Трейдинговая фирма QCP Capital выпустила отчет, в котором предупреждает о сложностях в оценке экономической ситуации из-за приостановки публикации большинства государственных данных из-за шатдауна в США. Октябрь начался с того, что аналитики вынуждены ориентироваться на индексы ISM (Institute for Supply Management, индексы деловой активности в производственном и непроизводственном секторах), данные ADP (Automatic Data Processing, отчет по занятости в частном секторе), частные опросы и коммуникации Федеральной резервной системы — протоколы заседания выйдут 8 октября, выступление председателя Джерома Пауэлла (Jerome Powell) запланировано на 9 октября.
Макроэкономическая картина
Экономические показатели демонстрируют замедление, но сохраняют устойчивость. Индексы деловой активности остаются в зоне роста, прогнозы по третьему кварталу показывают рост в районе 3%, а базовая инфляция держится на уровне 3%. Такая картина, по мнению QCP Capital, поддерживает сценарий мягкого снижения ставок ФРС, а не резкого смягчения политики.
Вчерашнее снижение на рынках эксперты связывают с перестановкой позиций, а не с изменением политики центробанка. Доходность длинных облигаций выросла, доллар укрепился, что оказало давление на акции технологических компаний, чувствительные к изменению ставок. Лидеры сектора искусственного интеллекта столкнулись с фиксацией прибыли на фоне вопросов о кредитном плече и схемах финансирования.
Золото пробивает исторический максимум
Одновременно с этим спотовая цена золота преодолела отметку $4 000 за унцию. Рост драгоценного металла поддерживают опасения по поводу финансового тупика в правительстве и возобновившиеся дискуссии о независимости ФРС. Капитал перетекает из перегретых акций компаний сферы искусственного интеллекта в защитные активы, что усиливается продолжающимися покупками золота центральными банками. QCP Capital отмечает, что более мягкая позиция ФРС с низкими ставками и большей терпимостью к инфляции создаст благоприятные условия как для золота, так и для биткоина.
Азиатские рынки и новая политика Японии
В Японии победа Санае Такаити (Sanae Takaichi) в борьбе за лидерство в правящей партии спровоцировала резкий рост индекса Nikkei и ослабление иены. Рынки закладывают в цены политику рефляции (стимулирование экономики через увеличение денежной массы и госрасходов) в стиле абэномики — экономической программы бывшего премьер-министра Синдзо Абэ (Shinzo Abe), предполагающей масштабное печатание денег, увеличение бюджетных расходов и замедление нормализации политики Банка Японии. В краткосрочной перспективе такая политическая комбинация поддерживает спрос на рискованные активы в Азии и может улучшить ликвидность криптовалют в часы торгов региона.
Суперцикл инвестиций в ИИ
Между тем суперцикл капитальных вложений в искусственный интеллект остается главной опорой рынка. Масштабное финансирование дата-центров, партнерство OpenAI и AMD мощностью 6 гигаватт, а также индекс полупроводниковых компаний SOX на исторических максимумах при соотношении цены и прибыли около 30 — все это подчеркивает структурную природу тренда. Обратная сторона медали — устойчиво растущий спрос на электроэнергию. Центры обработки данных сталкиваются с многолетним ростом цен на электричество, что создает медленно разгорающийся инфляционный фактор и меняет направление долгосрочных инвестиций в энергетику.
Рынок труда и альтернативные индикаторы
Данные по занятости по-прежнему сигнализируют об охлаждении, хотя опережающие индикаторы начинают отрываться от дна. Компонент занятости в индексе ISM вырос от циклических минимумов, даже несмотря на разочаровывающие данные ADP. Это говорит о том, что дно рынка труда еще впереди с учетом временных лагов между опросами и официальной статистикой. Пока приостановка работы правительства задерживает публикацию официальных данных Бюро статистики труда, рынки будут сильнее полагаться на заявки по безработице, индексы ISM, NFIB и показатели потребительского доверия.
Торговые рекомендации QCP Capital
Исторически остановки работы правительства не оказывают существенного влияния на рынки за исключением информационного шума и задержек в публикации данных. Однако текущая ситуация усиливает зависимость от частных данных и альтернативных индикаторов, пока инвесторы ждут публикации отложенных отчетов.
QCP Capital выделяет основной сигнал: стоит играть против укрепления доллара, ожидать опережающего роста золота и рассматривать коррекции биткоина и рискованных активов на новостных заголовках как возможности для покупки. При этом аналитики призывают сохранять бдительность к волатильности, связанной с тарифами и отсутствием данных в ближайшей перспективе.
Текущая макроэкономическая конфигурация с мягкой денежной политикой и структурными инфляционными факторами создает специфическую среду для распределения капитала. Его движение между секторами и классами активов будет определяться балансом между технологическим оптимизмом и традиционными защитными стратегиями.
