Hier, le 25 août, le volume quotidien de négociation d'actifs réels (RWA) sur la blockchain Robinhood Chain a atteint un nouveau record de 85,1 millions de dollars. La majeure partie de ce volume provenait d'actions tokenisées : selon les données du tableau de bord Dune compilées par l'analyste adam_tehc, 66,6 millions de dollars provenaient du trading d'actions, 10,4 millions de dollars de paires memecoin/actions, 4,8 millions de dollars d'ETF et d'obligations d'État, et les 3,3 millions de dollars restants de matières premières. Cependant, ce chiffre quotidien n'est que la moitié de l'histoire. L'autre moitié, c'est qui génère ce volume.
Le trading de memecoins a cessé de soutenir la blockchain
Fin juillet, un peu moins d'un mois après le lancement du mainnet, la structure du trading quotidien sur Robinhood était très différente de celle d'aujourd'hui. La majeure partie provenait de paires memecoin/actions, c'est-à-dire de l'échange de memecoins contre des actions, l'action se trouvant de l'autre côté de la transaction. Au pic du 26 juillet, les paires memecoin/action représentaient 73% du volume. Hier, ce chiffre a complètement changé : elles ne représentaient plus que 12%, tandis que le trading direct d'actions en représentait 78%.
Cela témoigne de l'émergence d'une base d'utilisateurs totalement différente au cours des dernières semaines. Le trading par paires avec des memecoins dépend de la volatilité, représente souvent une transaction à court terme et disparaît lorsque l'attention se tourne vers d'autres instruments. La croissance du volume de trading d'actions sans lien avec des memecoins suggère que les gens considèrent les tokens davantage comme des instruments que comme des gadgets de trading.
L'offre a augmenté, puis la liquidité est arrivée
Deux facteurs ont réellement contribué à la croissance du volume de trading d'actions sur le réseau. Premièrement, Robinhood Crypto a ajouté 100 nouveaux tokens d'actions au réseau au début du mois, portant le nombre total à plus de 190. Plus de tickers signifie plus de raisons de participer.
100 tokens d'actions Robinhood de plus sont arrivés sur Robinhood Chain, portant le total à plus de 190.
— Robinhood Crypto (@RobinhoodCrypto) 13 août 2026
Pris en charge sur Robinhood Chain et sur tout portefeuille auto-détenu compatible. pic.twitter.com/88hzZdU0N5
La liquidité a fait le reste. Uniswap détient désormais près de 99% de la liquidité des tokens d'actions sur le réseau, la version v4 représentant environ 73% de ce volume. Un détail de conception important est celui des pools corrélés d'Uniswap, qui apparient des tokens d'actions individuels avec le SPY. Étant donné que le prix d'une action et celui de l'indice évoluent généralement ensemble, les pools de liquidité subissent des pertes temporaires bien moindres que dans une paire standard. Dix de ces pools ont traité pour 33 millions de dollars de transactions provenant de plus de 11 000 traders en 12 jours.
Un risque de liquidité plus faible signifie des écarts de prix plus serrés (spreads). Des spreads plus serrés signifient que les gros ordres peuvent être effectivement exécutés sans perturbation. C'est ainsi que la chaîne passe de 20 millions de dollars par jour à 85 millions de dollars par jour.
Nvidia publie ses résultats ce soir, et la plateforme reste ouverte
Le timing n'est pas anodin. Nvidia publiera ses résultats trimestriels après la clôture du marché américain aujourd'hui, et NVDA fait partie des tokens les plus négociés sur la blockchain. Lorsque Wall Street ferme, la plateforme ouverte 24h/24 sur la blockchain devient l'un des rares endroits où prendre position en fonction de la réaction du marché. Les traders anticipent les événements pendant cette période, et leurs positions se retrouvent dans les données de volume du jour précédent.
Le bruit réglementaire contribue à créer un environnement favorable. Le 18 août, Vlad Tenev a appelé les régulateurs américains à établir un cadre clair pour les actions tokenisées, et Coinbase a lancé la même semaine des actions tokenisées d'Apple, Nvidia, Meta et Alphabet sur sa plateforme Base.
Regardez le plancher, pas les sommets
Les niveaux de volume dictés par l'actualité reviennent à leur point de départ. C'est ce qu'ils font toujours. Il est donc important de suivre si les 85,1 millions de dollars seront à nouveau atteints cette semaine.
Observez les jours plus calmes. Le niveau de base de Robinhood Chain s'est maintenu autour de 25 millions de dollars pendant la majeure partie du mois d'août. Si ce plancher remonte à 40 millions de dollars après que le cours de l'action Nvidia se sera calmé et que le flux d'actualités se sera tari, alors le réseau aura véritablement élargi sa base d'utilisateurs. S'il retombe aux niveaux de juillet, alors le 25 août n'aura été qu'un catalyseur de croissance déguisé en jalon important.
