Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur | jk
Introduction : Qui prépare le terrain pour le prochain marché haussier ?
Le marché haussier de la crypto entre 2024 et 2025 était, dans son essence, une histoire d'institutionnalisation. Ce qui a propulsé le Bitcoin au-delà des 100 000 dollars à l'époque, ce n'était pas le sentiment FOMO des investisseurs particuliers, mais les entrées nettes dans les ETF de BlackRock IBIT après leur lancement et le financement continu par émissions obligataires de Strategy pour acheter des cryptos. La logique sous-jacente de ce marché haussier ne peut être dissociée de l'accumulation silencieuse effectuée par les institutions pendant le marché baissier de 2022 à 2023.
Aujourd'hui, l'histoire semble se répéter, mais les détails sont radicalement différents. Au premier trimestre 2026, le Bitcoin a reculé de plus de 25 % par rapport à son sommet, l'Ethereum a encore plus fortement chuté, et la sentiment du marché s'est à nouveau refroidi. Pourtant, dans ce contexte, les actions d'un certain nombre d'institutions vont à contre-courant de la tendance des prix : les trésoreries d'entreprise augmentent leurs positions, les fonds souverains augmentent leurs positions, les ETF bancaires sont listés, les institutions financières traditionnelles européennes entrent sur le marché des stablecoins. Tout cela soulève la même question : si la prochaine grande tendance haussière est encore pilotée par les capitaux institutionnels, qui achète donc pendant cette phase d'accumulation du marché baissier ?
Les journalistes d'Odaily ont mené une enquête approfondie sur les entrées de capitaux sur le marché crypto au premier trimestre.
Conclusion dès le départ : Même si le marché a connu une correction sévère au premier trimestre, les capitaux institutionnels ont continué d'affluer sur le marché crypto. Alors que le Bitcoin chutait d'environ 88 000 dollars de plus de 25% pour atteindre le milieu des 60 000 dollars, et que l'Ethereum plongeait de 35%, Strategy (ex-MicroStrategy) a continué d'augmenter ses positions de plus de 100 milliards de dollars en Bitcoin, des fonds souverains comme Mubadala ont profité de la baisse pour accumuler, et environ 26 ETF sur actif unique ont été lancés ou ont déposé une demande dans le cadre de la nouvelle règle universelle de cotation de la SEC américaine.
Les capitaux acheteurs du premier trimestre 2026 présentaient une divergence marquée : certains fonds hedge ont réduit massivement leurs positions (Brevan Howard a réduit sa position IBIT de 85 %), tandis que les trésoreries d'entreprise, les fonds universitaires, les émetteurs d'ETF et le fonds souverain d'Abu Dhabi en ont profité pour acheter au plus bas. En ce qui concerne le capital-risque, alors que le nombre de transactions a chuté de 49 %, le montant total des levées de fonds trimestrielles est resté d'environ 5 à 6,8 milliards de dollars, dont trois transactions (BVNK, Kalshi, Polymarket) ont représenté la moitié du total. Contexte externe : la nouvelle réglementation de la SEC de septembre 2025 a réduit le cycle d'approbation des ETF de 240 à 75 jours ; le 17 mars 2026, une déclaration conjointe de la SEC et de la CFTC a qualifié les récompenses de staking de non sécurités, ouvrant ainsi une vague de lancements d'ETF avec staking.
Première partie : Acheteurs institutionnels actifs et déploiement des capitaux
Nouveaux ETF crypto émis (janvier~avril 2026)
Les nouveaux produits ETF crypto lancés ce trimestre ont été nombreux. Bitwise a lancé le ETF Chainlink (CLNK) sur NYSE Arca le 14 janvier, avec un capital initial de 2,5 millions de dollars. Canary Capital a lancé deux produits le même jour, le 13 janvier : le ETF spot Litecoin (LTCC, AUM cumulé d'environ 9,7 millions de dollars, premier produit spot LTC aux États-Unis) et le ETF HBAR (premier produit spot Hedera aux États-Unis) ; la société a ensuite lancé un ETF SUI avec récompenses de staking (staking SUI ETF) en février. Grayscale a également lancé un ETF SUI avec staking en février. 21Shares a lancé le ETF SUI (TSUI, AUM d'environ 12,5 millions de dollars) sur Nasdaq le 24 février, et le ETF Polkadot (TDOT, frais de 0,30 %, premier produit spot DOT aux États-Unis, AUM d'environ 11 millions de dollars la première semaine) le 6 mars.
