Aux États-Unis, l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) de juin a montré une baisse limitée, mais l'inflation est restée supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed. La forte reprise des dépenses de consommation au deuxième trimestre indique que l'économie américaine reste résiliente, malgré des taux d'intérêt élevés et la hausse des prix de l'énergie.
Selon les données publiées par le ministère américain du Commerce, les dépenses de consommation, l'un des principaux moteurs de la croissance économique, ont augmenté de 3,2 % en glissement annuel au deuxième trimestre de l'année. Au premier trimestre, la croissance des dépenses n'était que de 0,5 %.
L'inflation sous-jacente du PCE est passée de 3,4 % en juin à 3,3 %. Bien que cette baisse soit considérée comme un signal positif pour les responsables de la Fed, le fait que la hausse des prix reste nettement supérieure à l'objectif de la banque centrale maintient l'incertitude concernant la politique monétaire.
Le président du Conseil des gouverneurs du Système fédéral de réserve, Kevin Warsh, a déclaré lors d'une conférence de presse hier que les décisions de politique monétaire seraient basées non seulement sur les données du PCE, mais aussi sur un ensemble plus large d'indicateurs d'inflation. Warsh a également ajouté que l'économie américaine restait résiliente.
Les économistes affirment que la reprise de la forte hausse des prix de l'énergie constitue l'un des risques les plus importants pour l'économie américaine au second semestre de l'année. Une reprise de la hausse des prix du pétrole et une pression inflationniste accrue pourraient pousser la Fed à durcir davantage sa politique monétaire.
Le niveau élevé de l'inflation rend également les consommateurs plus sensibles aux prix des produits. Le directeur financier de Procter & Gamble, Andre Schulten, a déclaré que les consommateurs agissaient avec prudence, mais que les dépenses restaient stables, ajoutant que chaque consommateur cherche à obtenir le meilleur rapport qualité-prix.
Les économistes de Citigroup, Andrew Hollenhorst et Veronica Clark, ont déclaré que le fait que Warsh prête plus d'attention aux indicateurs d'inflation autres que le PCE pourrait réduire la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt à court terme.
Les économistes ont noté que l'indice des prix à la consommation sous-jacent (IPC de base) est à 2,6 %, ce qui est plus proche de l'objectif de 2 % de la Fed que l'indice des prix à la consommation global. Hollenhorst et Clark ont déclaré que les indicateurs plus larges surveillés par Warsh pourraient montrer plus clairement dans les mois à venir qu'il n'y a pas d'accélération inquiétante de l'inflation.
Actuellement, les marchés estiment la probabilité d'une hausse des taux de la Fed en septembre à 59 %. Cependant, les économistes de Citigroup pensent que cette attente pourrait être surestimée et qu'il se pourrait qu'il n'y ait pas de nouvelle hausse des taux dans un avenir proche.
*Ceci n'est pas une recommandation d'investissement.
