Ripple a officiellement demandé à la Task Force Crypto de la SEC américaine d'adopter un cadre juridique qui permettrait à des tokens comme le XRP d'échapper aux lois sur les valeurs mobilières une fois que les obligations de collecte de fonds initiales de l'émetteur sont terminées.
Dans une lettre du 9 janvier à la SEC, Ripple a soutenu que la régulation des crypto-monnaies devrait suivre « la durée de vie de l'obligation », et non attribuer définitivement le statut de valeur mobilière à un token simplement parce qu'il a été vendu dans le cadre d'une transaction de levée de capitaux.
Cette demande intervient alors que le Congrès s'apprête à finaliser une législation sur la structure des marchés et que la SEC, sous la direction de Paul Atkins, commence à réécrire son livre de règles sur les crypto-monnaies via sa nouvelle Task Force Crypto.
Le cadre juridique que Ripple défend
Au cœur de la proposition de Ripple se trouve une distinction claire entre une transaction de valeurs mobilières et l'actif qui est négocié par la suite.
Ripple soutient que la loi sur les valeurs mobilières ne devrait s'appliquer qu'en cas de relation contractuelle directe (privity) — un lien juridique direct entre l'émetteur et l'acheteur lors d'une vente primaire qui crée des droits et des obligations exécutoires.
Une fois cette relation terminée, le token ne devrait plus être soumis à la juridiction des valeurs mobilières.
Ripple a averti que traiter chaque vente par l'émetteur comme une levée de capitaux permanente conduit à ce qu'il appelle le problème de la « promesse zombie », où des déclarations vieilles de plusieurs décennies sont considérées comme juridiquement contraignantes pour des acheteurs sur le marché secondaire qui ne les ont jamais vues.
Sur les marchés matures, tels que les bourses de crypto-monnaies, Ripple soutient que des règles de type « commodity » (marchandise), plutôt que la loi sur les valeurs mobilières, devraient régir les transactions.
Cela parce que les acheteurs se fient à la liquidité, à la découverte des prix et à l'utilité plutôt qu'aux promesses de l'émetteur.
Pourquoi cela est important pour le XRP
La position de Ripple reflète directement sa bataille juridique de plusieurs années avec la SEC sur la question de savoir si le XRP est une valeur mobilière.
Le procès initial de la SEC était basé sur l'idée que les ventes de XRP par Ripple créaient un contrat d'investissement continu.
Ripple soutient maintenant que même si le XRP a été initialement distribué via des transactions similaires à des valeurs mobilières, le token lui-même ne devrait pas porter définitivement le statut de valeur mobilière une fois que ces promesses expirent.
Selon le cadre de Ripple, le XRP ne serait réglementé que lorsque Ripple lui-même fait des engagements exécutoires, et non lorsque le token est échangé entre des tiers sur des plateformes d'échange.
Cela intégrerait la défense de Ripple en salle d'audience dans la politique fédérale.
Pourquoi le timing est important
Le système de régulation des crypto-monnaies aux États-Unis évolue rapidement. Le Congrès a déjà adopté le GENIUS Act sur les stablecoins et prépare une législation complète sur la structure des marchés pour début 2026.
Parallèlement, la SEC a lancé le Project Crypto pour passer d'une approche privilégiant les actions en justice à une élaboration formelle de règles.
Ripple positionne le XRP dans ce nouveau cadre avant que les règles ne soient finalisées.
Réflexions finales
- Ripple cherche à établir une norme juridique qui permettrait aux tokens crypto d'être négociés comme des non-valeurs mobilières une fois les obligations de collecte de fonds initiales remplies.
- Ce cadre pourrait retirer définitivement le XRP et de nombreux tokens similaires de la juridiction des valeurs mobilières de la SEC.