L'ancienne garde a également publié des ETF. BlackRock a lancé le iShares Ethereum Staking Trust (ETHB) le 12 mars, devenant le premier ETF avec staking ETH d'une grande institution traditionnelle, environ 82 % des récompenses de staking étant directement distribuées aux porteurs. Morgan Stanley a lancé le Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) le 8 avril, premier ETF spot BTC émis par une banque aux États-Unis, avec des frais de 0,14 %, attirant 34 millions de dollars le premier jour et atteignant une taille cumulative de 133 millions de dollars 8 jours après son lancement. En outre, ProShares a lancé le ETF sur indice crypto CoinDesk 20 (KRYP) entre janvier et février, coté sur NYSE Arca ; NEOS a lancé environ le 29 janvier le ETF Bitcoin à rendement augmenté (XBCI) ; Bitwise a lancé le ETF de protection contre la dépréciation monétaire Proficio (BPRO, combinaison de BTC et de métaux précieux) ; Nomura/Laser Digital a lancé le Fonds de rendement diversifié Bitcoin (BDYF, produit de rendement tokenisé) le 22 janvier ; 21Shares a lancé le ETP de rendement Strategy (STRC) adossé au BTC à Zurich le 25 février ; Hashdex a étendu le NCIQ au premier trimestre pour couvrir BTC, ETH, XRP, SOL et XLM.
En résumé, la nouvelle argent (New Money), c'est-à-dire les ETF sur des cryptos de plus petite capitalisation, sont lancés, mais les ETF émis par l'ancienne argent plus expérimentée se concentrent toujours sur les cryptos établies à forte capitalisation.
Demandes d'ETF notables (en attente d'approbation au 23 avril)
Morgan Stanley a déposé une demande S-1 pour des trusts spot BTC (MSBT, déjà coté en avril), Solana et ETH début janvier. Goldman Sachs a déposé une demande pour un ETF stratégie options/rendement premium Bitcoin le 14 avril. Hyperliquid (HYPE) a attiré la demande concurrente de quatre institutions : Grayscale (GHYP, 20 mars), Bitwise (BHYP, 10 avril), 21Shares (THYP, 14 avril) et VanEck (VHYP) ne sont actuellement pas encore approuvés pour la cotation. Grayscale, VanEck, 21Shares, Bitwise et Canary ont tous déposé une demande pour un ETF spot ADA, le contrat à terme CME sur ADA étant également lancé le 9 février. Truth Social (Yorkville) a déposé une demande pour un ETF combiné BTC+ETH et un ETF à rendement augmenté Cronos le 13 février. Bitwise a déposé une demande pour 11 ETF stratégie crypto (couvrant AAVE, UNI, ZEC, TAO, etc.). REX-Osprey/Defiance a déposé une demande pour 27 ETF crypto, incluant des produits avec staking et des produits à effet de levier 3x.
Pour l'instant, l'ETF Hyperliquid reste le plus attendu.
Flux de capitaux des ETF (premier trimestre 2026)
Les flux des ETF spot BTC ont connu des hauts et des bas importants : sorties nettes d'environ 1,6 milliard de dollars en janvier (les données de crypto.com indiquent un troisième mois consécutif de sorties nettes), mais avec le retour des acheteurs en mars-avril, le trimestre s'est finalement terminé par une valeur nette positive. Le IBIT de BlackRock reste le produit phare, avec des entrées nettes d'environ 8,4 milliards de dollars au T1, mais impacté par la baisse des prix, l'AUM est passé d'environ 78 milliards de dollars à environ 54 milliards de dollars. Les ETF Ethereum ont établi un record de 19 jours consécutifs d'entrées positives début janvier. Les ETF XRP ont enregistré des entrées nettes de 1,07 milliard de dollars sur le trimestre, avec 43 jours consécutifs d'entrées positives, surperformant largement les produits BTC sur la période. Les ETF Solana (BSOL, FSOL) ont atteint ensemble un AUM dépassant 1 milliard de dollars en avril ; Goldman Sachs a divulgué détenir une position de 108 millions de dollars dans des ETF SOL.
