L'encre de la loi GENIUS de 2025 est à peine sèche, qu'une faille massive est déjà apparue, les plus grands prêteurs du pays affirmant que cette loi pourrait drainer 6 600 milliards de dollars du système bancaire américain.
Dans une lettre adressée au Congrès le 6 janvier, le Bank Policy Institute (BPI) et une coalition de puissants groupes bancaires ont émis un avertissement.
La lettre a mis en lumière une faille majeure dans les nouvelles règles sur les stablecoins, qui permet aux plateformes de crypto-monnaies de fonctionner comme des banques parallèles à haut rendement.
Le chaos autour de la loi GENIUS
La loi GENIUS interdit aux émetteurs de stablecoins de verser des intérêts, mais les banques affirment que leurs sociétés affiliées contournent la règle en offrant des rendements que les comptes d'épargne classiques ne pourraient jamais égaler.
Cela a suscité des craintes d'un changement majeur dans la façon dont les Américains stockent leur argent.
Si les stablecoins passent d'un outil de paiement à un investissement à haut rendement, le BPI avertit que cela pourrait déclencher une migration des dépôts.
Un tel changement ne nuirait pas seulement aux bilans bancaires.
Il pourrait couper le crédit aux petites entreprises, rendant les hypothèques, les prêts aux entreprises et le financement agricole plus difficiles à obtenir.
La tension n'est pas nouvelle
Lors des débats en séance plénière ayant précédé l'adoption de la loi en juillet 2025, la représentante Marjorie Taylor Greene s'est imposée comme une critique virulente, bien que pour des raisons très différentes.
Elle a déclaré :
« En juillet dernier, j'ai voté NON sur la loi GENIUS car elle contenait une porte dérobée vers une monnaie numérique de banque centrale (MNBC). »
Greene a ajouté :
« Je soutiens les crypto-monnaies mais je ne soutiendrai jamais le fait de donner au gouvernement la capacité de couper votre possibilité d'avoir un contrôle total de votre argent et d'acheter et vendre. »
Et, à ce jour, les failles ne semblent pas avoir été corrigées.
Récemment, apportant des clarifications sur la loi GENIUS, Douglas Holtz-Eakin, président de l'American Action Forum, a noté :
« Le problème avec une approche de type loi GENIUS est qu'elle se concentre uniquement sur les stablecoins, ne fournissant aucun moyen d'équilibrer la concurrence entre les stablecoins et les autres mécanismes de paiement. »
Cependant, comme solution, il a ajouté :
« Une meilleure approche aurait une vision globale de la régulation, c'est-à-dire une Loi pour la Clarté, et chercherait à mettre tous les paiements et actifs traditionnels et numériques sur un pied d'égalité et à laisser faire le marché. »
Dynamique du marché des stablecoins
Pendant ce temps, la capitalisation boursière totale du marché des stablecoins a grimpé à 317,8 milliards de dollars, dominée par Tether (USDT) et l'USDC de Circle.
Pour donner une perspective, l'USDT à lui seul représentait une capitalisation boursière d'environ 187 milliards de dollars, tandis que l'USDC a connu une croissance agressive de 73 % au cours de la dernière année, atteignant 75 milliards de dollars.
Alors que les stablecoins continuent de croître, la faille des rendements est devenue leur principal moteur d'adoption, mais la combler pourrait déclencher un changement majeur.
Si le Congrès empêche les plateformes d'offrir des intérêts ou des récompenses, les stablecoins pourraient perdre leur attrait en tant qu'alternatives d'épargne à haut rendement et être contraints de revenir à leur rôle originel de simples outils de paiement.
Ainsi, cet avertissement signale que l'ère du shadow banking (banque parallèle) de la crypto touche à sa fin, laissant une question pressante : si les récompenses disparaissent, les 317 milliards de dollars resteront-ils ?
Réflexions finales
- La faille des stablecoins est officiellement passée d'une omission réglementaire à un risque systémique que les banques ne peuvent plus ignorer.
- Avec 317 milliards de dollars déjà placés dans les stablecoins, le Congrès doit décider s'il faut combler la faille ou risquer de laisser le système bancaire parallèle de la crypto exister.
