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Le plus grand IPO de l'histoire déclenche un débat acharné : SpaceX vaut-il 1.77 trillion de dollars ?

L'introduction en bourse (IPO) de SpaceX, potentiellement la plus importante de l'histoire, est prévue à un prix de 135 dollars par action, visant une valorisation de 1,77 billion de dollars. Cette opération pourrait augmenter la fortune de Musk de plus de 220 milliards de dollars. **Arguments des optimistes** (menés par les banques conseils Goldman Sachs et Morgan Stanley) : La valorisation ne se justifie pas uniquement par le lancement de fusées, mais par le potentiel à long terme de Starlink (Internet par satellite), des lancements à bas coût et des futures activités d'IA/Infrastructures spatiales. Ils prévoient des revenus atteignant plusieurs centaines de milliards, voire des milliers de milliards de dollars d'ici 2030-2040. Pour ARK Invest, la valorisation à l'IPO pourrait même être sous-évaluée par rapport aux projections à long terme. **Arguments des pessimistes** (instituts de recherche indépendants comme Morningstar, PitchBook, New Constructs) : Tout en reconnaissant la qualité unique de SpaceX, ils jugent la valorisation excessive et déjà anticipatrice d'une croissance future parfaite. Leurs modèles d'évaluation (DCF, somme des parties) aboutissent à des valorisations justes comprises entre 780 milliards et 1,7 billion de dollars, inférieures au prix de 1,77 billion. Ils mettent en garde contre des hypothèses de croissance irréalistes, les risques liés à Musk, et conseillent d'attendre un meilleur point d'entrée après l'IPO. **Conclusion** : Le débat ne porte pas sur la qualité de SpaceX, largement reconnue, mais sur la justification du prix de 135 dollars. Malgré cette controverse, la demande pour l'IPO reste forte, avec une couverture de l'offre multipliée par quatre.

marsbit06/11 12:11

Le plus grand IPO de l'histoire déclenche un débat acharné : SpaceX vaut-il 1.77 trillion de dollars ?

marsbit06/11 12:11

La controverse sur la tarification de Trade.xyz révèle la faiblesse fatale des contrats perpétuels Pre-IPO

Auteur : Nancy, PANews La controverse autour de la tarification du contrat perpétuel pré-IPO SPCX de Trade.xyz (sur Hyperliquid) a révélé une vulnérabilité majeure de ces produits. Après que SpaceX ait divulgué dans son prospectus un nombre total d'actions supérieur de 10% aux estimations antérieures, les principales plateformes centralisées (CEX) ont suspendu les transactions et reprixé leurs contrats. Cependant, Trade.xyz a maintenu sa logique de tarification, affirmant que son contrat "IPOP" suit uniquement les anticipations du marché pour le prix par action et ne s'appuie pas sur la capitalisation boursière ou le nombre total d'actions. Cette divergence a provoqué des opportunités d'arbitrage et, surtout, une chute brutale d'environ 10% du prix du SPCX sur Trade.xyz, entraînant des liquidations forcées pour les traders en position longue à fort effet de levier. Le débat souligne l'absence critique de mécanisme "Rebase" (réajustement neutre en valeur) sur ce type de plateforme décentralisée (Perp DEX). Un Rebase permet d'ajuster simultanément le prix du contrat et la taille des positions des utilisateurs lors d'événements comme une modification du nombre d'actions, évitant ainsi des pertes injustes. Bien que techniquement complexe à implémenter en environnement décentralisé (coûts de gas, sécurité), certains DEX comme Aster y sont parvenus. Trade.xyz, basé sur l'architecture HIP-3 qui permet des marchés indépendants, étudierait des solutions pour de futurs événements comme des fractionnements d'actions. Cet incident pose la question de la robustesse des contrats perpétuels pré-IPO sur la blockchain face aux aléas des marchés traditionnels (dividendes, émissions d'actions) et met en lumière l'impératif d'une communication transparente et de mécanismes de protection des traders pour ces nouveaux actifs RWA.

