Auteur : New Zhiyuan
C'est fou ! Une puce de la taille d'une assiette a directement créé la plus grande introduction en bourse technologique de 2026. Avec une hausse de 108% le premier jour, elle a non seulement permis à Altman de multiplier sa mise par près de 10, mais a aussi tiré la première salve d'un tsunami d'IPO de plus de 3 000 milliards de dollars annonçant l'ère de l'ASI.
2026, la plus grande introduction en bourse technologique américaine est née !
Aujourd'hui, la société de puces IA Cerebras a officiellement fait son entrée au Nasdaq, son action bondissant de 108% le jour de son introduction.
Prix de l'IPO fixé à 185 dollars par action, l'ouverture a directement sauté à 385 dollars, clôturant à 311 dollars, la valorisation ayant atteint à un moment 1 000 milliards de dollars.
Cerebras a vendu d'un coup 30 millions d'actions, levant 5,55 milliards de dollars.
Il s'agit de l'une des plus grandes IPO d'une société technologique américaine depuis celle d'Uber en 2019, avec une dynamique encore plus forte que celle de Snowflake à l'époque.
Dans la salle de marché du Nasdaq, Andrew Feldman, fondateur et PDG de Cerebras, a sonné la cloche d'ouverture.
Désormais, une foule d'investisseurs VC sont devenus riches du jour au lendemain. Altman, détenant 89 373 actions, a vu sa mise multipliée par 10, atteignant environ 30 millions de dollars.
Le départ fracassant de Cerebras a réussi à déclencher la première IPO de l'IA en 2026. Ensuite, OpenAI, SpaceX, Anthropic font la queue pour entrer en bourse.
La grande explosion des IPO de l'IA est sur le point de commencer.
La plus grande IPO de l'IA 2026, +108% le premier jour
Il faut dire qu'il y a un an, personne ne croyait que ce jour arriverait.
En 2015, le vétéran de l'industrie des semi-conducteurs Andrew Feldman, en s'associant avec des experts chevronnés du secteur des puces, a fondé Cerebras.
En 2019, au moment de commencer à vendre les puces, Feldman lui-même a déclaré : « Personne ne s'en soucie, le marché n'est pas encore prêt ».
Mais dire que le chemin vers l'introduction en bourse de Cerebras est un thriller n'est pas exagéré.
En septembre 2024, Cerebras a déposé sa première demande d'IPO.
Résultat, elle a été repérée par le Comité sur l'investissement étranger aux États-Unis (CFIUS) –
La raison : son grand client et investisseur G42 vient d'Abou Dhabi, et à l'époque G42 représentait 87% du chiffre d'affaires de Cerebras.
L'examen de sécurité nationale a traîné encore et encore, la confiance des investisseurs s'est effondrée, et le projet d'IPO a dû être mis en suspens.
Un an plus tard, aujourd'hui, le scénario s'est complètement inversé.
Les modèles d'IA sont finalement devenus « intelligents et utiles », l'activité de Cerebras a explosé :
Chiffre d'affaires 2025 : 5,1 milliards de dollars, en hausse de 76% par rapport à l'année précédente. Plus crucial encore, passage d'une perte de 482 millions de dollars à un bénéfice de 238 millions de dollars.
En seulement un an, ce retournement de situation, de perte colossale à profit massif, a laissé les investisseurs complètement sur les starting-blocks.
La liste des clients est également passée de la domination de G42 à une répartition entre OpenAI, AWS, G42, MBZUAI.
Plus important encore, deux nouveaux clients de poids sont apparus –
OpenAI, a signé un contrat pluriannuel de plus de 20 milliards de dollars, verrouillant 750 mégawatts de puissance de calcul Cerebras, avec un déploiement par étapes à partir de 2026.
AWS a annoncé le déploiement des puces Cerebras CS-3 dans ses propres centres de données, les mettant à disposition des développeurs via Amazon Bedrock.
Dans une récente interview, Feldman a révélé que pendant la période de roadshow, les trois principaux arguments qu'il devait faire croire aux investisseurs étaient :
Premièrement, la demande d'inférence augmentera de manière explosive, d'un facteur 1 million ;
Deuxièmement, pour obtenir de la puissance de calcul, on ne peut pas compter uniquement sur les GPU ;
Troisièmement, le fossé technologique de CUDA est en réalité exagéré.
