HyperEVM émerge comme un centre de liquidité important, l'offre de stablecoins et la TVL dépassant tous deux le milliard de dollars peu après son lancement. Parallèlement, la couche 1 Hyperliquid [HYPE] détient plus de 5 milliards de dollars en stablecoins, ce qui renforce l'élan plus large de l'écosystème.
Cependant, des ponts comme HyperCore reçoivent la majorité des entrées, transférant de l'USDHL, de l'USDe et du feUSD entre les chaînes, indiquant une réallocation de la liquidité plutôt que sa création.
La frappe d'USDhl ajoute une offre adossée à des réserves tout en soutenant la demande par des incitations liées à HYPE, ce qui maintient l'activité à court terme. Alors que ces flux se poursuivent, les portefeuilles actifs uniques augmentent régulièrement, reflétant une participation croissante.
Simultanément, des plateformes comme Hyperlend, les DEX et les marchés perpétuels absorbent ces capitaux et stimulent leur utilisation. Néanmoins, cette croissance repose sur des incitations et des opportunités de rendement, qui pourraient s'estomper. Pour l'instant, HyperEVM montre une certaine traction, bien qu'une expansion durable dépende d'une demande organique stable.
L'offre de stablecoins proche de 318 milliards de dollars reflète la croissance
L'offre de stablecoins approche les 318 milliards de dollars, augmentant de 0,47 % hebdomadaire et de 2,86 % mensuel, ce qui reflète une expansion contrôlée plutôt que des entrées agressives de capitaux. S'appuyant sur cette tendance, Tether [USDT] domine toujours avec 184 milliards de dollars, bien que sa croissance hebdomadaire de 0,10 % montre un ralentissement de son élan.
Pendant ce temps, l'USDC à 79,24 milliards de dollars se développe plus rapidement avec des gains mensuels de 7,75 %, tandis que l'USDS et l'USYC bondissent de 20,87 % et 40,59 %, soulignant un changement de la demande. Alors que ces changements se déroulent, la frappe continue de dépasser les brûlages, suggérant que de nouveaux capitaux entrent via des rampes d'accès fiat.
Cependant, une partie de cette hausse reflète également une rotation des capitaux vers des actifs générateurs de rendement et régulés. En parallèle, le ratio des stablecoins se maintient près de 9 à 10 % de la capitalisation boursière crypto de 2,5 billions de dollars, montrant un équilibre relatif.
Cette structure stable suggère que la liquidité s'étend progressivement, mais pas de manière accélérée, laissant le marché partagé entre de réelles entrées de capitaux et une redistribution interne.
Les stablecoins passent du stockage à l'utilisation sur les marchés crypto
La croissance des stablecoins se traduit de plus en plus par un déploiement actif, le volume des DEX atteignant 7,65 milliards de dollars et augmentant de 8,91 % hebdomadaire. Sur cette base, Uniswap [UNI] traite 1,289 milliard de dollars, tandis que PancakeSwap [CAKE] maintient une activité stable sur les paires de stablecoins, renforçant la demande au comptant.
L'Open Interest perpétuel se maintient près de 48 à 51 milliards de dollars, montrant un positionnement soutenu sans liquidations brutales. Alors que les flux s'intensifient, les flux nets de stablecoins deviennent positifs, avec des entrées ERC-20 d'environ 484 millions de dollars se dirigeant vers les exchanges.
Ce changement correspond aux données de détention, où les exchanges contrôlent 70,4 milliards de dollars, soit 45 %, ancrant la concentration de liquidité. De là, les soldes des consommateurs atteignent 65,3 milliards de dollars, soit 41 %, reflétant une utilisation croissante par les particuliers.
Les avoirs des entreprises à 21,2 milliards de dollars soutiennent les flux de paiement liés à un volume de 374,5 milliards de dollars. Alors que la distribution s'élargit, les capitaux semblent activement déployés, bien que la domination des exchanges suggère qu'une partie de la liquidité reste positionnée plutôt que pleinement utilisée.
Résumé final
- La croissance de l'écosystème Hyperliquid reflète une liquidité et une activité utilisateur accrues, mais une forte dépendance aux entrées via des ponts et des incitations remet en question sa durabilité.
- Les stablecoins, menés par Tether [USDT], montrent une expansion graduelle et un déploiement actif, bien qu'une partie de la liquidité continue de circuler en interne entre les exchanges et la DeFi.