链捕手06/11 09:28

La controverse sur la tarification de Trade.xyz révèle la faiblesse fatale des contrats perpétuels Pre-IPO

链捕手06/11 09:28

Trade.xyz refuse l'ajustement Rebase, le marché Pre-IPO en chaîne confronté à une épreuve majeure de valorisation

Auteur : Nancy, PANews Alors que les investisseurs crypto célèbrent l’introduction en bourse imminente de SpaceX sur les réseaux sociaux, Trade.xyz, plateforme de contrats perpétuels sur Hyperliquid, se retrouve sous le feu des critiques en raison de sa méthode de tarification du contrat pré-IPO SPCX (SpaceX). Le 10 juin, Trade.xyz a publié une clarification indiquant que son contrat « IPOP » est conçu pour refléter les anticipations de marché sur le prix unitaire d’une action, et non la valorisation globale de l’entreprise. Par conséquent, le nombre total d’actions ou la capitalisation boursière ne font pas partie de sa logique de prix. Cette position a été mise à l’épreuve après la publication du prospectus de SpaceX, révélant un nombre d’actions supérieur de 10 % aux estimations précédentes. Contrairement à plusieurs exchanges centralisés (CEX) qui ont suspendu les transactions et réajusté leurs prix, Trade.xyz a maintenu son cadre, provoquant un écart de prix, des opportunités d’arbitrage et des pertes importantes pour les traders en position longue, notamment ceux utilisant un effet de levier. Le débat soulève la question cruciale du « rebase » (réajustement de référence) pour les actifs pré-IPO sur la blockchain. Alors que les CEX peuvent ajuster centralisé les positions, les DEX (exchanges décentralisés) rencontrent des défis techniques pour modifier dynamiquement les contrats intelligents sans introduire de complexité ou de risques supplémentaires. Certains acteurs, comme Aster, ont déjà implémenté des mécanismes similaires, démontrant que c’est possible mais nécessite un effort délibéré de conception. L’incident met en lumière les défis plus larges auxquels font face les marchés décentralisés de contrats perpétuels lorsqu’ils cherchent à traiter des actifs du monde réel (RWA) comme les actions pré-IPO. La crédibilité de ces marchés pour la découverte de prix avant une introduction en bourse dépendra de leur capacité à gérer de manière transparente et équitable les événements corporatifs et les informations financières.

marsbit06/11 08:02

Trade.xyz refuse l'ajustement Rebase, le marché Pre-IPO en chaîne confronté à une épreuve majeure de valorisation

marsbit06/11 08:02

Vouloir suivre SpaceX ? Les données montrent que sur 30 introductions en bourse vedettes aux États-Unis, la plupart ont d'abord été divisées par deux la première année.

L'IPO historique de SpaceX (SPCX) est prévue pour le 12 juin sur le Nasdaq, avec un prix d'introduction de 135 $, valorisant la société à environ 1 750 milliards de dollars et levant 75 milliards de dollars. Cependant, une analyse de The Motley Fool sur 30 introductions en bourse technologiques majeures depuis 2012 révèle un schéma préoccupant. La performance médiane était de -9% après 6 et 12 mois, et le repli maximum médian la première année atteignait 54%, toutes les sociétés ayant connu un recul. Des exemples notables incluent Robinhood (-90%) et Meta (-54%). Les données financières de SpaceX montrent des défis : pour 2025, un chiffre d'affaires de 18,7 milliards de dollars (+33%) mais une perte nette de 4,9 milliards de dollars, avec une perte trimestrielle record au premier trimestre 2026. À une valorisation de 1 750 milliards, le ratio prix/ventes dépasse 90. Morningstar estime que la juste valeur est d'environ 780 milliards de dollars, soit moins de la moitié de la valorisation prévue. Si l'entreprise bénéficie d'une position dominante dans les lancements spatiaux et du succès de Starlink, l'histoire suggère que même les sociétés performantes voient leur action chuter considérablement après l'IPO. Pour les investisseurs individuels, les données historiques indiquent qu'une période de volatilité et de correction est probable dans les douze mois suivant l'introduction en bourse.

marsbit06/11 01:55

Vouloir suivre SpaceX ? Les données montrent que sur 30 introductions en bourse vedettes aux États-Unis, la plupart ont d'abord été divisées par deux la première année.

marsbit06/11 01:55

L'introduction en Bourse de SpaceX à 75 milliards de dollars plane sur Bitcoin — Une fuite de liquidités se profile ?

