Le « plus grand business angel » investit à nouveau dans une future introduction en bourse.
Très récemment, Taoren Semiconductor a achevé l'enregistrement de son dossier de préparation à l'introduction en bourse auprès du bureau du régulateur boursier de Pékin. Auparavant, la société avait successivement procédé à son transfert de siège social et à sa transformation en société par actions, préparant ainsi pleinement son entrée sur les marchés financiers.
Source : Dossier de préparation à l'introduction en bourse de Taoren Semiconductor
Fondée en 2015, ce leader du segment des chaînes de signaux analogiques en Chine est dirigé par Guan Yi, un expert chevronné avec près de vingt ans d'expérience dans la conception de puces. Elle se situe dans le peloton de tête national dans le domaine de la conception de puces analogiques hautes performances et mixtes analogiques-numériques.
L'une des étiquettes les plus répandues de cette société est d'avoir été incubée par le « plus grand business angel investisseur » Xia Zuoquan. Ce dernier s'est « illustré de manière légendaire » avec BYD, réalisant un retour sur investissement de plus de 80 000 fois.
Son entrée n'a pas seulement apporté des fonds à Taoren Semiconductor, mais aussi des ressources d'écosystème.
Après l'entrée au capital de Zhengxuan Investment, dirigée par Xia Zuoquan, Taoren Semiconductor est passée d'une entreprise peu connue à un challenger perturbateur, parcourant le marché primaire. De 2018 à aujourd'hui, elle a réalisé 12 tours de financement, couvrant à la fois les capitaux industriels, publics et financiers, pour un montant cumulé dépassant le milliard de yuans.
Durant cette période, BYD, en tant que capital industriel, a également investi, favorisant ainsi la mise en œuvre d'une synergie industrielle bidirectionnelle entre les véhicules intelligents et les semi-conducteurs. De 2022 à 2024, le chiffre d'affaires de Taoren Semiconductor a connu une croissance supérieure à 80 %.
D'une main la technologie, de l'autre la commercialisation, cette introduction en bourse devient également la dernière illustration du capital patient de Xia Zuoquan.
Un concepteur de puces de retour de l'étranger fait du « made in China », incubé par le « plus grand business angel »
Que Taoren Semiconductor devienne une cible d'investissement du « plus grand business angel » n'est pas un hasard.
En 2010, après avoir démissionné de son poste de vice-président du groupe BYD pour ne rester que membre du conseil d'administration, Xia Zuoquan a commencé à se consacrer professionnellement aux investissements en actions. Issu lui-même de l'industrie, il considérait que le pays traversait une période de grande transformation économique et de restructuration, où l'innovation technologique était la voie la plus prometteuse.
Ainsi, Zhengxuan Investment avait dès le départ un objectif clair : n'investir que dans des entreprises de technologie de pointe renforçant les capacités technologiques nationales, en se concentrant sur la fabrication intelligente, la robotique, l'aérospatiale, les TMT, les nouvelles énergies et autres domaines de haute technologie.
Pour maîtriser le risque élevé de mortalité des projets précoces, Xia Zuoquan place les personnes en premier dans la gestion des risques, en commençant par être strict avec lui-même.
À ses yeux, pour investir tôt, il faut comprendre la technologie et les entreprises, afin de pouvoir réfléchir du même point de vue que les entreprises investies et devenir un co-entrepreneur. Parallèlement, cela garantit également que les domaines investis bénéficient d'un écosystème industriel solide et que les tendances du secteur sont claires.
C'est pourquoi, au sein de Zhengxuan Investment, tous les partenaires doivent avoir un background industriel ou une formation en ingénierie. La plupart ont une longue expérience dans des entreprises technologiques comme BYD, Huawei, ZTE, etc., imprégnant ainsi l'investissement industriel d'une forte coloration technique.
C'est précisément grâce à cela que Zhengxuan Investment et Taoren Semiconductor ont pu faire des étincelles.
Le fondateur de Taoren Semiconductor, Guan Yi, titulaire d'un master de l'Université de New York, a précédemment travaillé au sein du département APD de Broadcom, avec près de 20 ans d'expérience dans la conception de puces. Il a dirigé des projets complexes mixtes analogiques-numériques de grande envergure, comme des puces de contrôle principales pour stations de base 4G.
À l'époque, les technologies clés des puces mixtes analogiques-numériques hautes performances étaient largement monopolisées par des fabricants étrangers comme Broadcom et Marvell, avec un taux de localisation extrêmement faible. Dans ce secteur hautement concurrentiel et capitalistique, où l'itération de la conception et la production de prototypes (tape-out) coûtent des millions à chaque fois, il fallait persévérer.