Entrées nettes positives sur l'ensemble du trimestre
Historique des achats de Bitcoin par les trésoreries d'entreprise
Strategy (MSTR) a continué à accumuler intensément ce trimestre. Au 20 avril 2026, Strategy détenait cumulativement 815 061 BTC, avec un prix moyen de 75 527 dollars, pour une base de coût d'environ 61,6 milliards de dollars. La société japonaise cotée Metaplanet (3350.T) a divulgué le 1er janvier 2026 avoir acheté 4 279 BTC à un prix moyen de 104 638 dollars, pour un total de plus de 380 millions de dollars ; sur l'ensemble du premier trimestre, elle a accru ses positions de 5 075 BTC, et au 2 avril, elle détenait cumulativement 40 177 BTC, le coût d'acquisition du trimestre étant d'environ 400 millions de dollars.
Strive (ASST) a acheté 123 BTC le 13 janvier à un prix moyen de 91 561 dollars, pour 11,3 millions de dollars ; puis a finalisé une fusion totale avec Semler Scientific, la société fusionnée détenant 12 798 BTC, se classant au 11e rang des trésoreries d'entreprise, la fusion ayant été finalisée le 16 janvier. Mi-mars, Strive détenait environ 13 628 BTC grâce au PIPE et à la fusion avec Semler. DDC Enterprise (NYSEAM) a augmenté ses positions d'environ 600 BTC rien qu'en janvier, et au 19 mars, elle détenait cumulativement 2 383 BTC, pour une valeur totale de 182 millions de dollars.
BSTR Holdings (mené par Adam Back, opéré par Cantor SPAC) a annoncé qu'elle poursuivrait son introduction en bourse avec 30 021 BTC (valeur 2,14 milliards de dollars). Twenty One Capital (XXI) détenait au 2 avril 43 514 BTC (valeur plus de 3,1 milliards de dollars), étant le deuxième plus grand détenteur de Bitcoin parmi les sociétés cotées. Hyperscale Data (GPUS) détenait 663 BTC au 21 avril, entrant sur le marché avec 50,3 millions de dollars, avec un objectif de trésorerie de 100 millions de dollars.
Trésoreries d'entreprise Ethereum et liées au staking
BitMine Immersion (BMNR) est actuellement la plus grande trésorerie d'entreprise Ethereum, ayant staké 74 880 ETH (environ 219 millions de dollars) via la plateforme MAVAN au premier trimestre ; lors de la semaine du 20 avril 2026, elle a acheté 101 627 ETH (plus de 230 millions de dollars) en une seule semaine, son plus gros achat hebdomadaire depuis début 2026. Au 20 avril, la société détenait environ 5 millions d'ETH, dont environ 3,33 millions étaient déjà stakés, pour un AUM d'environ 12,9 milliards de dollars. SharpLink Gaming (SBET) est la deuxième plus grande trésorerie Ethereum, détenant environ 867 000 ETH (valeur entre 1,7 et 2,3 milliards de dollars), presque 100 % stakés, divulgué le 10 mars.
Principaux vendeurs
Les mineurs de Bitcoin ont été globalement des vendeurs nets au premier trimestre. MARA Holdings a vendu 15 133 BTC entre le 4 et le 25 mars pour 1,1 milliard de dollars, afin de racheter des obligations convertibles ; Riot Platforms a vendu 3 778 BTC pour 290 millions de dollars ; Nakamoto Holdings a vendu 284 BTC ; Genius Group a liquidé l'intégralité de ses 84 BTC le 1er avril. Le Royaume du Bhoutan (Druk Holdings) a transféré environ 42 millions de dollars de BTC par petits montants tout au long de l'année. Les achats de la seule entreprise Strategy en mars ont représenté 94 % de l'augmentation nette totale de BTC de toutes les sociétés cotées.
Mouvements des banques et des gestionnaires d'actifs
Morgan Stanley n'a pas seulement déposé des demandes d'ETF, la banque a demandé une charte nationale de banque fiduciaire numérique auprès de l'OCC en février 2026, et a annoncé l'ouverture du trading BTC/ETH/SOL aux clients de détail via E*Trade/Zerohash.
UBS a annoncé le 23 janvier offrir des services de trading BTC/ETH aux clients de banque privée suisse, couvrant ses 7 000 milliards de dollars d'activité de gestion de patrimoine.
Citigroup a annoncé le lancement d'une infrastructure de garde de niveau institutionnel pour le BTC lors de la conférence Strategy World le 26 février. Standard Chartered a lancé des services de garde institutionnelle BTC/ETH à Hong Kong en janvier, et aurait été en pourparlers pour acquérir la totalité de sa filiale Zodia Custody (8 avril).
La Banque espagnole BBVA recommande aux clients fortunés une allocation de 3 à 7 % en actifs cryptos.