Le Bitcoin (BTC) et le marché des cryptomonnaies pourraient subir des pressions de vente cette semaine, alors que SpaceX d'Elon Musk se prépare pour une introduction en bourse (IPO) de 75 milliards de dollars. Les analystes avertissent que cet événement pourrait drainer une partie de la liquidité qui soutenait le marché, poussant les investisseurs à réallouer leurs capitaux depuis des actifs risqués comme le Bitcoin vers cette opportunité en actions. Environ 30% de l'offre, soit 22,5 milliards de dollars de parts, est réservée aux investisseurs de détail, ce qui pourrait accentuer ce mouvement. Des experts du secteur expliquent que les cryptomonnaies servent souvent de « monnaie de financement » pour ce type d'opérations et que l'attention des investisseurs se tourne désormais davantage vers l'IA et les actions technologiques. L'attrait du Bitcoin aurait ainsi diminué pour de nombreux acteurs du marché. Ce contexte est aggravé par des sorties nettes importantes des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin en mai, dépassant les 2 milliards de dollars. Bien que le Bitcoin se négocie actuellement autour de 62 000 dollars, il reste bien en dessous de ses sommets historiques. Avec un pipeline d'IPOs attendues et un environnement de taux d'intérêt incertain, la reprise rapide du marché crypto pourrait être difficile, selon les analystes qui ne prévoient pas de facteurs favorables immédiats.

bitcoinist06/10 22:34

L'introduction en Bourse de SpaceX à 75 milliards de dollars plane sur Bitcoin — Une fuite de liquidités se profile ?

bitcoinist06/10 22:34

SpaceX sélectionne son premier pilote pour Mars, originaire de Chine

L'entrepreneur chinois et milliardaire du bitcoin Wang Chun a été sélectionné par SpaceX pour commander la première mission habitée vers Mars. Originaire de Tianjin, Wang a cofondé F2Pool, l'un des plus grands pools miniers de bitcoin au monde. Passionné d'exploration depuis l'enfance, il est connu pour ses voyages en train à travers la Chine et le monde. En avril 2025, il a financé et participé à la mission spatiale privée Fram2 à bord d'un vaisseau Dragon de SpaceX, réalisant une orbite polaire unique. Le 21 mai 2026, SpaceX l'a désigné comme commandant de la première mission habitée de survol de Mars à bord du Starship, un voyage de deux ans visant à collecter des données cruciales pour l'établissement futur d'une colonie humaine sur la planète rouge. Pour Wang, la fortune n'est qu'un outil pour repousser les frontières de l'exploration et inspirer les autres à suivre leur curiosité.

marsbit06/09 10:57

SpaceX sélectionne son premier pilote pour Mars, originaire de Chine

marsbit06/09 10:57

Google bat le record historique avec une augmentation de capital de 85 milliards de dollars, Buffett mise 10 milliards sur les infrastructures d'IA

Alphabet (Google) a réalisé la plus importante levée de fonds par actions de l'histoire, totalisant 847,5 milliards de dollars, dépassant le précédent record. Cette structure complexe comprend des émissions d'actions ordinaires, des titres convertibles et un placement privé de 100 milliards de dollars auprès de Berkshire Hathaway, la société de Warren Buffett. Les fonds seront principalement alloués au renforcement des infrastructures d'IA. Cette opération s'inscrit dans un super cycle de financement lié à l'IA en 2026. SpaceX prévoit une introduction en bourse de 750 milliards de dollars, tandis qu'Anthropic et OpenAI ont déposé secrètement leurs projets d'IPO, visant des valorisations dépassant 1 000 milliards de dollars chacune. Au total, les levées de fonds dans le secteur de l'IA pourraient atteindre 4 000 milliards de dollars cette année. La décision d'Alphabet est étayée par des performances solides : un chiffre d'affaires trimestriel de 1100 milliards de dollars et des engagements contractuels pour Google Cloud dépassant 4600 milliards de dollars. Cependant, certains analystes mettent en garde contre une saturation potentielle du marché, rappelant que les IPO sont souvent le point culminant de l'enthousiasme des investisseurs.

marsbit06/09 07:55

Google bat le record historique avec une augmentation de capital de 85 milliards de dollars, Buffett mise 10 milliards sur les infrastructures d'IA

marsbit06/09 07:55

IPO bouillant de SpaceX : le dernier record a été établi par une entreprise chinoise

