Что ждет мемкоины?

Скандал вокруг мемокоина LIBRA вызвал сомнения относительно будущего мемокоинов.

14 февраля президент Аргентины Хавьер Милей рекламировал LIBRA в своих официальных аккаунтах в социальных сетях, заставив ее цену резко вырасти. Вскоре после этого токен рухнул, уничтожив 95% своей оценки в 4,5 миллиарда долларов и оставив трейдеров с большими потерями.

Последовали обвинения в инсайдерской торговле и мошенничестве, хотя Милей отрицал какую-либо причастность к созданию токена, заявив, что он делился информацией добросовестно. Этот спор вызвал уголовные иски и призывы к его импичменту, что усилило опасения по поводу рисков, связанных с мемкоинами.

Вынесен суровый вердикт о справедливости запуска мемкоинов. Ник Картер, партнер-основатель Castle Island Ventures, назвал мемкоины «приготовленными» в посте X после скандала с LIBRA. Он сказал, что инцидент выявил коррупцию в секторе мемкоинов, где запуски токенов часто благоприятствуют инсайдерам, а не обычным инвесторам. Хотя мемкоины всегда были рискованными, масштаб краха LIBRA, похоже, заставил некоторых трейдеров быть более осторожными.

Некоторые венчурные капиталисты считают, что правовые последствия неизбежны. Дэн Матушевски, соучредитель и руководитель CMS Holdings, сказал мне: «Я думаю, кто-то сядет в тюрьму» из-за скандала с LIBRA, потому что «это вызывает политический резонанс», — в то время как остальные, скорее всего, пройдут мимо. Поскольку скандал привлек международное внимание, возможность судебного иска может добавить новые риски в и без того нестабильный сектор.

Розничным трейдерам становится все сложнее получать прибыль от Memecoins. Джед Брид, основатель и генеральный партнер Breed VC и бывший руководитель отдела цифровых активов Circle, отметил, что теперь Memecoins — это «игра для инсайдеров», где адреса контрактов утекают рано, в дело вступают снайперы, а обычные инвесторы остаются позади.

«Сейчас почти невозможно запустить их честным путем», — сказал он мне, добавив, что жизненный цикл Memecoins сократился, поскольку инсайдеры обналичивают деньги в течение нескольких минут.

Лекс Соколин, соучредитель и управляющий партнер Generative Ventures, вторит Бриду, называя LIBRA провалом рыночной структуры, а не провалом самих Memecoins. Он утверждал, что сильные Memecoins, управляемые сообществом, такие как Dogecoin, выживут, но неконтролируемое манипулирование рынком продолжит подрывать доверие.

Несмотря на опасения, большинство венчурных капиталистов не верят, что мемкоины исчезнут. Стив Ли, соучредитель и управляющий партнер Neoclassic Capital и бывший портфельный менеджер Goldman Sachs, рассматривает последствия LIBRA как «здоровую коррекцию», а не как конец.

«Это событие вытеснит некачественные проекты, схемы легких денег и токены со слабыми сообществами», — сказал он.

Вместо того чтобы убить мемкоины, он считает, что это может подтолкнуть пространство к развитию за счет более сильных вариантов использования или более проверенных токенов.

Мемкоины соответствуют рынку — не из-за полезности, а потому что они действуют как высокорискованная, высокодоходная форма азартных игр, утверждает Брид. «Люди хотят свои 1000x, и мемкоины кажутся хорошим путем к этому», — сказал он. Даже когда шумиха вокруг них спадает, он ожидает, что спрос на спекулятивные ставки сохранится. Пока трейдеры гонятся за большими выигрышами, memecoins, скорее всего, найдут способ выжить.

Это не значит, что ландшафт не изменится. Соколин из Generative Ventures надеется, что отрасль станет более вдумчивой в отношении финансовых продуктов и выйдет за рамки спекуляций с нулевой суммой в стиле казино. Брид считает, что если появится новая модель запуска, которая сделает мемкоины более честными и менее инсайдерскими, это может продлить их жизненный цикл.

Что это значит для Solana?

Доминирование Solana в мемкоинах сделало его центром внимания — но оно может пострадать после скандала с LIBRA. Хотя Матушевски не считает, что Solana следует винить за репутацию, он отметил, что если трейдеры будут держать меньше SOL на руках из-за меньшей активности мемкоинов, это все равно может повлиять на цену токена. Ли согласился, что, хотя связь Solana с мемкоинами может привести к краткосрочному давлению, более широкая экосистемная сила блокчейна должна поддерживать его устойчивость.

«Технология Solana сильна и внесла большой позитивный вклад в продвижение масштабируемости и параллелизации. Однако культурное принятие хакерства роста любой ценой — это серьезная проблема, которую мы должны прекратить терпеть — она поощряет фальшивые объемы, фальшивые TVL [общая заблокированная стоимость], фальшивых пользователей и т. д.», — сказал Соколин, бывший руководитель студии разработки Ethereum Consensys.

«Это более широкая проблема криптовалют, но сегодня Solana находится в центре внимания из-за выбора, который они сделали на этом пути».

Слайд индексов Memecoin

Индекс мемов GMCI , который отслеживает ведущие мемкоины по рыночной капитализации в экосистемах, упал более чем на 40% с начала года (YTD), что отражает более широкий спад в секторе. Мемкоины на основе Solana пострадали еще сильнее: индекс мемов GMCI Solana упал более чем на 61% с YTD. После рекордных приростов прошлого года мемкоины с трудом сохраняли динамику в 2025 году, поскольку настроения трейдеров меняются.