Le Trésor américain a publié mercredi un avis de proposition de règlement (NPRM) qui marque le premier effort formel de l'administration pour mettre en œuvre la loi GENIUS, la nouvelle loi fédérale régissant les stablecoins de paiement qui a été signée par le président Donald Trump l'année dernière.
Le NPRM est la proposition réglementaire initiale du Trésor pour donner effet aux exigences de la loi et sollicite les commentaires du public sur la manière dont le département entend appliquer la loi.
Règles proposées de la loi GENIUS
En vertu de la loi GENIUS - officiellement intitulée Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act - le Trésor est chargé d'établir, par le biais d'une procédure de notification et de commentaires, des principes de haut niveau pour évaluer si un régime réglementaire étatique est "substantiellement similaire" au cadre fédéral.
La règle proposée de 87 pages du département explique comment il prévoit que les autorités fédérales et étatiques interagiront dans le nouveau régime et identifie les questions sur lesquelles le Trésor sollicite l'avis des parties prenantes.
La proposition du Trésor indique qu'il prévoit que les États se référeront aux orientations fédérales, y compris aux normes proposées par le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC), pour décider du degré de prescription de leurs propres règles.
Le NPRM cite l'approche de l'OCC, que l'OCC dit vouloir flexible et calibrée en fonction de la nature, de la portée et des risques posés par les activités d'un émetteur de stablecoin de paiement autorisé.
Le projet du Trésor laisse aux États la possibilité d'adopter des exigences basées sur des principes, indiquant que les régulateurs étatiques auront la discrétion de concevoir des normes pour les émetteurs qui se qualifient sous un régime étatique.
Les effets ultimes dépendront du contenu spécifique du régime réglementaire de chaque État, que la proposition anticipe pouvoir varier considérablement car la loi GENIUS accorde aux États une discrétion dans la mise en œuvre de leurs propres cadres.
Le projet du Trésor fixe un calendrier
Le projet de règle fixe également le calendrier de transition et les conséquences sur le marché prévus par la loi. Une fois que la loi GENIUS entrera en vigueur, il sera interdit aux entités d'émettre des stablecoins de paiement aux États-Unis à moins qu'elles ne soient autorisées en tant qu'émetteurs de stablecoins de paiement permis.
De plus, la loi rend illégal, à partir du 18 juillet 2028, pour les prestataires de services d'actifs numériques d'offrir ou de vendre des stablecoins non agréés à des personnes situées aux États-Unis.
Pour préserver une voie optionnelle étatique pour les petits émetteurs, la loi permet à un État de licencier des émetteurs de stablecoins de paiement avec un total consolidé d'émissions en cours ne dépassant pas 10 milliards de dollars, mais seulement si l'État certifie que son régime réglementaire est substantiellement similaire au cadre fédéral.
Au total, le département sollicite l'avis du public sur les détails de la proposition alors qu'il s'achemine vers la finalisation de règles destinées à mettre en œuvre la structure de la loi GENIUS pour la supervision, l'octroi de licences et la protection des consommateurs sur le marché des stablecoins.
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