Les vagues d'Elliott indiquent que la dernière phase d'élan pourrait être en cours
Selon la dernière analyse des vagues d'Elliott, le SPDR S&P 500 ETF (SPY) serait en train de terminer la dernière phase de son mouvement d'impulsion actuel, avant un possible repli de plus grand cycle. Selon ce cadre technique, le marché évolue généralement en cinq vagues dans le sens de la tendance principale, suivies de trois vagues de correction. La récente évolution du SPY est interprétée comme la fin d'une structure haussière à cinq vagues, ce qui signifie que l'élan haussier actuel pourrait être proche de l'épuisement.
Cela ne signifie pas la fin du marché haussier à long terme, mais plutôt un changement du ratio risque/rendement à court terme. Une fois la dernière vague terminée, le marché pourrait céder une partie de ses récents gains, permettant au prix de se rapprocher à nouveau de la tendance à moyen terme. Pour les investisseurs ayant accumulé des gains importants, l'objectif à ce stade n'est plus seulement de capturer les derniers gains, mais aussi de réfléchir à la manière de protéger ces bénéfices.
Les positions longues peuvent envisager de prendre des bénéfices ou de se couvrir, un repli pourrait aussi offrir de meilleurs points d'entrée
Si le mouvement d'impulsion se termine comme prévu, la correction qui suivra présentera à la fois des risques et des opportunités. Les traders à court terme peuvent utiliser cette structure pour planifier leurs sorties et leurs points de ré-entrée ; les investisseurs détenant des positions longues importantes peuvent, quant à eux, envisager de réaliser partiellement leurs gains ou d'ajouter des couvertures pour réduire l'impact d'un repli du marché sur leur portefeuille.
Pour les capitaux souhaitant augmenter leur exposition au SPY, un repli de plus grand cycle pourrait au contraire offrir un prix d'entrée plus intéressant. La clé est de distinguer une correction normale d'une rupture de tendance : un repli sain se produit généralement après une surchauffe haussière pour digérer les gains et accumuler de nouveaux achats en vue de la tendance suivante ; ce n'est que si les baisses s'accentuent et que les fondamentaux se dégradent simultanément qu'il faudra réévaluer l'hypothèse de marché haussier.
L'analyse par les vagues n'est pas une prédiction certaine et doit être validée par les aspects macroéconomiques et fondamentaux
Les vagues d'Elliott présentent une part de subjectivité, et l'évolution réelle du marché peut s'écarter du chemin théorique. Elles ne doivent donc pas constituer la seule base pour les transactions. Les signaux techniques actuels du SPY doivent également être examinés en conjonction avec les rendements des obligations d'État américaines, la politique de la Fed, les bénéfices des entreprises et l'ampleur du marché (market breadth). Si l'indice continue de progresser mais que seules quelques actions technologiques à forte capitalisation contribuent à la hausse, l'évaluation d'une fin de mouvement d'impulsion serait plus inquiétante ; si la hausse s'accompagne d'une participation plus large des secteurs, la tendance pourrait se prolonger plus longtemps que prévu.
Le SPY est l'un des ETF de référence les plus importants du marché américain, son repli aurait un impact direct sur l'appétit pour le risque à l'échelle mondiale. Le message central de l'article n'est pas de se positionner immédiatement à la baisse, mais plutôt, alors que la structure à cinq vagues s'achève, les investisseurs devraient éviter d'acheter aveuglément au plus haut et placer la gestion des risques au premier plan : ceux qui détiennent déjà des positions devraient se concentrer sur la prise de bénéfices et la couverture, tandis que les capitaux en attente d'investissement devraient conserver du cash en prévision d'un repli plus important.
