Rédigé par : Tendances de la Recherche
Lundi, une divergence extrême a marqué les marchés américains. Le Dow Jones a progressé de 0,26 % pour clôturer à 53417,16 points, enchaînant une deuxième hausse consécutive. Le S&P 500 a reculé de 0,28 % à 7652,82 points, tandis que le Nasdaq a chuté de 0,76 % à 25869,14 points. L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a perdu près de 4 %. La secrétaire au Trésor américain, Bassett, a utilisé près de mille milliards de dollars des comptes TGA pour racheter des obligations à long terme et a annoncé de nouvelles sanctions contre l'Iran. Les taux à long terme ont reculé, mais les capitaux se sont réfugiés dans l'or et le Bitcoin pour se protéger, le Nasdaq menant le déclin. Nvidia a notifié à ses clients une augmentation des prix de plus de 15 % pour l'année prochaine, ses résultats financiers seront publiés mercredi après la clôture. Ce soir, l'attention se portera sur l'indice de confiance des consommateurs de la Conférence Board aux États-Unis pour août.
Bassett agit sur deux fronts : près de mille milliards pour acheter des obligations et contenir les taux, des sanctions contre l'Iran qui poussent à la recherche de refuges
La principale variable macroéconomique de lundi est venue de la secrétaire au Trésor américain, Bassett. Elle a annoncé l'utilisation de près de mille milliards de dollars des comptes TGA pour racheter des obligations à long terme, tout en révélant plusieurs mesures de sanctions économiques visant l'Iran.
Ces deux politiques vont en sens opposé. L'achat d'obligations pour contenir les taux à long terme est favorable aux marchés boursiers, mais les sanctions contre l'Iran augmentent la prime de risque géopolitique et pèsent sur l'appétit pour le risque. Le marché a finalement choisi la seconde option. Les capitaux se sont retirés du matériel d'IA et des secteurs technologiques pour affluer vers l'or et le Bitcoin.
Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a reculé d'environ 3 points de base à 4,70 %, celui à 30 ans a baissé d'environ 2 points de base à 5,25 %, et celui à 2 ans a diminué d'environ 1 point de base à 4,22 %. Bien que les taux à long terme aient quelque peu reculé, les actions technologiques n'en ont pas bénéficié. Le Nasdaq a chuté de 0,76 % et l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a perdu près de 4 %. La logique traditionnelle selon laquelle une baisse des taux profite à la technologie a été mise en échec lundi, le poids du risque géopolitique ayant dépassé celui des taux.
Le pétrole brut WTI a reculé de 2,35 % à 85,01 dollars le baril, et le Brent a baissé de 2,35 % à 92,17 dollars le baril. La baisse du pétrole est principalement due aux inquiétudes concernant les perspectives de demande, et non à une atténuation des risques géopolitiques.
Nvidia notifie à ses clients une augmentation des prix de plus de 15 % pour l'année prochaine et prévoit d'investir dans Perplexity
L'incertitude macroéconomique a pesé sur les actions technologiques, Nvidia étant l'une des valeurs touchées ce jour-là. Deux informations sont sorties lundi : l'entreprise a notifié à ses clients hyperscalers comme Microsoft et Google une augmentation des prix des serveurs d'IA de plus de 15 % à partir de l'année prochaine ; parallèlement, Nvidia prévoit d'investir dans l'entreprise de recherche d'IA Perplexity.
La nouvelle de la hausse des prix s'inscrit dans la logique précédente : la flambée des coûts des puces mémoire entraîne une hausse des prix des serveurs, que Nvidia répercute sur les fournisseurs de cloud. Cependant, la séance de lundi a montré que la réaction du marché à cette nouvelle n'était pas positive. La chute de près de 4 % de l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie indique que les inquiétudes des investisseurs concernant la chaîne du matériel d'IA dépassent désormais la question de la "pérennité de la hausse des prix", et se tournent davantage vers les transactions liées aux risques géopolitiques et à l'incertitude macroéconomique.