12 banques européennes (BBVA, BNP Paribas, ING, Unicredit, KBC, Danske Bank, Swedbank, CaixaBank, DZ Bank, DekaBank, Landesbank Rheinland-Pfalz, Banca Sella) ont formé le consortium Qivalis pour un stablecoin euro basé sur la plateforme Fireblocks, conforme au cadre réglementaire MiCA (21 avril).
Vanguard Group a ouvert les ETF crypto de tiers à ses 50 millions de clients de courtage sur sa plateforme de 11 000 milliards de dollars. Fidelity propose une option d'allocation de 1 % en BTC dans ses plans de retraite 401(k), ayant attiré environ 800 millions de dollars selon les rapports.
Nomura Securities, Daiwa Securities et SMBC Nikko Securities ont tous annoncé leur intention de lancer des plateformes d'échange de cryptomonnaies au Japon avant fin 2026.
Divulgations 13F (positions au T4 2025, divulguées en février 2026)
Les positions de Goldman Sachs en ETF crypto totalisent environ 2,36 milliards de dollars, couvrant BTC (1,06 milliard de dollars), ETH (1 milliard de dollars), XRP (152 millions de dollars), SOL (109 millions de dollars), mais les positions BTC et ETH ont été réduites de 39 % et 27 % respectivement.
Mubadala (fonds souverain d'Abu Dhabi) a augmenté sa position IBIT de 46 % à 12,7 millions d'actions (environ 631 millions de dollars), accumulant à contre-courant de la tendance baissière du marché l'équivalent d'environ 2 300 BTC.
Al Warda Investments (filiale de l'ADIA, Abu Dhabi Investment Authority) a porté sa position IBIT à 8,2 millions d'actions (environ 437 millions de dollars), portant l'exposition totale au crypto du capital souverain d'Abu Dhabi à plus de 1 milliard de dollars.
Millennium a augmenté sa position IBIT d'environ 67 % (augmentation équivalente à environ 8 100 BTC, étant le plus grand détenteur global).
Jane Street a augmenté sa position IBIT de plus de 50 % à 20 millions d'actions.
L'Université Harvard a réduit sa position IBIT de 21,5 %, mais a établi pour la première fois une position ETH (3,87 millions d'actions ETHA, valeur 86,8 millions de dollars). Le Dartmouth College est devenu la quatrième université Ivy League à entrer sur le marché.
Coté vente : Brevan Howard a réduit massivement sa position IBIT de 85 % (passant de 37,5 millions d'actions à 5,5 millions d'actions, équivalent à une vente d'environ 17 700 BTC) ; Farallon a réduit de 70 % (vente d'environ 2 800 BTC) ; Tudor a vendu environ 1 300 BTC ; le fonds hedge D.E. Shaw a divisé par deux sa position IBIT ; Sculptor a presque liquidé FBTC (réduction d'environ 90 %).
Fonds souverains et gouvernements
Outre Mubadala et Al Warda, le fonds souverain luxembourgeois FSIL maintient une allocation de 1 % en Bitcoin (environ 8,5 millions d'euros), devenant le premier fonds souverain de la zone euro à détenir du BTC. El Salvador poursuit sa stratégie d'"achat quotidien de 1 BTC" (détient maintenant 7 547 BTC, total environ 635 millions de dollars), et a acheté 50 millions de dollars de réserves d'or supplémentaires le 29 janvier. La Banque nationale tchèque (achat en novembre 2025, poursuivi en 2026) reste la seule banque centrale au monde à détenir du Bitcoin.
La réserve stratégique américaine de Bitcoin n'a至今 (jusqu'à présent) effectué aucun achat supplémentaire. CoinDesk a confirmé le 6 mars que l'ordre exécutif de Trump "progressait lentement" ; la réserve ne détient toujours qu'environ 328 372 BTC confisqués. Le membre du comité des actifs numériques de la Maison Blanche, Patrick Witt, a réitéré son engagement, mais aucune action d'achat réelle n'a至今 eu lieu. Parmi les États américains, seul le Texas a injecté 5 millions de dollars dans IBIT en novembre 2025 (5 millions supplémentaires n'étant pas encore utilisés). Le New Hampshire et l'Arizona ont une législation pertinente, mais aucun n'a déployé de fonds. Des reportages concernant une allocation prévue de 1 % (environ 500 millions de dollars) en BTC par CalPERS continuent de circuler, mais CalPERS ne l'a至今 pas confirmée officiellement.
