Signal d'achat pour Ripple (XRP) alors que le financement devient fortement négatif : les haussiers vont-ils entrer ?
La chute du XRP en dessous de 2 dollars a poussé son taux de financement à des niveaux extrêmement bas, ce qui encourage généralement les haussiers à entrer. Qu'est-ce qui a empêché les traders d'agir cette fois ?
Points clés :
Les produits dérivés du Ripple sont dominés par les vendeurs à découvert, le taux de financement est profondément négatif et l'open interest stagne.
La baisse du volume des ETF Ripple et de la TVL du grand livre XRP indique un intérêt écosystémique en baisse, réduisant la probabilité d'un rebond de prix à court terme.
Après avoir rencontré une résistance à 2,18 dollars mardi, le XRP a chuté de 9 % en deux jours. La chute en dessous de 2 dollars a provoqué des turbulences sur le marché des produits dérivés, car le coût de détention des positions courtes sur marge est monté en flèche pour atteindre un plus haut de deux mois. Compte tenu du ralentissement de l'activité des fonds négociés en bourse (ETF) de type trading et de la baisse des dépôts sur le grand livre XRP, les traders craignent que le XRP ne s'affaiblisse encore davantage.
Le taux de financement des contrats perpétuels XRP est tombé à -20 % jeudi, son niveau le plus bas depuis le krach du 10 octobre. Des valeurs négatives indiquent que les vendeurs (shorts) paient les acheteurs (longs) pour maintenir les positions ouvertes, montrant un manque presque total de demande de la part des traders haussiers. Dans des conditions plus équilibrées, ce taux se situe généralement entre 6 % et 12 % pour compenser les coûts de portage, les acheteurs supportant ces frais.
Un taux de financement négatif aussi profond est rare et généralement de courte durée. Certains analystes le considèrent même comme un signal potentiel d'inversion, bien que la plupart des exemples historiques se produisent lors de krachs rapides plutôt que lors de phases de correction prolongées. De plus, la baisse de la demande de marge amène certains à se demander si les traders se désengagent simplement du XRP.
L'open interest total des contrats à terme sur XRP est resté à 2,8 milliards de dollars jeudi, stable par rapport à la semaine précédente. Cependant, les positions sur marge ne sont pas revenues au niveau de 3,2 milliards de dollars observé fin novembre. Les données montrent que les baissiers du XRP ne veulent pas augmenter leur exposition, surtout après que la crypto-monnaie ait chuté de 45 % depuis son pic de 3,66 dollars en juillet.
Baisse de l'activité des ETF XRP et affaiblissement de la TVL du XRP Ledger
Le manque d'intérêt pour les positions longues sur XRP est en partie dû au déclin de l'activité des ETF XRP aux États-Unis. Les traders sont entrés en novembre avec de fortes attentes, mais les entrées de fonds et l'activité de trading ont chuté après seulement trois semaines, laissant l'actif sous gestion autour de 3,1 milliards de dollars, selon les données de CoinShares. En comparaison, l'ETF Solana détient 3,3 milliards de dollars d'actifs.
Le volume quotidien des ETF XRP cotés aux États-Unis dépasse rarement 30 millions de dollars, ce qui indique un intérêt institutionnel considérablement réduit. La baisse de la demande pour le XRP Ledger est une autre source de préoccupation pour les détenteurs. Même le stablecoin soutenu par Ripple, Ripple USD (RLUSD), repose principalement sur l'infrastructure Ethereum plutôt que sur celle du XRP.
Plus de 1 milliard de dollars de RLUSD ont été émis sur Ethereum, contre seulement 235 millions de dollars sur le XRP Ledger. Plus inquiétant encore, la TVL du XRP Ledger est tombée à son plus bas niveau de 2025, à 68 millions de dollars, indiquant une pertinence décroissante pour ses applications décentralisées (DApps). En comparaison, bien que la capitalisation boursière de XLM soit inférieure de 93 % à celle du XRP (121,8 milliards de dollars), la blockchain Stellar détient une TVL de 176 millions de dollars.
Alors que les blockchains concurrentes comme BNB Chain et Solana renforcent leur position dans les écosystèmes de DApps, le XRP reste sous pression. L'activité limitée sur le XRP Ledger crée un cycle de renforcement négatif, réduisant la motivation des investisseurs à détenir du XRP, surtout par rapport aux avantages du staking natif du BNB et du SOL.
Jusqu'à présent, rien ne prouve clairement qu'une augmentation de l'activité sur le XRP Ledger se traduise directement par des avantages pour les détenteurs de XRP.
Les produits dérivés du XRP montrent une confiance accrue des baissiers, tandis que les indicateurs on-chain et les flux des ETF indiquent un intérêt affaibli, particulièrement de la part des investisseurs institutionnels. Par conséquent, la dynamique haussière pour le XRP semble peu probable à court terme.
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