Si vous achetez une option put profondément dans la monnaie (OTM) sur le BTC chaque mois à partir de 2018, pouvez-vous gagner de l'argent à long terme ?
**Résumé de l'étude : Acheter mensuellement un put profondément hors de la monnaie (OTM) sur le BTC depuis 2018**
Cette étude rétrospective (2018-2026) teste une stratégie simple : acheter mensuellement un put européen profondément OTM (delta cible 0.01) sur le BTC et l'ETH, sans timing, et le conserver jusqu'à l'expiration.
Les résultats sont contrastés. Pour le BTC, la stratégie a généré un rendement total de 97,62% (CAGR 8,66%). Pour l'ETH, elle a entraîné une perte totale de -73,07% (CAGR -14,78%). La performance n'est donc pas uniforme d'un actif à l'autre.
La stratégie présente des caractéristiques extrêmes : un taux de réussite très faible (2,04% pour BTC, 1,02% pour ETH), un drawdown maximum profond (près de -97%), et une médiane des gains par transaction à -100%. La quasi-totalité des primes est perdue régulièrement.
Cependant, les gains proviennent de quelques transactions extrêmement rentables (jusqu'à 620) lors de crashes majeurs, conférant à la stratégie un profil de rendement très asymétrique ("positivement skew"). Pour le BTC, ces gains rares ont plus que compensé les pertes cumulées, ce qui ne fut pas le cas pour l'ETH.
L'analyse conclut que cette approche n'est pas une stratégie de revenu stable, mais une "assurance queue de risque" (black swan insurance) coûteuse. Elle est adaptée aux investisseurs ayant une tolérance au risque très élevée, capables de supporter des années de pertes continues en attendant un événement extrême rare mais lucratif. Le BTC s'est avéré un sous-jacent plus efficace que l'ETH pour cette stratégie. Un delta de 0.02 offre un meilleur équilibre risque/rendement.
marsbit03/16 11:20
