Penulis: Jake Nyquist, Pendiri Hook Protocol
Disusun oleh: Blockchain Knight
Pada tahun 2026, berbagai institusi besar meluncurkan pasar prediksi baru.
Dari persaingan sengit selama lima tahun terakhir antara NFT dan bursa perdagangan berkelanjutan, kita telah memahami: produk yang memiliki diferensiasi dapat merebut pangsa pasar dengan cepat.
Meskipun platform unggulan yang ada memiliki keunggulan likuiditas dan regulasi, mereka terbebani oleh utang teknis produk yang berat, sehingga sulit untuk merespons secara fleksibel gempuran dari pemain baru.
Lalu, bagaimana para pendatang baru harus bersaing? Menurut saya, persaingan diferensiasi di pasar prediksi berpusat pada tujuh dimensi utama:
1. Kualitas Produk
Tim pendiri dapat menciptakan diferensiasi dalam dimensi seperti pengalaman pengguna antarmuka, stabilitas API, dokumentasi pengembangan, struktur pasar, dan mekanisme biaya.
Saat ini, banyak platform lama memiliki kelemahan yang jelas: pengaturan lot yang tidak rasional, aturan biaya yang tidak transparan, API yang lambat dan tidak stabil, serta jenis pesanan yang terbatas.
Pengalaman produk yang berkualitas, terutama layanan untuk trader terprogram API,本身就是 keunggulan inti yang bertahan lama, bahkan ketika menghadapi pesaing dengan kemampuan saluran yang lebih kuat.
2. Jenis Aset dan Pemilihan Pasar
Saat ini, volume perdagangan pasar prediksi terutama terkonsentrasi pada taruhan olahraga dan pasar asli kripto.
Bursa baru dapat meluncurkan pasar eksklusif yang tidak dapat disediakan oleh platform lain. Keunggulan ini akan semakin diperkuat jika dipadukan dengan strategi vertikal (poin ke-7).
3. Efisiensi Modal
Efisiensi modal menentukan efektivitas penggunaan jaminan oleh trader. Saat ini ada dua inti utama:
Pertama, jaminan berbunga: tidak membiarkan dana menganggur hanya mendapatkan hasil treasury, tetapi menawarkan hasil yang lebih tinggi, mirip dengan Lighter yang mendukung setoran LP sebagai jaminan, atau mode kontrak berkelanjutan margin USDE HyENA.
Kedua, mekanisme margin. Karena risiko gap, pasar普遍 meremehkan nilai leverage di pasar prediksi, tetapi platform dapat menawarkan leverage terbatas untuk pasar berkelanjutan, atau menerapkan margin portofolio untuk posisi lindung nilai.
Bursa juga dapat mensubsidi pool pinjaman, atau bertindak sebagai pihak pembuat pasar untuk menginternalisasi risiko gap, alih-alih membebankan kerugian kepada pengguna.
4. Oracle dan Penyelesaian Pasar
Keandalan oracle仍然是 kelemahan sistemik industri. Keterlambatan penyelesaian dan hasil yang salah dapat secara signifikan memperbesar risiko perdagangan.
Selain meningkatkan stabilitas, platform dapat menerapkan mekanisme oracle inovatif: sistem hybrid manusia-mesin, solusi berbasis zero-knowledge proof, oracle berbasis AI seperti context, dll., untuk membuka pasar baru yang tidak dapat didukung oleh oracle tradisional.
5. Penyediaan Likuiditas
Kelangsungan hidup bursa tidak terlepas dari likuiditas. Jalur yang可行 termasuk: membayar untuk memasukkan market maker profesional, menggunakan token untuk memberi insentif kepada pengguna biasa menyediakan likuiditas, mengadopsi model likuiditas agregat HLP Hyperliquid.
Beberapa platform juga dapat menginternalisasi likuiditas sepenuhnya, meniru model FTX yang mengandalkan Alameda sebagai tim trading internal.
6. Kepatuhan Regulasi
Kalshi, dengan kualifikasi kepatuhan AS, telah mencapai distribusi tertanam dengan Robinhood dan Coinbase, merebut lalu lintas ritel yang tidak dapat dijangkau oleh Polymarket.
Saat ini masih banyak yurisdiksi dan kerangka regulasi yang dapat dimanfaatkan. Pasar prediksi yang mematuhi peraturan dapat membuka saluran serupa, misalnya dengan menyesuaikan aturan regulasi perjudian di berbagai negara bagian AS.
7. Strategi Vertikal vs. Strategi Horizontal
Strategi Horizontal: Mirip dengan Hyperliquid di bidang kontrak berkelanjutan, fokus pada pembangunan infrastruktur trading dasar terbaik, mengundang pihak ketiga untuk membangun antarmuka dan skenario vertikal, mendorong pembangun ekosistem melalui proposal untuk menambah pasar baru, dan mengembangkan antarmuka penghasil pendapatan (seperti phantom).
Strategi Vertikal: Diwakili oleh Lighter, mengendalikan antarmuka secara mandiri, meluncurkan aplikasi seluler, menciptakan pengalaman pengguna yang terintegrasi penuh, menekankan pada pengalaman terpadu dan koneksi langsung dengan pengguna.
Penolakan Polymarket terhadap kerja sama tertanam yang mendalam, dibandingkan dengan sikap terbuka Kalshi,正是 perwujudan直观 dari pilihan strategi这两种.
