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Les marchés américains bondissent de 16 % en deux mois : un phénomène qui ne s'est produit que 4 fois dans l'histoire, la dernière fois juste avant le krach de 1987

Le S&P 500 a enregistré une hausse de 16% sur deux mois (avril-mai), un phénomène rare qui ne s'est produit que quatre fois depuis la Seconde Guerre mondiale. Trois de ces précédents sont survenus lors de reprises post-récession, mais le quatrième, en 1987, a précédé le krach du "Lundi noir". Henry Allen de Deutsche Bank souligne que la vigueur actuelle des marchés actions et crédit contraste avec des signaux de pression chez les consommateurs (taux d'épargne très bas, confiance au plus bas historique) et un resserrement attendu des banques centrales. Un autre point de fragilité est la divergence persistante entre les marchés obligataires, qui réagissent à l'inflation et aux risques géopolitiques (les rendements atteignent des sommets de longue date), et les actions, qui restent proches de leurs records. La stabilité relative des prix du pétrole, malgré le blocage prolongé du détroit d'Hormuz, a jusqu'à présent évité l'anticipation d'un risque de stagflation et soutenu les actifs risqués. Cependant, l'accumulation de ces facteurs crée un environnement où les risques de queue (tail risks) sont particulièrement prononcés.

marsbit06/03 11:05