En 2015, abandonnant un salaire élevé à l'étranger, il est rentré en Chine avec détermination pour fonder Taoren Semiconductor, dans le but de réaliser l'innovation locale au niveau des infrastructures de données nationales et de combler un vide industriel de longue date dans le domaine des puces analogiques haut de gamme en Chine.
Dès le début, il a défini clairement la vision de Taoren Semiconductor : devenir une entreprise de conception de puces leader, axée sur la technologie, s'adressant aux industries B2B comme les télécommunications et l'automobile. Il a dirigé son équipe dans la résolution des problèmes d'architecture fondamentale, entrant dans une phase d'incubation technologique.
En 2017, la première puce auto-développée de la société a obtenu une première reconnaissance de l'industrie. En 2018, la première puce analogique haute performance a été produite (tape-out). Cette série de progrès a révélé son potentiel futur et a attiré l'attention de Xia Zuoquan, qui sait repérer les talents, comprendre la technologie et évaluer la situation.
Xia Zuoquan a déclaré à plusieurs reprises en public qu'il préférait les équipes prêtes à se concentrer sur les technologies fondamentales, à poursuivre des avancées technologiques à long terme, et ne courant pas après les modes passagères.
Ayant longtemps évolué dans l'écosystème BYD, il savait également que les besoins en communication haut débit embarquée pour les véhicules électriques et les puces de chaîne de signaux pour les systèmes de gestion de batterie (BMS) nécessitaient une substitution aux importations, le taux de localisation étant quasiment nul, tandis que les politiques et la demande en aval étaient structurellement orientées à la hausse.
C'est pourquoi, en 2018, lorsque Taoren Semiconductor a ouvert ses portes au financement extérieur, Xia Zuoquan a tendu la main. Zhengxuan Investment est entrée au capital lors du tour d'amorçage (angel round) avec plusieurs millions de yuans.
Cette transaction est également devenue la porte d'entrée de Taoren Semiconductor sur le marché primaire.
Au cours des 8 années suivantes, Taoren Semiconductor a réalisé 12 tours de financement consécutifs, levant au total plus de 10 milliards de yuans. Des acteurs comme Tongchuang Weiye, Shenzhen Capital Group, Gaorong Capital, BYD, ainsi que des fonds publics locaux de Shanghai et du Fujian ont tous rejoint la partie. Durant cette période, Zhengxuan Investment a accompagné la société tout au long du chemin, continuant à augmenter sa participation.
Selon les informations divulguées par Tianyancha, Xia Zuoquan est le seul actionnaire individuel de Taoren Semiconductor en dehors du fondateur Guan Yi, détenant au final 5.3194% des bénéfices. Zhengxuan Investment, qu'il dirige, détient quant à elle 9.3432% des actions, ce qui en fait le deuxième actionnaire institutionnel.
Source : Tianyancha
Avec le soutien des capitaux, en 2020, la société a développé et livré avec succès des propriétés intellectuelles (IP) clés pour ses clients principaux. En 2023, elle a été reconnue comme « petite entreprise géante » spécialisée et innovante au niveau national. En 2025, plusieurs de ses produits sont entrés en phase de production de masse.
Aujourd'hui, en tant que l'une des rares entreprises chinoises à posséder à la fois des capacités DSP pour les communications optiques à courte et moyenne-longue portée, ses produits en série ont comblé de nombreux blancs dans la localisation.
Actuellement, la société a établi des coopérations approfondies avec de nombreux clients nationaux dans les domaines des télécommunications, des centres de données et des véhicules électriques, contribuant à maintenir une croissance rapide de son chiffre d'affaires.
Les données officielles montrent que, grâce à la libération continue de la demande en puces d'interconnexion haut débit dans la vague de construction d'infrastructures pour l'IA, le chiffre d'affaires de Taoren Semiconductor a maintenu une croissance annuelle de plus de 80% entre 2022 et 2024, et a réussi à entrer dans la chaîne d'approvisionnement du TOP 3 des équipementiers de télécommunications en Chine.
Le « plus grand business angel » de 63 ans, accompagne son 5e projet d'introduction en bourse
Et pour Taoren Semiconductor, bien financée, l'introduction en bourse est la prochaine étape logique, illustrant aussi la dernière scène d'accompagnement vers l'IPO par Xia Zuoquan.
En ouvrant la page d'accueil du site web de Zhengxuan Investment, on remarque facilement que, suivant les opportunités repérées par Xia Zuoquan, la société a déjà placé ses pions dans le secteur des technologies de pointe : de Ubtech, United Li Fung, Yutai Micro-electronics (introduit au科创板, STAR Market) à Debang CNC, Bomind, Shenzhen Xinneng Semiconductor, Ruishi Chuangxin. Zhengxuan Investment se concentre principalement sur les investissements précoces.
