Les ETF Bitcoin au comptant ont subi des retraits importants durant la semaine de Noël, les investisseurs ayant retiré environ 782 millions de dollars de ces produits, selon les données de SoSoValue.
Le prix de marché du Bitcoin est resté proche de 87 000 dollars, même si les fonds perdaient des liquidités. Cette baisse a réduit l'actif net total des ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis à environ 113,5 milliards de dollars, contre plus de 120 milliards plus tôt en décembre.
Les principaux fonds mènent les retraits
Vendredi a été le pire jour de la période, avec des sorties nettes combinées de 276 millions de dollars pour les ETF. L'IBIT de BlackRock a représenté près de 193 millions de dollars de ces sorties, tandis que le FBTC de Fidelity a perdu environ 74 millions de dollars.
Le GBTC de Grayscale a connu des rachats plus modestes sur la même période. Vendredi a également marqué le sixième jour consécutif de sorties de fonds — la plus longue série depuis le début de l'automne — avec plus de 1,1 milliard de dollars drainés sur cette période.
Décembre enregistre d'importantes sorties des ETF Bitcoin au comptant. Source : SoSoValue
Pression saisonnière ou changement plus important
Selon Vincent Liu, directeur des investissements chez Kronos Research, les mouvements liés aux fêtes et la faible profondeur du marché peuvent provoquer des retraits à court terme alors que les bureaux ferment pour les vacances.
Il s'attend à ce que les flux institutionnels reviennent lorsque les bureaux de trading rouvriront début janvier et pense qu'un virage vers un assouplissement de la Fed en 2026 — les marchés anticipant environ 75 à 100 points de base de baisses — pourrait stimuler la demande pour les ETF.
Cependant, selon les rapports de Glassnode, la tendance semble plus large qu'un simple bruit de vacances : la moyenne mobile sur 30 jours des flux nets vers les ETF américains sur Bitcoin et Ether au comptant est négative depuis début novembre, signalant des sorties soutenues de la part des acteurs institutionnels.
BTCUSD se négocie à 87 823 $ sur le graphique 24h : TradingView
Les métaux prennent le devant de la scène
Pendant ce temps, l'or et l'argent ont connu une excellente performance tandis que la crypto subissait des replis. Les contrats à terme sur l'or ont grimpé au-dessus de 4 550 dollars, battant plusieurs records cette année. L'argent a dépassé les 75 dollars l'once et a gagné environ 150 % depuis le début de l'année.
Cette hausse a incité certains investisseurs à se désengager de la crypto. Des experts de marché comme Louis Navellier ont déclaré qu'avec les banques centrales actives sur les marchés des métaux et une volatilité plus faible, l'or a attiré des flux qui auraient autrement pu aller vers les actifs numériques.
Le critique virulent Peter Schiff a écrit sur les réseaux sociaux que l'incapacité du Bitcoin à monter parallèlement aux autres actifs risqués suscite des doutes quant à sa hausse à court terme.
Ce que cela signifie pour la demande institutionnelle
Les ETF sont largement surveillés comme un indicateur de l'appétit institutionnel. Sur la base des derniers chiffres, les institutions semblent se retirer après une période où elles étaient un moteur clé des marchés crypto.
La divergence entre la hausse des métaux précieux et le léger déclin du Bitcoin — environ 6 % depuis le début de l'année — a renforcé cette vision. Une partie des ventes reflète probablement un rééquilibrage et des besoins de trésorerie pendant les fêtes. Une autre partie peut refléter une remise en question de l'allocation du risque par les grands investisseurs.
Les rapports suggèrent que les flux pourraient se normaliser lorsque l'activité de trading reviendra à la normale après les vacances. Si les marchés des taux continuent d'anticiper un assouplissement et que l'infrastructure crypto dirigée par les banques devient plus facile d'accès pour les grands investisseurs, les entrées dans les ETF pourraient reprendre. Pour l'instant, les données de flux indiquent une posture institutionnelle prudente, même si le prix du Bitcoin se maintient à des niveaux élevés.
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