Cette fois, Cerebras a réussi à tirer le coup d'envoi des IPO de l'intelligence artificielle, une première absolument époustouflante.
L'ère de l'ASI : enrichissement du jour au lendemain, OpenAI devient aussi un « grand gagnant »
L'IPO de Cerebras a créé un festin de sortie VC de manuel.
Du tour d'amorçage à la sonnerie de la cloche, ces institutions ont attendu dix longues années.
-
Foundation Capital : 37M$ → 2,8G$, retour sur investissement x76
Foundation Capital a investi environ 37 millions de dollars, détenant 7% des parts. Au prix d'IPO de 185 dollars, la valeur est de 2,8 milliards de dollars, soit un retour sur investissement de 76 fois.
Au prix de clôture du premier jour (311 dollars), environ 4,8 milliards de dollars.
-
Benchmark : 268M$ → 3,3G$, retour x12
Benchmark est également entré au tour A en 2016, dirigé par le partenaire général Eric Vishria.
Il a investi au total 268 millions de dollars, détenant 8,1% des parts. Au prix d'IPO, cela correspond à 3,2 milliards de dollars, un retour de 12 fois. Au prix de clôture, cela bondit directement à 5,5 milliards de dollars.
-
Eclipse Capital : 146,5M$ → 2,5G$, retour x17
Eclipse Ventures a investi 146,5 millions de dollars, détenant 6,2% des parts. Au prix d'IPO, cela correspond à 2,5 milliards de dollars, un retour de 17 fois.
L'histoire d'Eclipse est plus légendaire, la personne ayant pris la décision d'investir est le vétéran de 95 ans de « Fairchild Semiconductor », Pierre Lamond.
Lamond, lorsqu'il était chez Khosla Ventures, avait déjà investi dans la société précédente de Feldman, SeaMicro, avant de rejoindre Eclipse.
Un an après la création de Cerebras en 2016, il a décidé d'investir à nouveau. C'est comme si le parrain des puces de la Silicon Valley avait personnellement apposé son sceau sur Cerebras.
Il a dit une phrase en 2017 : « Feldman est probablement l'un des rares entrepreneurs dans lesquels j'investirais deux fois ».
Altman multiplie sa mise par 10 « sans effort », acheté à 1 centime
Pour parler du retour sur investissement le plus incroyable parmi tous les VC, c'est OpenAI !
Parlons d'abord d'Altman personnellement.
Selon des documents judiciaires divulgués, Altman a personnellement investi dans Cerebras dès février 2017, à une époque où ChatGPT n'existait même pas encore.
Fin 2025, il détenait 89 373 actions, d'une valeur d'environ 3,2 millions de dollars à l'époque.
Le jour de l'introduction en bourse, la valeur de ces actions a bondi à environ 30 millions de dollars.
Cet argent a tranquillement été multiplié par 10.
Auparavant, OpenAI avait un moment envisagé d'acquérir directement Cerebras.
Bien que l'acquisition n'ait pas abouti, les deux parties ont conclu un « accord mystérieux » un soir de Noël –
Au cours des prochaines années, si OpenAI achète des ressources de calcul d'inférence auprès de Cerebras pour des dizaines de milliards de dollars, il pourra obtenir jusqu'à 11% des actions.
Et le prix payé par OpenAI pour ces actions était inférieur à 1 centime par action.
Avec le prix de l'IPO fixé à 185 dollars, la valeur de la participation d'OpenAI s'est instantanément dilatée. Selon les estimations actuelles, la plus-value latente d'OpenAI est d'environ 1,8 milliard de dollars.
Il convient de noter que le cofondateur d'OpenAI, Greg Brockman, détenait également personnellement environ 77 000 actions de Cerebras.
Au prix de clôture de 311 dollars, la valeur personnelle du portefeuille de Brockman est d'environ 24 millions de dollars.
Atout technique : une puce de la taille d'une assiette
Comme on le sait, l'arme principale de Cerebras est le WSE-3 (Wafer Scale Engine 3).
Une seule puce, occupant toute une tranche de wafer de 300 mm, d'une superficie de 46 225 mm², à peu près de la taille d'une assiette.
Une puce ordinaire mesure environ 800 mm², le WSE-3 est près de 60 fois plus grand.
