Note de la rédaction : La loi Clarity, qui devait bientôt faire l'objet d'un vote crucial, a été suspendue d'urgence suite à l'opposition publique du PDG de Coinbase, Brian Armstrong. Les points de controverse portent sur la limitation des intérêts sur les stablecoins et les limites du pouvoir de la SEC. En réalité, avec le changement d'orientation réglementaire suite à l'arrivée de Trump au pouvoir, l'industrie crypto est passée du statut de « réglementée » à celui de « négociatrice des règles ». Cette intervention n'a pas seulement modifié le processus de vote, elle a aussi révélé les véritables jeux d'intérêts derrière la législation crypto.
Voici l'article original :
Après des mois de négociations, un projet de loi important sur la cryptomonnaie devait entrer en phase de vote en commission au Sénat jeudi, une étape cruciale du processus législatif.
Mais ensuite, le plus haut responsable de la plus grande entreprise crypto américaine, Coinbase, a pris la parole sur les réseaux sociaux. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a écrit mercredi soir sur X : « Malheureusement, Coinbase ne peut pas soutenir le projet de loi dans sa version actuelle. Cette version serait nettement pire que le statut réglementaire actuel. Nous préférons qu'il n'y ait pas de loi plutôt qu'une mauvaise loi. »
Quelques heures plus tard, le vote au Sénat était annulé.
Généralement, l'issue d'un vote législatif controversé dépend de quelques parlementaires modérés clés dans la lutte partisane. Mais le revirement cette semaine sur ce projet de loi historique sur la crypto met en lumière l'énorme influence que Coinbase possède désormais à Washington – une influence qui monte en flèche sous la présidence de Trump.
Au cours des derniers mois, le personnel du Congrès a travaillé à l'élaboration de la loi Clarity. Il s'agit d'un projet de près de 300 pages visant à établir un cadre réglementaire pour presque tous les aspects clés de l'industrie crypto, de nombreuses règles étant élaborées avec la participation et la contribution de l'industrie. Mais à la dernière minute, Armstrong s'est opposé à une formulation proposée, arguant qu'elle pourrait mettre en danger l'un des produits de Coinbase ; il a également déclaré que le projet de loi donnerait trop de pouvoir au principal régulateur financier américain, la Securities and Exchange Commission (SEC).
Cette intervention ferme de Coinbase est le résultat de années d'efforts pour cultiver une influence politique à Washington. En tant que société cotée en bourse avec une capitalisation proche de 70 milliards de dollars, Coinbase finance un réseau de comités d'action politique (PAC) qui ont dépensé plus de 130 millions de dollars en 2024 pour influencer les élections au Congrès, dans le but de faire élire davantage de parlementaires favorables à l'industrie crypto.
Cet investissement politique intense envoie un signal clair au Congrès : toute personne s'opposant à l'industrie crypto pourrait devenir une cible.
Aujourd'hui, les principales entreprises du secteur ont suffisamment de poids pour faire avancer leurs intérêts. Todd Phillips, expert financier à la Georgia State University, déclare : « Coinbase a joué un coup de maître. » Un porte-parole de Coinbase n'a pas commenté.
Fondée en 2012, Coinbase propose aux utilisateurs une plateforme pour acheter, vendre et stocker des cryptomonnaies comme le Bitcoin et l'Ethereum. N'importe qui peut se connecter à son application et effectuer un achat en quelques clics.
Mais il n'y a pas si longtemps, l'entreprise faisait face à un environnement bien plus hostile à Washington. En 2023, la SEC a poursuivi Coinbase, l'accusant de fonctionner en tant que « bourse non enregistrée », faisant partie d'une répression plus large de l'industrie crypto par l'administration Biden. Armstrong, co-fondateur de Coinbase, avait alors critiqué l'approche de la SEC consistant à « réglementer par la répression » et avait appelé à des règles crypto plus claires.
L'élection de Trump à la présidence en 2024 a radicalement changé la donne. Peu avant sa prise de fonction, Trump et ses fils ont lancé une activité crypto, et Trump a publiquement déclaré qu'il ferait des États-Unis la « capitale mondiale de la crypto ».
Quelques semaines seulement après l'entrée en fonction de Trump, la SEC a abandonné les poursuites contre Coinbase et d'autres entreprises crypto. Par la suite, l'industrie crypto a poussé à une législation visant à inscrire dans la loi ce « retrait » réglementaire, empêchant ainsi les futures administrations de relancer une répression sévère contre l'industrie.
En juillet dernier, avec le soutien de l'administration, la Chambre des représentants a adopté sa version de la loi Clarity, reprenant largement la vision d'un nouveau système réglementaire proposé par l'industrie crypto. Cette loi permettrait à des entreprises comme Coinbase de soutenir plus facilement que les monnaies numériques ne sont pas des titres, et donc d'échapper au cadre réglementaire fédéral conçu pour protéger les investisseurs et les marchés.
Mais le projet de loi a rencontré des résistances au Sénat. À l'automne dernier, les démocrates du Sénat ont proposé des règles strictes pour réglementer la finance décentralisée (DeFi), une branche de l'écosystème crypto, ce qui a provoqué un mécontentement majeur dans l'industrie.
Parallèlement, les lobbies bancaires ont poussé à l'insertion de clauses interdisant aux plateformes d'échange crypto comme Coinbase de payer des intérêts sur les stablecoins détenus. Un stablecoin est une monnaie numérique conçue pour maintenir son prix à 1 dollar. Le secteur bancaire estime que ces « produits rémunérés » offerts par les plateformes d'échange nuiraient aux activités bancaires en créant une concurrence avec les comptes de dépôt traditionnels.
Cette question est rapidement devenue une préoccupation majeure pour Coinbase. Une interdiction de rémunérer les stablecoins pourrait affecter l'une de ses sources de revenus. Kara Calvert, responsable principale des politiques chez Coinbase, a déclaré : « La manière de concurrencer, c'est d'offrir ce type de programmes incitatifs, c'est crucial. »
La dernière version du projet de loi Clarity au Sénat a été rendue publique lundi peu avant minuit. Le personnel du Congrès et les dirigeants de l'industrie crypto se sont alors mis à examiner le texte de près avant la réunion de commission sénatoriale prévue jeudi. Cette réunion, appelée « markup », est l'occasion pour les sénateurs de proposer des amendements. Alors que le markup approchait, alors que d'autres dirigeants crypto exprimaient encore leur soutien au projet de loi sur les réseaux sociaux, Armstrong a annoncé qu'il retirait son soutien.
Mercredi soir, le sénateur républicain de Caroline du Sud, Tim Scott de la commission bancaire du Sénat, a annoncé que le markup était reporté à une date ultérieure non précisée. Dans un communiqué, il a déclaré : « Les discussions se poursuivent de bonne foi. Notre objectif est d'établir des règles du jeu claires, qui protègent les consommateurs, renforcent la sécurité nationale et assurent que l'avenir de la finance se construise aux États-Unis. »
