现了 Dapp 在瞬息万变的加密市场中的韧性和适应性。尽管日活钱包数有所下降，且 SocialFi 和 AI 领域面临挑战，但 Dapp 仍在稳步前进，并取得了显著的里程碑。DeFi 的 TVL 创下 2370 亿美元的纪录，表明其增长强劲，机构投资者的兴趣日益浓厚，尤其是在稳定币和代币化资产方面。
NFT 市场的销量飙升至 1810 万个，凸显了其不断演变的角色，已超越收藏品范畴，与 DeFi 和现实世界资产相融合。游戏领域仍占据主导地位。
Dapp 正逐渐触及那些寻求金融服务、趣味游戏或稀有宝可梦卡牌的日常用户的生活。目前，活跃钱包的数量以百万计，但很快就会达到数十亿。