Xia Zuoquan a déclaré que les créateurs de richesse sociale sont les entrepreneurs. La condition préalable à un retour sur investissement est de faire grandir ces entreprises de haute technologie. Par conséquent, servir au mieux les entreprises dans lesquelles on investit est la chose la plus importante.
Il a également souligné : « L'investissement est une chaîne industrielle, du tour d'amorçage (seed), au capital-risque (VC), au capital-investissement (PE), jusqu'au marché secondaire. Les entreprises investies ont besoin d'investisseurs correspondant à chaque étape. Et à chaque maillon de cette chaîne d'investissement, les investisseurs doivent adhérer à une philosophie d'investissement à long terme pour aider les entreprises à grandir. »
En regardant à travers ces propos, Xia Zuoquan les met en pratique concrètement.
En 1995, en tant que co-fondateur de BYD et business angel de la première heure, il est entré au capital avec 300 000 yuans, investissant dans Wang Chuanfu. Dans les années suivantes, lorsque BYD est entrée dans une phase de transformation à croissance rapide, Xia Zuoquan a même rejoint l'entreprise à temps plein, participant activement à la gouvernance et à la construction du système.
On peut dire que Xia Zuoquan a accompagné BYD dans sa transformation de « roi de la batterie » à « roi de l'automobile chinoise », avant de se retirer avec succès, réduisant progressivement sa participation aux opérations quotidiennes.
Aujourd'hui, il a non seulement obtenu un retour sur investissement de plus de 80 000 fois, mais il reste également l'un des trois principaux actionnaires individuels de BYD.
En 2013, anticipant que la robotique était une tendance majeure, il est devenu l'un des premiers investisseurs providentiels d'Ubtech. Par la suite, il a même sauvé Ubtech à plusieurs reprises de situations difficiles.
Selon le Securities Times, moins de six mois après le tour d'amorçage, les fonds étaient déjà « épuisés ». Xia Zuoquan a personnellement prêté 6 millions de yuans à la société pour l'aider à traverser cette période difficile. Fin 2014, il a également garanti un prêt de 10 millions de yuans avec sa propre caution personnelle pour les besoins opérationnels de l'entreprise.
À ses yeux, le fondateur d'Ubtech, Zhou Jian, possédait l'esprit d'entrepreneur et la capacité à commercialiser les produits. Même en cas d'échec, il méritait le respect. Il a dit à Zhou Jian : « Agis de la manière la plus favorable au développement à long terme de l'entreprise. Si tu manques d'argent, je peux te prêter. »
En 2023, Ubtech a été introduite avec succès à la Bourse de Hong Kong, décrochant le titre de « première action de robot humanoïde ». La même année, Yutai Micro-electronics, une société de conception de puces PHY (couche physique Ethernet) dans laquelle Xia Zuoquan avait investi en 2017 via Zhengxuan Investment, a également été cotée au科创板.
Puis, en avril 2026, Shangshui Intelligent, un fabricant d'équipements clés pour la préparation de pâtes de batteries lithium-ion, dans lequel Zhengxuan Investment était entré au capital quatre ans auparavant, a également fait son entrée avec succès à la Bourse de croissance chinoise (ChiNext).
Cela signifie qu'une fois l'introduction en bourse de Taoren Semiconductor réussie, elle deviendra la cinquième entreprise cotée issue des investissements de Xia Zuoquan, après BYD, Ubtech, Yutai Micro-electronics et Shangshui Intelligent.
Xia Zuoquan a dit un jour que la technologie ne porte ses fruits que si elle est mise au service du bien.
« Lorsque nous investissons, nous devons toujours garder un sentiment de respect, ne pas être trop spéculatifs, ne pas considérer l'investissement comme un outil pour s'enrichir rapidement. Ce n'est qu'ainsi que nous obtiendrons finalement de bons retours, tout en étant bénéfiques au développement industriel. »
Le « Classement Hurun des riches de Chine 2025 » montre que la fortune de Xia Zuoquan s'élève à 35,5 milliards de yuans, le classant à la 172e place (ex-aequo). Sa fortune a augmenté d'environ 34% par rapport à 2024, principalement constituée de ses participations dans BYD, complétées par la plus-value des actions cotées d'Ubtech, Yutai Micro-electronics, etc., détenues par Zhengxuan Investment.
Cette phrase s'est déjà concrétisée pour Xia Zuoquan.
Cet article provient du compte officiel WeChat « Lieyun Jingxuan » (猎云精选), auteur : Sun Yuan