Bureaux de famille
Deux enquêtes révèlent des tendances diamétralement opposées : Le rapport 2026 sur les bureaux de famille de la banque privée JP Morgan montre que parmi 333 institutions interrogées (patrimoine net moyen de 1,6 milliard de dollars), 89 % déclarent n'avoir aucune allocation en Bitcoin, l'investissement dans l'IA étant la priorité. L'enquête de NY Mellon Wealth/NOIA montre que 74 % des bureaux de famille ultra-riches investissent ou explorent les actifs cryptos (contre 53 % l'année précédente, augmentation significative), l'allocation typique étant de 2 à 5 %, environ 5 % pour les institutions asiatiques, et 2 à 4 % pour les institutions américaines et européennes.
Deuxième partie : Synthèse des levées de fonds en capital-risque crypto au T1 2026
Les levées de fonds en VC crypto au T1 2026 présentent un paradoxe : le volume total de capital est plutôt robuste (en baisse de 8 à 16 % en glissement annuel), mais le nombre de transactions a chuté de 49 %. Le décompte le plus complet provient de Crypto-Fundraising.info (1er avril), incluant les fusions et acquisitions, avec 222 transactions pour un total de 6,81 milliards de dollars ; hors fusions et acquisitions, le financement VC pur s'élève à 183 transactions pour 4,77 milliards de dollars. DefiLlama/DL News (4 avril, VC uniquement) a suivi 53 transactions de plus de 10 millions de dollars, totalisant environ 5 milliards de dollars. JPMorgan estime les entrées totales d'actifs numériques à environ 11 milliards de dollars au T1, soit environ un tiers de celles du T1 2025. Le rapport trimestriel régulier de Galaxy Research sur le VC crypto n'était pas encore publié au 23 avril, mais ses données de référence du T4 2025 (8,5 milliards de dollars / 425 transactions) permettent une comparaison.
Données clés
Comparé au T1 2025 (financement VC 5,37 milliards de dollars, 358 transactions) et au T4 2025 (8,5 milliards de dollars, 425 transactions), le financement VC du T1 2026 s'élève à environ 4,77 milliards de dollars, en baisse de 11 % en glissement annuel et de 44 % en trimestre glissant ; le nombre de transactions est de 183, en chute de 49 % en glissement annuel et de 57 % en trimestre glissant. Il est à noter que le financement VC moyen par transaction a augmenté de 76 % en glissement annuel pour atteindre 3,59 millions de dollars (médiane 800 000 dollars), reflétant une polarisation significative : le stade seed a été le plus actif en nombre de transactions (37 transactions, 252 millions de dollars), tandis que quatre tours de financement de série C avaient une taille moyenne de 108,8 millions de dollars. Le stade Pre-Seed affichait une moyenne de seulement 1,75 million de dollars, le marché intermédiaire étant presque atrophié.
Trois transactions absorbent la moitié du trimestre
Le financement ce trimestre a été extrêmement concentré et fortement reporté en fin de période. Le seul mois de mars a généré 4,43 milliards de dollars de financement (65 % du trimestre), tandis que février s'est terminé faiblement à 686 millions de dollars.
Les trois transactions suivantes totalisent à elles seules 3,4 milliards de dollars, représentant environ la moitié du total des financements divulgués sur le trimestre : la cible d'acquisition dans le secteur des paiements BVNK (1,8 milliard de dollars, 17 mars), la plateforme de marchés prédictifs Kalshi (tour de croissance mené par Coatue, valorisation 22 milliards de dollars, 1 milliard de dollars, 19 mars), et la prise de participation stratégique de l'Intercontinental Exchange dans Polymarket (600 millions de dollars, 27 mars).
La bataille pour la leadership sur les marchés prédictifs s'est enflammée dans le domaine du financement.
Parmi les autres levées de fonds importantes notables : Rain (série C de 250 millions de dollars, secteur des paiements en stablecoins, mené par Iconiq/Dragonfly/Galaxy, valorisation environ 1,95 milliard de dollars, 9 janvier) ; BitGo a finalisé son introduction en bourse sur le NYSE, levant 213 millions de dollars (22 janvier) ; XBTO levée de fonds stratégique de 217 millions de dollars (25 mars) ; Flying Tulip émission de tokens de 206 millions de dollars (FDV 1 milliard de dollars) ; Whop investissement de 200 millions de dollars par Tether (25 février) ; BlackOpal RWA Amérique latine levée de 200 millions de dollars (8 janvier) ; Kraken/Payward transaction secondaire de 200 millions de dollars menée par Deutsche Börse, valorisation 13,3 milliards de dollars ; LMAX Group investissement de 150 millions de dollars par Ripple (15 janvier) ; Alpaca série D de 150 millions de dollars finalisée ; Bluesky série B de 100 millions de dollars menée par Bain Capital Crypto (19 mars) ; Anchorage Digital investissement de 100 millions de dollars par Tether, valorisation plus de 4 milliards de dollars (février).