Nvidia publiera ses résultats financiers mercredi après la clôture. La hausse des prix est un signal positif, mais le marché s'intéresse davantage aux livraisons de Blackwell, aux perspectives de revenus des centres de données et à la capacité des dépenses en capital dans l'IA à continuer de soutenir les commandes.
Samsung : rachats inférieurs aux attentes, la logique du secteur de la mémoire en mutation
Le programme de rétribution des actionnaires de Samsung Electronics est inférieur aux attentes du marché, les analystes s'inquiètent des perspectives de dépenses en capital dans le secteur des puces mémoire. Samsung a chuté de 8,7 % sur le marché sud-coréen lundi.
Auparavant, SK Hynix et Samsung avaient successivement annoncé des programmes de rétribution des actionnaires à grande échelle, et la logique de valorisation du secteur de la mémoire par le marché incluait le double soutien de la "hausse des prix + rachats". Le manque d'ambition des rachats de Samsung a brisé ce récit, et les perspectives de dépenses en capital du secteur de la mémoire sont redevenues une source d'inquiétude pour le marché. La chute de près de 4 % de l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie est en partie due à la déception suscitée par le leader de la mémoire.
Escalade du conflit tarifaire entre les États-Unis et le Canada : Trump annonce une hausse des droits de douane sur les automobiles et l'acier à 50 %
Donald Trump a annoncé qu'à partir de l'année prochaine, les droits de douane sur les automobiles, les pièces détachées et l'acier en provenance du Canada seraient portés à 50 %. Il s'agit d'une nouvelle escalade du conflit tarifaire après l'échec des négociations entre les États-Unis et le Canada la semaine dernière.
Les automobiles, les pièces détachées et l'acier sont des éléments clés de la chaîne d'approvisionnement nord-américaine. Le relèvement des droits de douane de leur niveau actuel à 50 % représente un choc substantiel pour l'industrie manufacturière canadienne et les chaînes d'approvisionnement transfrontalières. Auparavant, le marché estimait qu'"il restait de la marge pour négocier". La dernière déclaration de Trump signifie que l'escalade tarifaire est désormais devenue une orientation politique établie.
L'or au comptant franchit les 4650 dollars, le Bitcoin s'approche des 80 000 dollars
Les capitaux ont opté pour la recherche de refuges face aux mesures combinées de Bassett. L'or au comptant a progressé de 1,05 % à 4651,24 dollars l'once, atteignant en séance un plus haut à 4681 dollars, un niveau record depuis près de trois mois. Le Bitcoin a gagné 1,59 % à 78966 dollars, frôlant à un moment les 80 000 dollars, une première depuis la mi-mai. L'indice du dollar a progressé de 0,20 % à 98,93.
La logique derrière la hausse simultanée de l'or et du Bitcoin diffère. L'or reflète les transactions liées aux risques géopolitiques et aux inquiétudes budgétaires, tandis que le Bitcoin reflète davantage les anticipations de liquidités et la correction de l'appétit pour le risque. Mais les deux ont un point commun : les capitaux ne se sont pas dirigés vers le matériel d'IA, mais vers des actifs "de substitution au crédit du dollar".
À surveiller aujourd'hui
L'indice de confiance des consommateurs de la Conférence Board aux États-Unis pour août. Les PMI ont déjà donné le signal d'une forte vigueur des services. La capacité de la confiance des consommateurs à valider simultanément la résilience de la consommation influencera la confiance du marché dans un atterrissage en douceur de l'économie.
Les anticipations des résultats de Nvidia continuent de faire effet. Les deux nouvelles de lundi ajoutent de nouvelles variables aux résultats financiers. Le marché continuera de spéculer jusqu'à leur publication. Tout signal concernant les livraisons de Blackwell, les perspectives de revenus des centres de données ou les dépenses en capital dans l'IA pourrait déclencher des fluctuations.
La direction des marchés mardi se jouera dans la confrontation entre les données de confiance des consommateurs et les anticipations des résultats de Nvidia.