SpaceX s'apprête à réaliser une introduction en bourse historique, devenant potentiellement la plus grande IPO jamais réalisée avec une valorisation estimée à 1 770 milliards de dollars et une levée de fonds de 75 milliards. Elon Musk redéfinit les règles en réservant 30% des actions aux investisseurs particuliers et en réduisant les frais des banques d'investissement. Ce record détrône celui détenu depuis 2014 par le géant chinois Alibaba. L'IPO d'Alibaba à New York en 2014 avait marqué les esprits en levant plus de 25 milliards de dollars, symbolisant l'ascension de la tech chinoise. L'entreprise, alors à son apogée avec ses plateformes de commerce électronique et de paiement, a connu une expansion fulgurante, atteignant une valorisation de 630 milliards de dollars en 2020. Cependant, une série de revers a suivi : l'arrêt de l'IPO d'Ant Group, une amende record pour pratiques monopolistiques ("l'option exclusive"), une culture d'entreprise critiquée, et des erreurs stratégiques coûteuses. Alibaba a ainsi perdu des parts de marché au profit de concurrents comme Pinduoduo, qui a finalement dépassé sa valorisation boursière fin 2023. Pour se réinventer, Alibaba mise désormais sur l'intelligence artificielle avec son modèle Tongyi Qianwen et les services cloud, qui représentent une part croissante de ses revenus. Le défi consiste à concrétiser cet avantage technologique face à une concurrence féroce, tant sur le marché grand public que professionnel. L'histoire d'Alibaba illustre le cycle des géants technologiques : une croissance portée par un récit d'époque, des difficultés liées à la complexité et aux erreurs de jugement, et la recherche d'un renouveau à travers l'innovation technologique de fond.

marsbit06/09 00:50

IPO bouillant de SpaceX : le dernier record a été établi par une entreprise chinoise

marsbit06/09 00:50

Vous voulez entrer chez SpaceX ? Kraken dévoile un accès anticipé à l’introduction en bourse via xStocks

Kraken propose aux clients éligibles de plus de 110 marchés d'enregistrer leur intérêt pour l'introduction en bourse (IPO) de SpaceX via sa fonction xStocks IPO Access. Les utilisateurs en dehors des États-Unis, du Canada, de l'Australie et du Royaume-Uni peuvent participer via l'application mobile Kraken. Toute allocation reçue sera émise sous forme d'un jeton (SPCXx), adossé 1:1 aux actions sous-jacentes, plutôt qu'en position boursière traditionnelle. Ces jetons-actions pourront ensuite être négociés 24h/24 sur Kraken et les plateformes du réseau xStocks. Cette initiative s'inscrit dans la stratégie plus large de Kraken de démocratiser l'accès aux marchés tokenisés. L'IPO très attendue de SpaceX, prévue le 12 juin, sert ainsi de premier cas pratique pour ce nouveau modèle d'accès aux introductions en bourse.

bitcoinist06/06 18:04

Vous voulez entrer chez SpaceX ? Kraken dévoile un accès anticipé à l’introduction en bourse via xStocks

bitcoinist06/06 18:04

Plongeon des actions technologiques et effondrement du Bitcoin : les fonds des investisseurs individuels face à l'ultime épreuve à la veille de l'introduction en bourse de SpaceX

Les actions technologiques et le Bitcoin ont subi des baisses importantes, coïncidant avec les préparatifs de l'introduction en bourse de SpaceX. Une forte hausse des emplois aux États-Unis en mai a éloigné les espoirs de baisse des taux, provoquant un recul des secteurs à haute valorisation comme l'IA et les semi-conducteurs, ainsi qu'une chute brutale des cryptomonnaies. Ce contexte remet en question la capacité des investisseurs particuliers, ciblés par SpaceX pour 30% de son offre, à souscrire à cette IPO historique. Leurs liquidités sont au plus bas et ils pourraient devoir vendre d'autres actifs, comme Tesla. Le marché est saturé d'options spéculatives (crypto, ETF, options à jour zéro) qui se disputent le même capital. Les experts soulignent la volatilité des actifs spéculatifs et la brève durée de détention des particuliers, accélérée par le trading sans commission. Même si l'IPO de SpaceX génère un nouvel enthousiasme, elle devra lutter pour retenir l'attention et les capitaux dans un environnement où les récits d'investissement se succèdent rapidement.

华尔街日报06/05 23:38

Plongeon des actions technologiques et effondrement du Bitcoin : les fonds des investisseurs individuels face à l'ultime épreuve à la veille de l'introduction en bourse de SpaceX

华尔街日报06/05 23:38

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