Auteur:Bu Shuqing, Wall Street News
La demande des consommateurs américains s'est nettement refroidie en juillet, les données de ventes au détail étant bien inférieures aux attentes, incitant le marché à être plus prudent quant à la résilience de la consommation au second semestre.
Le Bureau du recensement des États-Unis a publié vendredi des données montrant qu'en juillet, le montant des ventes au détail a diminué de 0,6 % en glissement mensuel, soit la plus forte baisse mensuelle depuis mai 2025, très en deçà des attentes du marché prévoyant une hausse de 0,1 %. La réduction des achats de véhicules et le recul des ventes en ligne sont les principaux facteurs de ce ralentissement.
Excluant les automobiles et l'essence, les ventes au détail de juillet ont baissé de 0,2 % en glissement mensuel, alors que l'anticipation était une croissance de 0,3 %.
Les ventes au détail de base (« groupe témoin ») directement liées au calcul du PIB et considérées comme le « baromètre » des dépenses de consommation ont diminué de 0,4 % en glissement mensuel, soit également une performance bien inférieure à l'augmentation de 0,3 % attendue.
Suite à la publication de ces chiffres, les préoccupations concernant les perspectives de dépenses des consommateurs américains se sont renforcées sur le marché. Les économistes soulignent généralement que l'effet de stimulation ponctuel dû aux remboursements d'impôts excédentaires du premier semestre 2026 s'est progressivement estompé et que le taux d'épargne personnel avait déjà glissé à son plus bas niveau en quatre ans en juin, rendant incertain l'élan continu côté consommation.
Les analystes estiment que la faiblesse anormale des données de juillet provient en partie de la libération concentrée de facteurs de perturbation à court terme.
Comme anticipé par les analystes de Bank of America, l'organisation des promotions du Prime Day et des ventes associées a été avancée de juillet à juin cette année, entraînant un déplacement massif des achats en ligne (magasins non physiques) et donc une baisse marquée des ventes en ligne en juillet.
Examinant les données par catégorie, les ventes de vêtements, d'essence (impactées par la baisse des prix du pétrole) et de meubles ont toutes enregistré des baisses en glissement mensuel. De plus, la vague de chaleur autour du 4 juillet (Fête de l'Indépendance) et l'essoufflement de l'enthousiasme des consommateurs après la Coupe du Monde sont également considérés comme ayant pesé sur l'activité commerciale de détail du mois.
Sur une base annuelle, les ventes au détail de juillet ont encore augmenté de 5,0 %, un niveau absolu relativement stable, mais le taux de croissance annuel s'est ralenti par rapport à précédemment.
Parmi toutes les catégories, la performance des données de vente du « groupe témoin » retient le plus l'attention du marché. Cet indicateur exclut les automobiles, l'essence, les matériaux de construction et les services de restauration, et est directement utilisé pour calculer les dépenses de consommation personnelle, intégrées ensuite dans le calcul du PIB, ce qui en fait un indicateur clé pour évaluer la dynamique réelle de la consommation.
En juillet, les ventes du groupe témoin ont baissé de 0,4 % en glissement mensuel, s'écartant de 0,7 point de pourcentage des attentes du marché (+0,3 %), un écart important susceptible d'exercer une pression à la baisse sur les prévisions de croissance du PIB au troisième trimestre.
Les données de Bank of America montrent que les ventes au détail de base (hors automobiles et essence) ont baissé de 0,2 % en glissement mensuel, soit également une performance inférieure à l'ampleur de la baisse de 0,2 % anticipée — dans l'ensemble, tous les indicateurs clés affichent des performances nettement plus faibles que prévu.
Il est à noter que ce refroidissement de la consommation ne s'est pas réparti uniformément entre les groupes de revenus, reflétant des changements subtils dans la structure de consommation.
Les dernières données de consommation par carte de crédit de Bank of America montrent que sur les quatre semaines consécutives se terminant au 1er août, le taux de croissance annuel de la consommation des ménages à faible revenu a continué de dépasser celui des ménages à revenu élevé, ce qui marque un renversement net par rapport à la divergence en forme de K observée pendant plusieurs années — où les groupes à revenu élevé affichaient une consommation vigoureuse, tandis que les groupes à faible revenu étaient relativement sous pression.
Cette tendance persiste même dans les catégories de biens de consommation discrétionnaires, et ne s'explique pas uniquement par les variations des prix du pétrole. La consommation discrétionnaire des groupes à faible revenu est restée stable, tandis que celle des groupes à revenu élevé s'est modérément refroidie. Bank of America en conclut que la configuration économique en K converge progressivement vers une forme en « C », c'est-à-dire que les tendances de consommation des différentes tranches de revenus tendent à se rapprocher.
Pour le marché, cela signifie que certains segments du commerce de détail qui dépendaient auparavant de la traction des groupes à revenu élevé pourraient faire face à une certaine pression sur leur croissance.