Répartition par secteur : Paiements et marchés prédictifs écrasent le DeFi
Les secteurs stars du cycle haussier de 2021 - jeux sur blockchain, NFT, infrastructure L1 - ont presque disparu du haut du classement des financements.
- Le secteur des paiements/stablecoins arrive en tête avec 2,39 milliards de dollars (35 %, 17 transactions) ;
- Les marchés prédictifs suivent avec 1,72 milliard de dollars (25,2 %, 11 transactions) ;
- La finance/CeFi est troisième avec 835 millions de dollars (12,2 %, 25 transactions).
- RWA (actifs du monde réel) a levé 284 millions de dollars (4,2 %, 7 transactions)
- Plates-formes/marchés de trading 255 millions de dollars (3,7 %, 2 transactions)
- Infrastructure/L1-L2 a levé 184 millions de dollars (2,7 %, 12 transactions)
- Le DeFi seulement 89 millions de dollars (1,3 %, 5 transactions)
- NFT/jeux sur blockchain/métavers sont presque négligeables.
Les trois premiers secteurs ont absorbé 72 % des capitaux divulgués sur le trimestre.
Investisseurs actifs
Coinbase Ventures arrive en tête des investisseurs institutionnels par nombre de participations avec 12 transactions, devançant le deuxième de plus du double. Suivent : Tether (8 transactions), Animoca Brands (7 transactions), CMT Digital (6 transactions), et a16z crypto, Castle Island, Big Brain, Galaxy Digital (5 transactions chacun) à égalité.
Fonds les plus actifs en mars
Les institutions financières traditionnelles sont entrées sur le secteur de l'infrastructure avec une force rare : Franklin Templeton a participé à 4 tours, l'Intercontinental Exchange a investi dans Polymarket, Deutsche Börse a pris une participation dans Kraken, Citadel Securities, Bain Capital, Sequoia Capital et Alibaba ont également participé à des tours de financement au T1. Géographiquement, les trois plus grosses levées (BVNK, Kalshi, Polymarket) et l'IPO de BitGo proviennent des États-Unis, montrant que la part des capitaux américains dans le VC crypto a continué au niveau d'environ 55 % du T4 2025.
Conclusion : Structure en haltère des capitaux institutionnels
Début 2026, le paysage de l'investissement institutionnel en crypto traverse une polarisation à double sens.
Coté acheteurs, les institutions ayant une conviction de détention à long terme, comme Strategy, BitMine, Metaplanet, Mubadala, l'écosystème ETF de BlackRock, ont profité de la baisse du marché pour intensifier leurs paris, tandis que les fonds hedge tactiques (Brevan Howard, Tudor, Farallon) et la plupart des mineurs de Bitcoin sont devenus vendeurs nets. Les achats de Bitcoin de la seule entreprise Strategy au premier trimestre ont presque dépassé la somme de tous les autres acheteurs entreprises cotées, son volume d'achat hebdomadaire du 13 au 19 avril établissant même le troisième plus grand record historique.
Coté capital-risque, la même polarisation se produit : les méga levées de fonds dans les paiements et les marchés prédictifs continuent de s'étendre, tandis que les projets petits et moyens font face à une pénurie de financement. Le changement de leadership sectoriel - du DeFi/NFT/jeux sur blockchain vers les stablecoins, les marchés prédictifs et l'infrastructure CeFi régulée - signifie que le moteur de croissance de l'industrie passe progressivement des récits cryptos natifs spéculatifs à des modèles de transaction plus proches de la fintech régulée.
La plus grande incertitude actuelle provient de la réserve stratégique américaine de Bitcoin : malgré des déclarations de haut niveau depuis plus d'un an, le déploiement effectif de capitaux est至今 nul. Si le National Defense Authorization Act (NDAA) de 2026 ouvre une voie de financement dans la seconde moitié de l'année, il restructurerait fondamentalement le paysage de la demande. Jusque-là, ceux qui paient vraiment sont les trésoreries d'entreprise et les fonds souverains, et non Washington.
