Компании, занимающиеся управлением криптоактивами, уже извлекают выгоду из высокой волатильности цифровых активов. Токенизация акций таких компаний создает для инвесторов новые риски.
По мнению ряда руководителей криптоиндустрии, компании, занимающиеся управлением криптоактивами (DAT), которые токенизируют свои акции на блокчейне, увеличивают риски для инвесторов и своего бизнеса.
«Торговля на блокчейне ведется круглосуточно, в то время как традиционные рынки работают по определенным часам», — отметил Кадан Штадельманн, технический директор децентрализованной биржевой платформы Komodo.
Резкие колебания цен на блокчейне, происходящие вне часов работы традиционного рынка, могут привести к массовому изъятию акций компании. Это особенно опасно для эмитента, выпускающего как токенизированные, так и традиционные акции, поскольку у компании не будет достаточно времени, чтобы отреагировать на падение цен.
Стоимость токенизированных акций превысила $1,3 млрд. Источник: RWA.XYZ
Риски смарт-контрактов, связанные с эксплойтами кода или взломом как базовых средств, хранящихся в крипто-казначействе компании, так и токенизированных акций, еще больше увеличивают риск, добавил Штадельманн. Канни Ли, генеральный директор децентрализованной биржи SecondSwap, отметил:
«Токенизация акций DAT создает синтетический актив поверх синтетического. Инвесторы в итоге подвергаются двойной опасности: сначала волатильности криптовалюты казначейства, а затем сложностям корпоративного законодательства, регулирующего акционерный капитал, управление и ценные бумаги. Это огромный риск, накладываемый на и без того волатильные активы».
Токенизированные акции набирают популярность, поскольку десятки компаний уже токенизировали свои акции. При этом Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) пристально следит за рынками капитала, работающими круглосуточно. Однако отсутствие юридической ясности оставляет токенизированные акции в серой зоне регулирования.
SEC и фондовые биржи продвигают токенизированные акции и круглосуточную торговлю
Комиссия по ценным бумагам и биржам США изучает возможность торговли акциями на основе блокчейна. Это позволит модернизировать традиционную торговую систему, которая не работает по ночам, в выходные и праздники, а также отличается более длительным временем расчетов по сравнению с технологией цифровых активов.
Сотрудники SEC рассматривают планы разрешить регулируемым розничным криптовалютным биржам предлагать клиентам в США торговлю токенизированными акциями.
Президент Nasdaq Тал Коэн объявляет о переходе на круглосуточную торговлю акциями. Источник: Тал Коэн.
Традиционные фондовые биржи, такие как технологическая Nasdaq и Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), также настаивают на расширении часов торгов. Это необходимо, чтобы не отставать от круглосуточных криптовалютных рынков.
Nasdaq объявила о планах ввести круглосуточную торговлю 5 дней в неделю в марте. Компания планирует внедрить расширенные часы торговли во второй половине 2026 года.