En termes de paramètres, le WSE-3 réalise un écrasement –
-
4 billions de transistors (19x le B200 de Nvidia)
-
900 000 cœurs optimisés pour l'IA
-
125 pétaflops de puissance de calcul IA (28x le B200)
-
Procédé 5 nm, fabriqué par TSMC
Alors que d'autres résolvent les problèmes de calcul avec des « multi-cartes en parallèle », Cerebras transforme directement la tranche de wafer entière en un processeur géant.
Derrière cette esthétique brute se cache un jugement clé : l'inférence est le futur champ de bataille de l'IA.
Entraîner un grand modèle, peut-être qu'une fois suffit.
Mais l'inférence – faire répondre le modèle à chaque question, exécuter chaque tâche d'Agent : c'est une consommation de puissance de calcul continue, ininterrompue.
Cerebras affirme que sa vitesse d'inférence est 10 à 20 fois plus rapide qu'un cluster de GPU Nvidia.
Tsunami d'IPO de l'IA : 3 000 milliards de dollars en attente
Il faut savoir que l'IPO de Cerebras n'est qu'un apéritif.
Le véritable événement majeur est encore à venir –
SpaceX (incluant xAI) : roadshow prévu dès juin, objectif de valorisation de 1 750 milliards de dollars, prévoit d'offrir 30% aux investisseurs particuliers, ce qui est sans précédent dans l'histoire des IPO.
Si cela réussit, ce sera la plus grande IPO de l'histoire de l'humanité.
OpenAI : objectif d'introduction en bourse au Q4 2026, valorisation visant les 1 000 milliards de dollars.
Vient de terminer le plus grand tour de financement privé de l'histoire avec 122 milliards de dollars. Mais avec un chiffre d'affaires 2025 de 13,1 milliards de dollars et des pertes atteignant 14 milliards de dollars, les bénéfices ne sont attendus qu'en 2030.
Anthropic : prévoit une introduction en bourse en octobre, a déjà levé 30 milliards de dollars, valorisation de 900 milliards de dollars, le financement de l'IPO pourrait dépasser 60 milliards de dollars.
Dernières données : son chiffre d'affaires annualisé est passé de 9 milliards fin 2025 à plus de 44 milliards de dollars.
Les trois combinées représentent une valorisation de plus de 3 000 milliards de dollars.
Fortune a écrit une phrase cinglante : « SpaceX, OpenAI et Anthropic pourraient relancer le marché des IPO, ou bien l'assécher complètement ».
| |
|
Si les trois font leur introduction en bourse de manière concentrée dans les six mois, le financement combiné pourrait dépasser 240 milliards de dollars, dépassant le montant total des IPO américaines de la plupart des années récentes.
La bataille finale : lorsque le capital commence à miser sur l'ASI
Mais si vous pensez que Wall Street ne parie que sur les états financiers d'une société de puces, vous vous trompez lourdement.
En prenant du recul, l'histoire de Cerebras révèle une logique plus profonde : le capital mise déjà sur l'ASI.
Revenons en 2017, Greg Brockman a écrit une phrase dans un e-mail à l'équipe d'OpenAI :
Le fait de détenir exclusivement le matériel de Cerebras donnerait à OpenAI un avantage écrasant en termes de puissance de calcul par rapport à Google.
À cette époque, ChatGPT n'existait pas encore, les LLM n'étaient encore que des concepts dans des articles académiques, mais l'équipe centrale d'OpenAI savait déjà clairement une chose :
La voie vers l'AGI et même l'ASI est finalement une course aux armements de puissance de calcul. Aujourd'hui en 2026, ce jugement est en train d'être validé de manière frénétique.
Ce sur quoi cette IPO parie vraiment, ce n'est jamais seulement le ratio cours/bénéfice d'une entreprise.
Elle mise sur : la prochaine intelligence que l'humanité est en train de construire. Et cette intelligence nécessite une échelle de puissance de calcul qui dépasse de loin l'imagination de tous aujourd'hui.
Lorsque le capital commence à valoriser à 66 milliards de dollars une société de puces vieille de 10 ans, lorsqu'OpenAI est prêt à débourser 20 milliards de dollars juste pour verrouiller 1/40e de son déficit de calcul, lorsque SpaceX, OpenAI, Anthropic font la queue pour des IPO de milliers de milliards de dollars –
C'est la civilisation humaine qui, en prévision de l'arrivée de la super-intelligence, prépare à l'avance les fondations.
Celui qui pose les fondations en premier gagne son ticket d'entrée pour l'ère de l'ASI. Celui qui observe depuis la touche ne sera jamais qu'un spectateur.
