Auteur : CryptoSlate
Traduction : Deep Tide TechFlow
Guide de Deep Tide : Le Bitcoin vient de rebondir de 11 % par rapport au plus bas en 21 mois, mais cette hausse ne repose que sur un rapport sur l'emploi décevant. Les comptes-rendus de la réunion de la Fed de mercredi révéleront si les responsables s'inquiètent réellement d'un ralentissement économique, comme le marché le prévoit. Ce document déterminera si le niveau des 64 000 dollars pourra être maintenu ou si le prix retournera directement vers 58 000 dollars.
Le Bitcoin a rebondi de 11 % depuis le plus bas en 21 mois atteint le 1er juillet, mais la pérennité de cette hausse dépend entièrement des comptes-rendus de la réunion des 16-17 juin de la Fed, qui seront publiés mercredi à 14h (heure de l'Est).
Les traders ont acheté ce rebond sur la base d'une hypothèse macroéconomique : l'affaiblissement du marché du travail américain limite la capacité de la Fed à maintenir une politique monétaire restrictive. Ces comptes-rendus, qui constituent les premiers procès-verbaux complets des discussions internes depuis la présidence de Kevin Warsh, montreront si les responsables étaient déjà conscients de ce problème à la mi-juin – quelques semaines avant la publication des données sur l'emploi qui ont déclenché cette hausse.
La réponse est cruciale. Mardi, le Bitcoin se négociait autour de 64 000 dollars, soit une hausse de près de 11 % par rapport au plus bas en dessous de 58 000 dollars atteint le 1er juillet. Lundi, la volatilité intrajournalière a dépassé 3 400 dollars, avec des oscillations violentes entre 61 250 et 64 659 dollars.
Ce rebond a commencé jeudi avec la publication du rapport sur l'emploi américain, qui a montré que les employeurs n'avaient créé que 57 000 postes en juin, soit environ la moitié de ce que prévoyaient les économistes. Ces données faibles sur l'emploi ont incité les traders à réduire leurs paris sur une nouvelle hausse des taux, et le Bitcoin a progressé avec l'or et les actions, décrit par le Barron's comme une repricing des taux d'intérêt américains.
Le marché du Bitcoin a repricé avant même de voir le raisonnement de la Fed
La réunion de juin n'avait initialement donné aucun signal positif au marché crypto. Les responsables ont maintenu les taux entre 3,50 % et 3,75 %, ont supprimé le langage suggérant précédemment une éventuelle baisse prochaine des taux, et ont ajusté leur projection médiane pour 2026 à au moins une nouvelle hausse. Le Bitcoin a chuté vers ses plus bas au cours des deux semaines suivantes, le marché anticipant une politique restrictive prolongée.
Mais le rapport sur l'emploi a tout changé. Outre les données globales inférieures aux attentes, le Bureau of Labor Statistics (BLS) a également révisé à la baisse les créations d'emplois d'avril et de mai, pour un total de 74 000 postes. Le taux de chômage est tombé à 4,2 % uniquement parce qu'environ 722 000 personnes ont quitté la population active, ramenant le taux d'activité à 61,5 %.
La réaction des traders a été de repousser les anticipations de hausse des taux : les prix FedWatch du CME indiquent actuellement une probabilité d'environ 76 % que la Fed maintienne les taux inchangés lors de sa réunion des 28-29 juillet, et une probabilité d'environ 40 % d'une hausse d'ici décembre.
Si les comptes-rendus de mercredi montrent que les responsables signalaient déjà un affaiblissement du marché du travail, des tensions sur le crédit ou des risques de resserrement excessif, le virage accommodant du marché sera étayé et le rebond aura des bases solides.
Si les discussions se concentraient sur l'inflation persistante et les conditions d'une nouvelle hausse des taux – comme Warsh l'a exprimé publiquement – alors cette hausse perd son principal pilier. Le Bitcoin a déjà anticipé un assouplissement substantiel, donc si le contenu du document est inférieur aux attentes accommodantes du marché, cela suffira à exercer une pression sur les prix. Le seuil de déception est bas, car le rebond est arrivé trop tôt.
Une journée d'entrées de capitaux et une nouvelle offre de 49 000 BTC sur les exchanges
Du point de vue des ETF, cette hausse est également fragile. Les ETF au comptant américains sur Bitcoin ont attiré 223 millions de dollars d'entrées jeudi, leur meilleur jour depuis mai, mettant fin à une série de retraits de 10 jours ayant drainé 2,73 milliards de dollars.
Un seul jour de stabilisation n'inverse pas la tendance : ces produits ont perdu près de 8,5 milliards de dollars depuis début mai. La demande institutionnelle nécessiterait plusieurs jours consécutifs d'entrées pour faire apparaître ces retraits comme une opportunité d'entrée dans les données.
Les flux sur la chaîne ajoutent un avertissement supplémentaire. Alors que le prix revenait au-dessus de 60 000 dollars, les dépôts sur les exchanges de taille baleine ont atteint environ 49 000 BTC, augmentant l'offre qui pourrait être vendue après la publication des comptes-rendus, en cas de hausse.
Les positions d'options sont concentrées dans la même zone, avec les valeurs gamma des market makers regroupées autour de 60 000 et 62 000 dollars. Ces niveaux pourraient soit verrouiller les prix, soit accélérer la baisse, selon la direction de la cassure.
Maintenir la zone des 62 000 dollars après la publication des comptes-rendus maintiendra le rebond intact. Une cassure au-dessus des sommets de lundi vers 64 700 dollars confirmerait le rebond. Une rechute vers 58 000 dollars marquerait le rebond tiré par les données sur l'emploi comme un rallye baissier raté, dans ce marché baissier qui a commencé depuis le sommet historique de 126 198 dollars atteint en octobre de l'année dernière.
Le rebond de 11 % du Bitcoin est construit sur des spéculations concernant le contenu de la réunion à huis clos des responsables de la Fed il y a trois semaines. Mercredi après-midi, les comptes-rendus remplaceront ces spéculations, et l'écart entre les deux déterminera la direction des prix.
